上證50ETF昨日再顯風流,收盤上漲4.15%,最大溢價超過2%,然而沒有出現大量申購套利的情況。

    上證50ETF因有9家50指數成份股停牌而出現大幅度的溢價交易,其中7家為第二批股權分置改革試點公司。交易數據顯示,上午ETF二級市場價格正向偏離預估基金單位凈值(IOPV)最大值為0.017元,相對幅度即溢價率為+2.171%。日平均溢價率為+1. 6%左右,遠高于平時不到+0.3%的幅度。盡管存在明顯的套利空間,但實際上并未出現像往常一樣的大量申購套利。

    之所以會出現明顯的套利機會而無人套利,專家認為事出有因。市場預期這些參加改革的股票的價格在復牌后會上漲,這樣就造成了預估基金單位凈值(IOPV)比其真實值要低,從而形成了表面上ETF溢價率很高的現象。在考慮預估基金單位凈值(IOPV)真實值后,事實上ETF的套利空間已經消失,因為用來申購ETF的一籃子股票中的寶鋼、長江電力(資訊 行情 論壇)等股票的真實價格并不是像現在計算并發布的IOPV值中的前收盤價那么低。

    從昨天的交易數據也看出,上證50ETF值得期待,一是具有良好的價格發現功能。在公布第二批試點公司名單后,由于停牌,管理層很難通過價格信息來判斷市場對試點公司的反應。但現在可以通過上證50ETF的表現來間接判斷市場對試點公司的反應乃至程度。二是彌補了因成份股停牌而造成的流動性缺失。昨日上證50ETF累計成交57249.50萬份,成交金額為45293.36萬元,較上個交易日增加102.23%,彌補了因大量成份股停牌而造成的市場流動性缺失。三是上證50ETF的未來表現值得進一步期待。現在市場對股權分置改革試點公司有比較正面的評價,而上證50ETF成份股大多質地優良,故其成份股參與股權分置改革的效果值得市場有積極的期待。

    據悉,華夏基金管理公司為了保持上證50ETF的正常運轉,對于停牌的股票采取了不同的現金替代方式。據華夏基金管理有限公司的有關人士分析,上證50ETF的大幅溢價與現金替代的方式關系不大,主要原因還是成分股內在價值的發現功能和流動性工具的特點在起作用。