目前封閉式基金市場雖然充滿了機會，但走勢分化嚴重且仍在不斷加劇，因此，在投資封閉式基金時，投資者要注意封閉式基金投資品種的選擇。

    收益能力決定投資價值

    投資收益能力是封閉式基金投資價值的基礎，基金的投資收益 能力體現了基金管理人的投資策略、選股能力以及對市場的把握。封閉式基金的投資收益能力體現在其凈值的增長，其凈值能否持續穩定的增長也在一定程度上影響其投資價值。

    在過去的一年中，凈值增長排行前十位的封閉式基金有6只同時也進入了漲幅榜前十名，另外4只的市場表現則與其凈值的增長背離。雖然凈值的增長不能完全決定封閉式基金二級市場的表現，但影響已經顯現出來，而且我們注意到，選取的時間范圍越長，封閉式基金凈值的增長能力對其市場表現的影響就越明顯。因此可以說，凈值增長能力在一定程度上決定了封閉式基金的長期投資價值。

    分紅能力漸成衡量標準

    對投資者來說，分紅是除了價差以外可以獲得的一種回報。在目前封閉式基金平均折價率較高的情況下，具有穩定分紅能力的封閉式基金，自然可以給投資者帶來價格漲跌以外穩定的回報。

    從分紅較多的封閉式基金過去一年的市場表現來看，單純的以分紅多少來衡量并不十分有效。在2004年分紅最多的10只封閉式基金中，只有基金科匯、基金科翔和基金同德3只基金實現了較好的漲幅，而同樣分紅較多的基金興和、基金開元和基金興華同期卻出現在跌幅榜的前列，出現了較大的背離。因此，投資者需要關注的是基金持續穩定分紅的能力，基金凈值持續增長的能力決定其持續穩定分紅的能力。

    高折價率與投資價值

    近年以來，封閉式基金的折價率不斷創出新高，目前平均折價率已經達到38%以上的水平。折價率越高，意味著封閉式基金二級市場價格與其實際凈值的背離情況越嚴重，按照價格向價值回歸的判斷，有著很高折價率的封閉式基金應該有很好的投資價值。

    實際情況又如何呢？我們選取了2004年底時折價率最高的10只封閉式基金，從2005年1月1日到6月13日，在半年左右的時間內，這10只封閉式基金的平均跌幅超過15%，在54只封閉式基金的排名中全部在30名之后，折價率進一步創出新高。因此，至少在目前的市場環境下，高折價率并不一定意味著投資價值，投資者要謹慎對待封閉式基金高折價率中的投資機會。

    小盤基金強過中大盤基金

    從去年開始的，在幾次封閉式基金的行情中，一些小盤基金的表現都比較活躍。應該說，在目前的封閉式基金市場上，基金的規模和市場表現有著很大的關系。

    在過去一年中，小盤封閉式基金的平均漲幅為-6.60%，中盤基金的平均漲幅為-11.46%，而大盤封閉式基金的平均漲幅達到了-28.76%。在這期間，領漲封閉式基金市場的基金科匯、基金科翔、基金同德以及基金同智都屬于小盤基金，小盤基金的市場表現遠遠強過中大盤基金。

    到期期限影響市場表現

    距離第一只到期的封閉式基金（基金興業）到期只有不到一年半的時間，到期清算概念已經在不斷影響市場。從近期的市場表現來看，距離到期期限較近的封閉式基金比較受市場的關注，包括QFII在內的資金都在積極介入，折價率呈現不斷縮小的趨勢，而距離到期期限比較遠的封閉式基金，折價率則時常表現較弱，折價率有進一步拉大的趨勢。根據我們的統計，在過去的一年中，將于2007年12月31日之前到期的封閉式基金，平均漲幅為-7.47%；在2008年1月1日到2010年6月31日之間到期的封閉式基金，平均漲幅為-8.02%；而在2010年7月1日之后到期的封閉式基金，漲幅為-26.56,距離到期期限較近封閉式基金的走勢明顯較強。

    總的來說，業績增長能力和持續穩定分紅能力決定了封閉式基金長期投資價值。而從短期來看，到期清算的概念將對封閉式基金市場產生重要的影響，距離到期期限較近的基金將在市場中受到更多的關注，有更活躍的市場表現。