股權(quán)分置改革首批試點啟動以來,A股市場的走勢出現(xiàn)了劇烈波動,近期有關(guān)部門又接連推出了一系列重要政策。銀河基金公司總經(jīng)理譚慶中日前在接受記者采訪時就表示,基金業(yè)應(yīng)該在這樣的歷史進程中擔(dān)當(dāng)重要角色。

    改革配套措施十分重要

    譚慶中認(rèn)為,股權(quán)分置改革是大勢所趨。股權(quán)分置影響證券市場預(yù)期的穩(wěn)定和價格發(fā)現(xiàn)功能,使公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ),不利于國有資產(chǎn)管理體制改革的深化,是困擾我國證券市場發(fā)展的重大制度問題。從制度變革的高度上來看,改革試點的正式啟動,對A股市場具備長期的轉(zhuǎn)折意義,是劃時代的轉(zhuǎn)折。

    對于試點啟動后的市場狀況,譚慶中的判斷是總體比較健康。尤其是政府近期連續(xù)出臺了一系列力度很大的政策。這對市場消除"雜音"、樹立信心是有利的。股權(quán)分置作為一個多年累積的難題,希望第一批試點就拿出一個市場各方都滿意的方案是不現(xiàn)實的。改革的進程只有通過不斷推出試點,流通股東和非流通股東之間不斷的對話、溝通,才能達成共識。

    譚慶中認(rèn)為,改革中的配套措施十分重要。在股權(quán)分置問題解決中,流通股股東仍然是弱者。管理層應(yīng)該在大方向確定的前提下,制訂相關(guān)的配套政策,來確保流通股股東的利益得到切實保護。比如加緊推出權(quán)證等新產(chǎn)品、加快推出大盤藍(lán)籌優(yōu)質(zhì)上市公司試點、制訂強制性溝通機制、設(shè)定對價補償?shù)牡拙�原則等。

    宏觀調(diào)控不是行情決定性因素

    對于前期市場的急速下跌和近期的劇烈波動,許多市場輿論將最重要的原因歸結(jié)為兩點:一是股權(quán)分置改革,二是宏觀經(jīng)濟不樂觀。譚慶中認(rèn)為,這兩者都不構(gòu)成市場的主要利空因素。

    股權(quán)分置作為長期困擾市場發(fā)展的頑疾之一,需要盡快改革,早已成為市場的共識。股權(quán)分置改革啟動后,流通股東將因獲得對價而享有更大的股東權(quán)益份額。從實質(zhì)意義上講,股權(quán)分置改革并不是市場發(fā)展的利空因素,如果市場短期因為股權(quán)分置改革加速下跌,那么這種下跌的非理性成分很大。

    宏觀經(jīng)濟在2005年面臨的形勢和不確定性確實比2004年要嚴(yán)峻,出口和固定資產(chǎn)投資規(guī)模雙降的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。但是即便中國的宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)一些調(diào)整,這也是在上升通道之中的調(diào)整。而考慮中央政策的"組合拳"規(guī)律,今年一定還會有其他具備對沖效應(yīng)的政策推出。而A股股票經(jīng)過近5年的下跌之后,市場里面具有絕對投資價值的股票也越來越多。相當(dāng)部分上市公司股價已經(jīng)作了相當(dāng)大幅度的調(diào)整,反映了部分預(yù)期。因此,宏觀經(jīng)濟的調(diào)整不是如今A股市場的根本性、決定性因素。

    對于市場關(guān)于基金操作的種種猜測,譚慶中表示,銀河基金的投資理念著眼于獲取中長期的回報,并在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險的前提下。公司強調(diào)研究的基礎(chǔ)性、前瞻性和實用性,致力于挖掘具有投資價值的投資品種,不會因為市場短期的劇烈震蕩而進行激進的大規(guī)模操作。

    信心與資金都重要

    對于未來的市場走勢,譚慶中認(rèn)為,市場中期的上漲幅度取決于兩個因素,一個是信心,一個是資金。現(xiàn)階段擴大長期增量資金入市異常重要。在市場擴容預(yù)期較大的情況下,采取更大力度措施鼓勵保險資金、企業(yè)年金、QFII等合規(guī)資金入市,為基金的募集和產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造良好外圍條件,有助于維護市場的長期穩(wěn)定。

    從長期看,隨著股權(quán)分置改革穩(wěn)步推進,市場預(yù)期逐步明朗,市場的波動性將會逐步平緩下來。中國龐大的經(jīng)濟規(guī)模和未來的長期成長預(yù)期將支持中國資本市場的長期健康發(fā)展。隨著股權(quán)分置問題的逐步解決,長期以來困擾證券市場發(fā)展的阻礙得以消除,銀河基金有充分的信心預(yù)見未來是一個更加和諧理性、持續(xù)健康成長的證券市場。

    譚慶中表示,股權(quán)分置改革的不斷深入將成為未來資本市場政策的主線之一。在這樣的歷史進程中,銀河基金將給予高度重視并將積極參與其中。基金業(yè)作為市場中的機構(gòu)投資者,有責(zé)任也有義務(wù)在這一歷史進程中扮演重要角色,為保護中小投資者利益做出貢獻,以良好的投資業(yè)績回報持有人。