西南證券:滿足四條件試點最好做

    北京消息 清華同方(資訊 行情 論壇)股權分置改革試點保薦人西南證券認為,通過首批4家試點企業的實踐可以得出初步結論:凡滿足高市凈率、低市盈率、非流通股東占股本比例高、股權構成比較單純等條件的上市公司,在進行股權分置改革過程中制訂方案和"拉票"的難度更小。此外,進行股權分置改革之前幾年股價和公司業績情況也

具有相當的決定作用。

    西南證券北京投行部承作主管謝瑋表示,以上述評價標準衡量,清華同方在4家試點中相對條件并不好,能夠參與首批試點,決定進行這項工作確實不容易,前期方案提出的對價水平是雙方共同努力的結果。

    他進一步解釋說,之所以說同方支付對價的力度較大,原因在于首批4家企業中,同方非流通股股權比例最小,非流通股東支付對價本應最低,但4家橫向比較,同方折合10送3.56股的對價支付水平僅僅低于三一。

    雖然方案未獲通過,但謝瑋認為,這個方案考慮到雙方的利益,特別是尊重了流通股東的利益。雖然表面看股本增加,但企業實際上已用利潤增長的預期和保證為每股收益加了保險。"考慮到對價能力,這個方案已經相當優厚。我們和企業都做了相當充分的努力。我認為,方案沒有通過,中小股民有實實在在的損失。"謝瑋說。

    從表決情況看,流通股大股東對同方方案絕大多數是認可和支持的。在表決過程中,反對意見可能比贊成意見表達得更充分------對公司方案持比較堅決反對態度的小股東,很可能會參與投票并投反對票；但對方案持贊成或無所謂態度的股東,則有相當一部分可能不會參加投票。

    謝瑋表示,清華同方和西南證券確實都沒給自己留下討價還價的空間,既然參與的是對中國股市具有歷史意義的首批試點,就想與企業一道拿出最大的誠意盡量一次性到位。至于流通股股東是否因沒有得到"討價還價的樂趣"而產生負面評價,則是仁者見仁,智者見智的問題了。