保險綜合經營在我國的產生與發展具有客觀必然性,未來5~10年,我國保險綜合經營將出現以下趨勢:

    ------保險綜合經營成為我國保險經營的主要形式

    ------資產管理成為保險綜合經營的主要方向

    ------拓寬用足銷售渠道成為保險業搶占綜合經營的制高點

    ------專業化分工越來越細成為保險綜合經營的顯著特征

    ------控股集團成為保險綜合經營的主要形式

    保險綜合經營在我國的發展具有客觀必然性,但由于我國國情的特殊性,我國的保險綜合經營還存在各種各樣的問題,其發展趨勢既會表現出國際上保險綜合經營的共同特性,也會表現出具有我國特征的,與國際保險綜合經營趨勢不完全一致的特性。具體來說,未來5～10年,我國保險綜合經營將可能出現以下趨勢:

    一、保險綜合經營將成為我國保險經營的主要形式

    保險綜合經營在我國的產生與發展具有客觀必然性,導致保險綜合經營的各種因素,如壟斷與過度競爭并存的格局、"以客戶為中心"的服務理念、信息技術、監管水平與風險管理能力的不斷提高等,在未來幾年內還將不斷加強。

    保險綜合經營也將不再局限于簡單的相互代理,而向開發混合產品、戰略合作、設立合資、控股公司等高級形式發展。如銀保合作實現由銷售代理向"長期戰略合作聯盟"過渡,設立專業銀行保險公司,有條件的保險公司開辦與保險業務相關聯的類銀行業務,通過金融控股公司方式參與銀行業務等,設立專業養老金管理公司拓展養老金特別是企業年金管理業務,以獨立賬戶方式拓展資產管理業務,成立保險基金管理公司等。

    二、資產管理是保險綜合經營的主要方向

    我國委托理財市場發展潛力巨大。2004年底我國居民的儲蓄存款高達12.62萬億元,其中定期儲蓄就達8.34萬億元。2004年底企業存款也達到8.94萬億元。我國還出現了各種基金,這些基金由于設立不久,目前年運作資金、結余規模還不大,但隨著我國社會保障體系等市場化改革的逐步深入,其年運作資金、結余資金規模都逐步增大。2004年各地社會保險基金總收入5600億元,總支出4600多億元,累計結余基金4300多億元。建立不久的企業年金2004年達到了500億元,截至2004年,居民繳存的住房公積金累計7400億元,余額4894億元。巨額的機構資金需要取得長期穩定的投資收益,委托理財市場存在巨大的發展前景。

    從我國金融實踐來看,各金融機構都將委托理財業務作為業務突破和綜合經營的核心,目前都在搶占委托理財市場。專門從事委托理財業務的金融機構有信托、基金管理公司。

    2004年我國信托機構共發行396個信托計劃,籌資380億元,基金管理公司發行55只基金,籌資1862.5億元。各類金融機構也都在爭奪委托理財這個市場,銀行開展個人理財業務、委托貸款業務以及設立基金管理公司,2004年銀行通過開展個人理財業務共籌集資金480多億元,代理業務量則高達一萬億元左右。證券公司通過委托理財、集合理財從事委托理財業務,保險機構通過投資連接產品、分紅產品等涉足委托理財市場。

    保險機構爭奪委托理財既有必要,又有優勢。一方面,隨著競爭加劇,保險機構的承保利潤不斷下降甚至為負,資產管理成為現代保險業重要利潤來源。從保險機構的發展來看,不論是獨立賬戶的增長,還是爭奪養老金、企業年金市場,抑或是保險資金投資領域的放寬,需要進一步拓展資產管理業務。

    另一方面,保險機構在發展委托理財方面有相當優勢。我國居民儲蓄中預防性動機存款的有效運用,要求結合保險特征的資產管理業務。

    從當前保險業資產管理的發展趨勢看,未來5年可能在以下方面有所突破:(1)保險資產管理公司的數量將不斷增多,與投資有關的研究、風險控制進一步加強；(2)保險資產管理公司將向綜合理財平臺過渡；(3)保險集團將參股或設立基金管理公司；(4)具有保險特征的理財產品越來越豐富。

    三、拓寬用足銷售渠道是保險業搶占綜合經營的制高點

    相對于其他金融企業,保險業的最大優勢在于銷售。一方面,2004年底壽險公司代理人達到140萬人,代理機構427家,經紀機構68家。另一方面,相對于業務綜合,綜合銷售風險小、規模效應明顯。將銷售改造成"一站式"服務的百貨公司形式,有助于提高客戶對保險銷售終端的依賴度與忠誠度。

    但是,我們還應看到,保險業雖然有很強的代理銷售網絡,但代理人的素質較低,還不能滿足委托理財開拓的要求。為此,為了用足保險業的銷售渠道,應在銷售領域引入高級人才,改變薪酬辦法,將簡單的保險代理轉變為客戶的"理財策劃師"。

