持續近兩個月的美元單邊上揚行情在外匯市場上暫時受到遏制，轉為震蕩整理走勢。本周除日元對美元破位下行外，歐元、英鎊等歐洲貨幣均對美元在年度低位企穩，而澳元、加元受黃金、商品價格上升帶動，對美元反而強勁上揚，匯率回升到5月初的水平。

    盡管總體波動幅度不大，但本周市場的表現仍耐人尋味。周初 ，美元多頭承接上周漲勢，開盤即對歐元等貨幣發起凌厲攻勢，試圖擊破歐元在1.20的支撐。然而歐元畢竟自5月以來已累計下跌了1000點，技術上存在強烈的反彈要求，同時美元多頭的攻擊力量也在逐漸削弱。本周經濟數據也和美元唱反調。不僅生產者物價指數、消費者物價指數增長不及預期，零售銷售也大幅下降，就連外資凈流入也無法彌補貿易赤字。最終，歐元、英鎊對美元分別守住了1.20和1.80水平，并有小幅反彈。

    結合經濟數據分析歐元的反彈過程，我們可以發現每次糟糕的數據造成美元下跌，就會同時帶來大量歐元拋盤，并且拋售的力量遠大于買盤。從周二開始，歐元每天都會出現沖高回落的走勢，反彈總是在60日均線水平受阻，波動區間被局限在1.2010至1.2160之間。筆者認為，這一現象說明兩個問題：第一，市場上有大量長線資金仍持有歐元多頭，急于賣出；第二，美元多頭的力量仍顯不足，不能一蹴而就擊穿1.2，顯示投資者對歐元長期走勢的看法仍有分歧。

    此時，于周四開始的歐盟峰會顯得尤為重要。本次會議歐元區各成員國全部參加，會議的內容是各國預算及歐盟發展方向。會議第一天，歐盟領導已決定推遲憲法公決的最后期限，但在預算問題上陷入僵局。市場非常關注本次會議能否就一些關鍵問題達成妥協，如果會議不歡而散將給歐元帶來更大的壓力，造成歐元在下周有效跌破1.20。

    在法國、荷蘭否則歐盟憲法后，歐洲就開始孕育著一場政治風暴，這場風暴最終將把歐元引向何方，現在還是個未知數。當然最壞的可能就是歐洲貨幣聯盟解體，歐元消失。此前意大利某政黨曾提出恢復里拉的建議，使投資者對歐元的信譽產生了擔憂，而這也正是美元多頭拋售歐元最有力的根據。筆者認為，歐洲貨幣聯盟解體的可能性微乎其微，因為歐元已流通多年，成員國退出的代價將非常昂貴，解體更會造成整個歐洲的政治經濟動蕩，這是所有成員都不愿看到的。歐元的下跌始于政治，本次會議是給歐元的跌勢劃上句號、還是把歐元推入深淵，讓我們拭目以待。