本周一,包括上港集箱(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)等公司在內(nèi)的42家第二批股權(quán)分置改革試點(diǎn)名單浮出水面。第二批試點(diǎn)推出節(jié)奏之快、數(shù)量之多、范圍之廣大大超出市場(chǎng)預(yù)期。從而引發(fā)了投資者久違的做多激情。

    決心帶來(lái)信心

    從第二批試點(diǎn)公司來(lái)看,主要有如下特點(diǎn):

    一、試點(diǎn)公司更具有代表性。第一批試點(diǎn)僅4家企業(yè),顯然缺乏代表性。此次第二批試點(diǎn)公司涉及行業(yè)更廣、規(guī)模更大。大型中央企業(yè)、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)和中小板企業(yè)等不同類型和層面的企業(yè)都羅列其中。這意味著,股權(quán)分置改革試點(diǎn)已經(jīng)進(jìn)入加速階段。二、大型國(guó)企和中小板成為第二批關(guān)注焦點(diǎn)。42家試點(diǎn)公司雖然范圍更廣,但毋庸置疑,長(zhǎng)江電力和寶鋼股份的聯(lián)袂現(xiàn)身,足以吸引眼球。而10家中小板公司,所占比例之高超出預(yù)期。三、試點(diǎn)改革程序更加合理化。與首批試點(diǎn)先公布方案再溝通不同,此次第二批試點(diǎn)并未同期公布方案,反而在方案公布之前引入了溝通環(huán)節(jié),使流通股東提交方案,共同參與方案制定成為可能。

    第二批試點(diǎn)體現(xiàn)出的這些特點(diǎn),充分顯示出管理層推進(jìn)改革的決心,而這種決心無(wú)疑提升了市場(chǎng)的信心。在第二批試點(diǎn)名單公布的消息刺激下,周一兩市大盤先抑后揚(yáng),上證綜指以大漲30點(diǎn)的方式一掃前期"黑色星期一"的陰霾,重回1100點(diǎn)上方。盤面的熱點(diǎn)激揚(yáng)和股指的強(qiáng)勁上揚(yáng)相呼應(yīng),"6·8"行情在調(diào)整到位之時(shí),借消息面的配合再次飛揚(yáng)起來(lái)。

    預(yù)期全面提升

    如果說(shuō)第一批試點(diǎn)4家公司的推出,市場(chǎng)對(duì)于管理層推進(jìn)股權(quán)分置改革的決心還心存疑慮的話,第二批42家公司一起試點(diǎn),已經(jīng)讓市場(chǎng)徹底打消了種種懷疑。周一推出第二批名單,明顯傳遞出股權(quán)分置改革已經(jīng)開始加速的信號(hào),這再一次明確了市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)說(shuō),最大的障礙是不確定預(yù)期的存在,現(xiàn)在市場(chǎng)既然對(duì)于股權(quán)分置改革必然推進(jìn)的預(yù)期已經(jīng)確定,將逐步改變資金的觀望態(tài)度,從而在這場(chǎng)改革中不斷地調(diào)整預(yù)期和尋找投資機(jī)會(huì)。

    如果說(shuō)第一批4家的試點(diǎn)改革還帶有試錯(cuò)的意味,那么第二批試點(diǎn)的推出,顯然對(duì)第一批試點(diǎn)的成果進(jìn)行了肯定。股權(quán)分置改革從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是制度變遷過(guò)程,這個(gè)過(guò)程涉及了各利益集團(tuán)的利益再分配,而這個(gè)利益再分配的結(jié)果是由非流通股和流通股兩大群體的博弈所形成的。第一批試點(diǎn)顯然已經(jīng)大致摸清了流通股股東對(duì)于股權(quán)分置改革所能接受的底線。從清華同方(資訊 行情 論壇)的失敗,到金牛能源(資訊 行情 論壇)的高票通過(guò),反映出流通股股東對(duì)于改革接受程度正在不斷提高。因此,通過(guò)第一批試點(diǎn),博弈雙方對(duì)于對(duì)方的底牌已經(jīng)大致有數(shù)。博弈的理性有助于尋求雙方利益最大化。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō),流通股東的理性,將使走勢(shì)趨于理性,重新建立市場(chǎng)秩序。

