新浪首頁 > 財經(jīng)縱橫 > 滾動新聞 > 正文
 
高油價缺乏基本面支撐

http://whmsebhyy.com 2005年06月22日 09:16 上海證券報

    在中國逐步抑制高能耗產(chǎn)業(yè)的情況下,"油價牛市論"的理論前提已不復(fù)存在

    近日來,美國能源部關(guān)于美國國內(nèi)汽油需求同比增長3%的統(tǒng)計,以及世界第八大原油出口國尼日利亞的恐怖活動,給石油炒家們創(chuàng)造了抬高油價的良好題材。周一紐約7月份原油期貨一舉沖破59美元,收于59.37美元,直逼60美元大關(guān),并且也創(chuàng)下了該
合約收盤歷史新高。同時,倫敦國際石油交易所8月布倫特原油期貨合約收盤價也不斷向60美元發(fā)起沖擊。油價上漲流風(fēng)所至,甚至高硫原油也搭上了順風(fēng)車,6月16日,作為高硫原油代表的迪拜原油現(xiàn)貨價格達(dá)每桶50.67美元,比今年1月份的平均價格(37.97美元)上漲33.45%之多。由于目前美元匯率總體趨向強(qiáng)勁,今年以來美元兌歐元累計已經(jīng)上漲10%,油價攀升對石油進(jìn)口國的沖擊力隨之加大。

    其實(shí),從供需關(guān)系的基本面來看,我們實(shí)在無需對此過度驚慌失措。因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)增長減速,難以再現(xiàn)2004年全面高速增長的"盛況",意味著未來石油需求下降;油價高企不僅激勵了對石油產(chǎn)業(yè)本身的投資,而且激勵了對天然氣、油砂、煤層氣、煤炭液化等替代能源的開發(fā),……這一切,將逐步把石油價格壓制到更為合理的水平。

    不錯,由于上世紀(jì)90年代長期投資不足而造成石油供求關(guān)系失衡,未來數(shù)年世界石油價格維持在30美元以上的機(jī)率仍然較高。

    由于上世紀(jì)80年代以來石油價格周期性回落,石油行業(yè)利潤率過低導(dǎo)致其投資不足;上世紀(jì)90年代"新經(jīng)濟(jì)"論甚囂塵上導(dǎo)致人們低估能源需求上漲幅度,進(jìn)一步減少對石油產(chǎn)業(yè)的投資,結(jié)果造成僅每年2100億美元的世界石油資源勘探開發(fā)投資需求缺口就高達(dá)15%左右(國際能源署測算)。高盛公司估算,要滿足世界石油需求增長,今后5至10年整個石油生產(chǎn)、運(yùn)輸和提煉投資需求高達(dá)2.4萬億美元。有鑒于此,在2005年4月號《世界經(jīng)濟(jì)展望》中,國際貨幣基金組織斷定世界面臨"一次長期石油震蕩",未來20年必須適應(yīng)持續(xù)高企的油價。

    但是,指望國際油價長期維持在60美元左右,乃至高盛公司2005年3月31日"超級牛市"報告所聲稱的105美元/桶,那就未免失之荒謬了。因?yàn)橛蛢r"牛派"們幾乎無一例外把中國高漲的能源需求作為其預(yù)言的基礎(chǔ),但他們對中國未來能源需求的預(yù)測基本前提都是假定中國未來經(jīng)濟(jì)增長方式不變、能源生產(chǎn)方式不變、消費(fèi)方式不變、能源需求彈性不變……,等等。

    其實(shí),我們都知道,在這個時代的中國,唯一不變的可能就是變化本身了。雖然前幾年全國各地普遍推進(jìn)重化工業(yè)化,導(dǎo)致近年我國呈現(xiàn)出工業(yè)增長快于GDP增長、重工業(yè)增長快于工業(yè)總體增長、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和其下游制造業(yè)增長快于整個重工業(yè)增長的格局,能源需求出人意料地急劇增長,能耗增長幅度為經(jīng)濟(jì)增長幅度的1.5倍左右,而發(fā)達(dá)國家為1倍。但目前風(fēng)向已經(jīng)轉(zhuǎn)變,高能耗產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為政府重點(diǎn)抑制的對象。

    早在2003年出臺的出口退稅新政中,取消出口退稅和實(shí)行5%、8%低退稅率的產(chǎn)品清單中就有眾多高能耗產(chǎn)品。今年,《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》出臺,上述政策取向又?jǐn)U大到了鋼鐵工業(yè)。在國家強(qiáng)力推動經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的前景下,單位GDP能耗是可以預(yù)期的。如果未來我國達(dá)到發(fā)達(dá)國家的能耗系數(shù),即使經(jīng)濟(jì)規(guī)模翻一番,也可以不增加能耗。過去15年來,全國每萬元GDP能耗下降了45%;隨著我國循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系逐步建立,能耗還將進(jìn)一步下降。

    投資機(jī)構(gòu)制造種種炒作題材,本不足為奇。畢竟,他們就是以此為生的,更何況目前對沖基金和其它機(jī)構(gòu)投資者似乎已經(jīng)過度依賴石油交易的豐厚利潤。而我們則沒有必要過多花費(fèi)自己的真金白銀去為他們抬轎子、吹喇叭了,因?yàn)檠苌袌錾纤^"長期"可能只有3分鐘,而實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)部門必須在一年乃至10年的時間跨度上考慮問題。

點(diǎn)擊此處查詢全部油價新聞



評論】【談股論金】【收藏此頁】【 】【多種方式看新聞】【下載點(diǎn)點(diǎn)通】【打印】【關(guān)閉

新 聞 查 詢
關(guān)鍵詞
熱 點(diǎn) 專 題
網(wǎng)友裝修經(jīng)驗(yàn)大全
經(jīng)濟(jì)適用房之惑
中美中歐貿(mào)易爭端
變質(zhì)奶返廠加工
第8屆上海電影節(jié)
《頭文字D》
百對網(wǎng)友新婚靚照
湖南衛(wèi)視05超級女聲
林蘇版《絕代雙驕》


新浪網(wǎng)財經(jīng)縱橫網(wǎng)友意見留言板 電話:010-82628888-5174   歡迎批評指正

新浪簡介 | About Sina | 廣告服務(wù) | 聯(lián)系我們 | 招聘信息 | 網(wǎng)站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產(chǎn)品答疑

Copyright © 1996 - 2005 SINA Inc. All Rights Reserved

版權(quán)所有 新浪網(wǎng)

北京市通信公司提供網(wǎng)絡(luò)帶寬