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習生朱麗娟 本報記者董硯龍第二批股權分置改革試點方案仍將以送股為主
隨著第二批股權分置改革試點名單的出爐，各試點公司的股改方案又成為人們關注的焦點。作為42家試點之一的銀鴿投資（600069．SH）相關人士21日在回答記者有關其有可能推出10送8的股改方案時表示，銀鴿投資股改方案將于近日出臺，方案仍將采取送股的方式，但公司不可能推出10送8方案。
2004年，銀鴿投資的每股收益為0．122元，低于市場的平均收益0．39元，但自2001年該公司虧損以來，此后幾年一直有盈利。有業內人士稱，銀鴿投資被選為第二批股權分置改革試點可以說具有相當的代表性，而像銀鴿投資一樣,第二批股權分置改革試點方案可能仍將以送股為主，同時輔以少量的縮股、權證等方案。
在此之前，銀鴿投資公司曾經在2004年初和年中兩次上報國有股減持方案，將非流通股東對流通股東的股權轉送比例定為10：6．5，即非流通股股東將其持有的股份以流通股為基數按一定的比例向流通股股東轉送，來平衡流通股和非流通股股東的利益，以換取剩余的非流通股在二級市場上的流通權。同時，轉送的股份將自動成為流通股，剩余的非流通股也將獲得流通權，從而達到上市公司股份的全流通。
據記者了解，22日，該公司的送股方案將首先在非流通股股東內部進行討論。而21日銀鴿投資公司相關人士在接受本報記者采訪時明確指出，公司不可能推出10送8方案，但2004年上報國有股減持方案時提出的10送6．5方案應該是比較好的選擇，不過不排除會有更好方案的提出。該人士稱，銀鴿投資公司之所以提出此種“優厚”的方案，其主要原因是計算方式的不同。銀鴿將會以發行的配股數據作參考，以市場定價為依據，綜合各方面因素來給非流通股股東最大的補償。而此方案的提出并未從股權結構方面考慮，且已經到了底線。
銀鴿投資屬于造紙業，在其股本結構中，國有股占39．26％，流通A股占39．18％，境內法人股占21．56％。而此次銀鴿投資提出的進行股權分置改革的主要非流通股股東為：持國有股的漯河銀鴿實業集團有限公司持有公司股份145888000股，持股比例為39．26％；另外許繼集團有限公司、漯河經濟發展投資總公司和遼陽造紙機械股份有限公司均持國內法人股，持股比例分別為9．92％、6．64％和5．00％。
中國人民大學證券與金融研究所李永森教授表示，銀鴿有可能提出的10送6．5方案很大程度上可能出于方案通過的考慮，因為去年10送6．5方案已經推出，雖然當時未被證監會批準，但中小股東的胃口已經被吊起，如果方案低于此標準，不被通過的可能性較大。另外，中國目前的股權分置改革狀況即是流通股股東和非流通股股東博弈的過程。如果從公司的凈資產形成過程中，各股東對公司的貢獻角度來看，10送6．5雖然高于其他試點公司的方案，但對價比例仍然不是很高。
李永森指出，目前的股權分置改革存在的缺陷應引起重視，即目前絕大多數試點公司在提出方案時只考慮流通權的獲得問題。（22C3）
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