    在未來5年,保監會應考慮允許大型保險集團與銀行共同發起設立從事保險銷售的專業銀行保險公司。允許保險公司介入基金銷售領域,逐步放開保險公司的代理業務資格,設立專業性綜合銷售公司。

    四、專業化分工越來越細是保險綜合經營的顯著特征

    專業化與集團化共存發展包含三個方面的含義:(1)我國未來5～10年,保險市場將出現專業保險公司與保險集團共存的局面,既有大型、超大型保險集團,又有小型的、專門從事某個保險險種的專業保險公司,兩者不會完全相互替代。(2)雖然保險集團在集團層面呈現出綜合性,但集團內的專業性,比成立集團前的獨立公司專業性更強。即保險集團的專業化與綜合化共存并進一步增強。(3)從整個保險業來看,保險集團將成為主體,單個專業化保險公司成為保險集團有益的補充,而獨立運作的、綜合性保險公司將逐步減少。

    形成這種判斷的原因是:

    (1)我國目前的保險業已經表現出專業化與集團化共存的局面。

    (2)我國各主要財壽險公司紛紛研究保險集團化運作,并正在積極運作。已成立保險集團的,也在進一步研究如何完善保險集團的架構,提高對保險集團各子公司的管理,增強協同效應,控制風險。小型專業性公司出現了分化,既有"三年"現象,又有部分專業公司快速發展。

    (3)從經濟學角度分析,社會發展和經濟效率的提高,在于社會分工的發展。分工意味著專業化,但分工要能提高社會效率,必須保證分工后仍具有相當規模效應,同時存在有效率的分工協調機制。一方面,在市場規模較小的環境下,分工意味著業務量的下降,專業化導致效率提高有限,可能出現分工不經濟。另一方面,如果雖然市場規模較大,但分工后各專業之間的協調成本過高,也必然導致分工最終沒有促進社會效率的提高。

    在我國,一方面,保險市場較大,發展潛力巨大,因此分工導致業務量下降,影響專業化效率的現象基本不會產生。另一方面,我國保險業的市場化程度逐步提高,通過市場協調各分工主體,效率不斷提高,保險集團除了具有通過市場手段協調各子公司的分工,還可以通過公司治理等手段進一步協調分工,因此分工導致協調成本的上升也將逐步降低。這樣,分工程度較高的保險集團各子公司以及專業性子公司將獲得效率,在市場競爭中具有優勢,那些分工較弱,采取綜合性經營的保險公司將逐步喪失競爭力。我國未來5～10年,保險業將出現專業化強的公司具有競爭力,即保險集團與專業化子公司將成為我國保險業的主要形式,且保險集團由于可以充分利用兩種協調手段,可以進一步深化分工,效率更高,因此將成為保險經營的主體方式。

    (4)從國際上成熟國家保險綜合經營的經驗來看,當前專業化與集團化共存也是普遍現象。

    五、控股集團是保險綜合經營的主要形式

    集團化運作可以采取事業部制、母子公司制與控股公司制,從我國的法律等實際看,在相當長時期內,控股公司形式將是我國保險集團化運作的主要方式。這主要是基于以下三點判斷:

    (1)法律上的限制。分業經營將是我國今后相當長時期內采取的基本原則,相關法律法規也將從該基本原則出發進行規范,事業部制開展保險綜合經營在我國不具有法律基礎。另外,從我國目前的法律法規體系來看,也不允許保險采取母子公司的形式。我國為了完善金融機構的治理結構,防止內部人控制以及大股東對金融機構過分干預,對金融機構的股東持股比例有嚴格限制。因此,保險集團只能采取金融控股形式,甚至不會采取絕對控股形式,而采取相對控股形式。

    (2)清償能力不足,資本金缺乏將是我國保險業未來幾年發展面臨的主要矛盾之一。

    近幾年我國保險業發展迅速,有部分保險公司已經出現清償能力不足現象。再加上歷史上形成的利差損問題尚未解決,部分還需要通過各年盈利加以沖銷。因此,保險公司對資本金的需求相當旺盛。通過母子公司實現集團化經營,意味著保險公司無法充分利用社會上的資本,發揮資本杠桿的作用。因此,保險公司從節約資本金的角度,也將會選擇控股公司制。

    (3)建立法人風險隔離,提高保險集團整體風險承受能力及單個子公司控制風險的積極性。通過獨立的控股子公司實現綜合經營,可以在不同子公司,以及母公司與子公司之間建立法人風險隔離,防止個別子公司的風險損失超過整個保險集團的風險承受能力,將部分風險轉嫁給債權人以及社會。另一方面,保險公司的發展歷史不長,各項制度還不完善,尤其是精算技術、風險管理能力還比較薄弱,單個保險機構的風險水平還比較高,需要獨立核算,分清責任,督促其自身加強風險管理。