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本周三，日本公布了稍顯不利的5月份貿(mào)易順差數(shù)據(jù)，與此同時持續(xù)上漲的油價也有所回落，在多空因素交織下，日元選擇了向下拓展。至周三東京市場尾盤，美元兌日元報收于108.40，略高于前一夜紐約收盤108.16水平。
本周三日本政府公布的數(shù)據(jù)顯示，日本5月貿(mào)易順差較上年同期縮減68.3%，至2970億日元，這是日本貿(mào)易順差連續(xù)第二個月出現(xiàn)下降。這一結(jié)果也不及經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期，之前接
受道瓊斯通訊社和日本經(jīng)濟新聞社聯(lián)合調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家平均預(yù)期為縮減44.3%。
而日本財務(wù)省公布的數(shù)據(jù)顯示，4月修正后的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)下滑10.7%，3月修正后為持平，2月順差降幅為21.9%。4月出口額較上年同期增長1.4%，進口額激增18.6%。出口量下降2.5%，為連續(xù)第二個月減少，同時進口量增加8.6%，是兩個月來的首次增長。根據(jù)數(shù)據(jù)，5月日本對美國的貿(mào)易順差較上年同期增長4.5%，至5119億日元，為連續(xù)第四個月增長。
財務(wù)省同時還指出，5月日本對亞洲國家的貿(mào)易順差縮減40.2%，至3547億日元，為連續(xù)第七個月下降。
出口作為日本經(jīng)濟的最大支柱，是影響日元走勢最為關(guān)鍵因素。所以，稍顯不利的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)，正好被油價回落的有利因素所覆蓋，很容易讓投資者忽略貿(mào)易數(shù)據(jù)對于日元的指引作用。但筆者還是堅持認(rèn)為，貿(mào)易數(shù)據(jù)的趨勢性仍是決定日元中期走勢的很重要因素之一，是日元投資者需要密切關(guān)注的基本面信息。
另外，不利于日元的最大因素還來自于近階段持續(xù)飆升的油價。不過，上周末的日本4月領(lǐng)先指標(biāo)終值達到31.8，高于前月的25，4月同步指標(biāo)終值也多個月中首次超過50的臨界點，高于前月的44.4，顯示日本的經(jīng)濟復(fù)蘇進程還是處在一個良性的通道之中。再早一天公布的日本4月機械訂單數(shù)據(jù)年率增長了2.5%，5月的機床訂單年率增長0.2%，也都反映了日本國內(nèi)制造業(yè)處于平穩(wěn)增長階段，也是日本經(jīng)濟全面復(fù)蘇的重要標(biāo)志之一。
總之，筆者還是堅決看好日元的長期走勢。只是由于目前美元漲勢仍未被完全逆轉(zhuǎn)，所以短期來看日元更可能出現(xiàn)區(qū)間震蕩的形態(tài)，109.60和107.20位置應(yīng)當(dāng)是投資者高拋低吸的不錯點位。
《國際金融報》 (2005年06月23日 第七版)
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