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6月以來，美元的匯率一直處于升勢。6月20日，紐約匯市收市時，歐元對美元比價從前一交易日的1比1.2285降至1比1.2143；美元對日元比價從1比108.55升至1比109.33；美元對瑞士法郎比價從1比1.2570升至1比1.2718；英鎊對美元比價從1比1.8297降至1比1.8237。
人民幣匯率是與美元掛鉤的固定匯率，美元貶值就意味著人民幣貶值，同樣，美元升值，人民幣將隨美元一起升值。近一段時間以來美元匯率的反彈，會對人民幣匯率的走勢產(chǎn)
生怎樣的影響呢？
美元升值不會帶來實質(zhì)影響
“美元升值，對減輕市場對人民幣升值預(yù)期的壓力有一定影響，但不會有實質(zhì)性的影響。”銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾21日接受了本報的采訪。
左小蕾認(rèn)為，美元的強勢貨幣地位沒有動搖，因此美元不太可能持續(xù)下滑，2005年有很多因素隨時可能會改變美元匯率的走勢。
美國政府的2005年財政年度預(yù)算法案中，政府支出比2004年僅有1%的增長，一些政府部門的開支被明顯壓縮。美國政府正在力圖逐漸減少財政赤字。特別值得注意的是，美國通過了一項公司稅收法律，準(zhǔn)許美國跨國公司以5.25%的實際稅率，把2003年以前賺取的并留在海外的利潤匯回美國。人們預(yù)計，調(diào)整稅收政策將吸引3000億美元流回國內(nèi)，拉動美國經(jīng)濟增長0.5%，同時提升美元升值的預(yù)期，增加投資或投機美元的外匯交易，在一定程度上阻止美元下跌趨勢。另外回流資金也將緩解國際收支平衡的壓力，對美元回升有積極推動作用。
美元回升，帶動人民幣一起升值，對于歐盟、日本而言，人民幣匯率事實上已經(jīng)進行了一部分調(diào)整。那么，人民幣的升值壓力就會更多地體現(xiàn)在兌美元的雙邊匯率上，而像從前那樣兌多數(shù)貨幣具有的升值壓力的確有所減輕。
“但是，美元升值與人民幣匯率調(diào)整是兩個問題。因為人民幣的升值壓力不是來自于美元。”左小蕾說。
如果仔細(xì)分析來自國外人民幣升值的壓力，日本是為了更大的利益嚷嚷得比較大聲，但實際中日貿(mào)易中日本是順差，他們沒有太大的施加壓力的籌碼。歐洲未必歡迎中國更大比例持有歐元，因為會導(dǎo)致歐元進一步升值。而美國總統(tǒng)布什及美國國會近期在不同場合公開向中國施壓，要求中國盡快改變匯率機制，目的是為了降低美中之間的龐大貿(mào)易赤字。更重要的是，人民幣升值已不僅僅局限于經(jīng)濟范疇之內(nèi)，而是越來越多地被賦予政治色彩。
經(jīng)濟學(xué)界出現(xiàn)“放緩說”
“其實，人民幣匯率當(dāng)前的主要問題已經(jīng)不是壓力大不大，或者如何減壓的問題。大家已經(jīng)對人民幣匯率改革達成了共識，就是要放松人民幣匯率的浮動空間。但這并不意味著人民幣匯率將來的變動方向一定會是升值。”國務(wù)院發(fā)展研究中心王召21日告訴記者。
“從今年的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，今年的經(jīng)濟基本不存在過熱的問題，反而有偏冷的跡象。”王召說。
此前一周，中國經(jīng)濟可能放緩的判斷相繼出現(xiàn)，很快在經(jīng)濟學(xué)界形成了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。支持“放緩說”的專家們認(rèn)為，四五兩月1.8%的低物價水平、接連下跌的投資品價格、逐漸放緩的投資增長速度，都是通貨緊縮的表現(xiàn)，也是下一步經(jīng)濟增長放緩的信號。
中國人民銀行6月10日公布的月度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)也從一個側(cè)面驗證了經(jīng)濟學(xué)家們的判斷。
5月份，人民幣各項貸款余額為18.63萬億元，同比增長12.4%，增幅比上月低0.1個百分點，比上年同期回落6.2個百分點。當(dāng)月新增人民幣貸款1078億元，同比少增54億元。這已經(jīng)是連續(xù)幾個月以來的信貸增速下降。
市場傳來偏冷信號
從中國經(jīng)濟景氣月報中的國民經(jīng)濟預(yù)警指標(biāo)信號圖上可以看出，金融機構(gòu)各項貸款的預(yù)警指數(shù)從2004年7月份開始至2005年4月份，一直處于偏冷的淺藍燈狀態(tài)，其中還有一個月處于冷的藍燈狀態(tài)。
“如果經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，那么人民幣就不會升值。”王召說。
“雖然我們承諾人民幣匯率會有一個浮動區(qū)間。比如3%，但經(jīng)濟運行的結(jié)果既可能是升值3%，也可能是貶值3%。”王召說。
經(jīng)濟學(xué)家樊綱就人民幣匯率的走勢指出，從各種方面來看，既有加大投機的壓力，又有減緩?fù)稒C的壓力。
“這樣對市場來講，可能會信號比較模糊，但是這個信號模糊的情況，也許會為人民幣匯率制度的改革提供一些過去不存在的新條件。如果利用好這些條件，可以使我們盡早實現(xiàn)匯率體制的變化。”樊綱說。
（信息來源：機械電子頻道子站）
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