    第二批試點(diǎn)并未在公告被確定為試點(diǎn)的同時(shí)公布方案。這對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō),更增添了方案創(chuàng)新的憧憬。種種跡象顯示,包括縮股、權(quán)證等創(chuàng)新方案極有可能在第二批中出現(xiàn)。這對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō),無(wú)疑注入了新的活力。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),將增添新的投資渠道,可尋找新的獲利機(jī)會(huì)。對(duì)于證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō),創(chuàng)新是保持活力的重要條件。股權(quán)分置改革帶來(lái)的金融創(chuàng)新預(yù)期也是點(diǎn)燃市場(chǎng)新熱情的重要原因。

    藍(lán)籌股是掘金重點(diǎn)

    從周一市場(chǎng)來(lái)看,最大的特點(diǎn)是市場(chǎng)熱點(diǎn)緊密圍繞股權(quán)分置改革,并且已經(jīng)產(chǎn)生了擴(kuò)散效應(yīng)。顯然,滬市熱點(diǎn)集中在二線藍(lán)籌上,如煙臺(tái)萬(wàn)華(資訊 行情 論壇)、廈門鎢業(yè)(資訊 行情 論壇)、中材國(guó)際(資訊 行情 論壇)等。由于長(zhǎng)江電力和寶鋼股份的缺席,加上中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)的利空襲擊,中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)等大盤藍(lán)籌走勢(shì)相對(duì)平緩,而股本適中、業(yè)績(jī)優(yōu)秀的資源類或消費(fèi)類個(gè)股受到了場(chǎng)內(nèi)資金的熱捧。從政策導(dǎo)向來(lái)看,在目前環(huán)境下,這批個(gè)股是既有條件也有動(dòng)力進(jìn)行股權(quán)分置改革的。而深市熱點(diǎn)則集中在中小板,全線暴漲反映了市場(chǎng)對(duì)于中小板加速推進(jìn)改革的良好預(yù)期。

    政策導(dǎo)向決定市場(chǎng)熱點(diǎn)從第一批試點(diǎn)的4家個(gè)股獨(dú)舞到第二批試點(diǎn)的擴(kuò)散效應(yīng),變化是顯著的,股權(quán)分置試點(diǎn)改革成為關(guān)注焦點(diǎn),相關(guān)個(gè)股帶來(lái)投資機(jī)會(huì)是近期的趨勢(shì)。但具體來(lái)說(shuō),第二批試點(diǎn)顯然已經(jīng)大幅提升了市場(chǎng)對(duì)于藍(lán)籌股的預(yù)期。但必須注意,以ST個(gè)股為主的績(jī)差個(gè)股如何改革目前仍是個(gè)未知數(shù),因此,對(duì)于這部分個(gè)股,投資者仍需謹(jǐn)慎。未來(lái)市場(chǎng)新的結(jié)構(gòu)性調(diào)整可能還將繼續(xù)。

    換個(gè)角度,從基本面這個(gè)基礎(chǔ)上來(lái)說(shuō),滬深300指數(shù)的市盈率最低已經(jīng)達(dá)到13.38倍。以保守的20%的對(duì)價(jià)率計(jì)算,滬深300的真實(shí)市盈率為11.15倍。這個(gè)市盈率具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,這些都為股市的再度活躍提供了條件。

    當(dāng)然,"6·8"行情從爆發(fā)到隨后的量能急劇萎縮,再到本周一的緩步走高,表明市場(chǎng)目前階段仍然處于相對(duì)的不穩(wěn)定期。雖然藍(lán)籌股和中小板的周一群體躁動(dòng)再度點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情,而對(duì)于股權(quán)分置試點(diǎn)改革也有更多的良好預(yù)期,但第二批試點(diǎn)的具體方案尚未公布,這是目前市場(chǎng)最大的不確定因素,作為資本市場(chǎng)的一項(xiàng)全局性、根本性制度變革,第二批改革試點(diǎn)仍具有相當(dāng)?shù)膹?fù)雜性和艱巨性。如果出現(xiàn)某一品種對(duì)價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期,仍有可能對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)較大打擊。

    不過(guò),有一點(diǎn)應(yīng)是肯定的,那就是股市的參與性正在大幅提高,而股市的獲利機(jī)會(huì)也將是四年熊市所不能比擬的。