始于6月6日的千點(diǎn)反擊戰(zhàn)因其凌厲的攻勢(shì)曾一度使廣大投資者歡欣鼓舞，但隨著近幾個(gè)交易日持續(xù)的縮量調(diào)整，市場(chǎng)卻被一片懷疑聲所籠罩，悲觀情緒亦再度開(kāi)始蔓延。面對(duì)目前的市況，投資者最應(yīng)該把握的原則就是“不以漲喜，不以跌悲”，否則，將很難用冷靜的頭腦從客觀的角度去分析問(wèn)題，更不可能就此對(duì)自身的投資作出正確的決策。

    千點(diǎn)位置的反彈在短期內(nèi)遭遇到了挫折，但這個(gè)階段的回調(diào)整理尚屬正常范圍，而且從政策利好的扶持力度、股權(quán)分置改革試點(diǎn)的進(jìn)程、本次反彈的性質(zhì)，以及市場(chǎng)本身存在的投資價(jià)值等方面進(jìn)行綜合論證，本輪反彈不應(yīng)該就這樣偃旗息鼓，后市還具有二次發(fā)力上攻，并進(jìn)一步拓展反彈空間的機(jī)會(huì)。

    首先，高密度的利好組合拳可謂是空前絕后的，其對(duì)股權(quán)分置改革試點(diǎn)的順利進(jìn)行乃至整個(gè)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展的作用是顯而易見(jiàn)的。其一，不包括日前報(bào)道的中央?yún)R金公司擬向銀河證券注資重組這項(xiàng)利好，僅從6月7日至6月13日的短短7天時(shí)間里，管理層就連續(xù)推出了7大利好政策；其二，參與實(shí)施利好政策的部委和機(jī)構(gòu)眾多。涉及到財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局和中國(guó)人民銀行，以及證監(jiān)會(huì)和證券交易所等，由此可見(jiàn)，在高層的統(tǒng)一組織和決策下，各大部委和證券機(jī)構(gòu)已不再是各自為戰(zhàn)，大家在統(tǒng)一思想和認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，于近期都表現(xiàn)出了明顯的高姿態(tài)和高效率，大力支持并積極配合改革試點(diǎn)，真正做到有利于投資者形成穩(wěn)定的改革預(yù)期。因此，在管理層的關(guān)心和呵護(hù)下，投資者應(yīng)對(duì)后市反彈的延續(xù)給予更大的期望；其三，利好政策所包含的范圍較廣。既有允許上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份并依法予以注銷、允許基金管理公司運(yùn)用固有資金進(jìn)行基金投資的行為和允許實(shí)施股權(quán)分置改革的上市公司的控股股東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持股份等有關(guān)拓寬資金面的措施，又有對(duì)股息紅利稅實(shí)行減半征收,對(duì)股權(quán)分置改革試點(diǎn)過(guò)程中發(fā)生的印花稅、企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅暫免征收等有關(guān)稅收讓利的政策，還有通過(guò)央行擬對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)、華安兩家證券公司提供再貸款支持來(lái)提升券商的經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

    其次，股權(quán)分置改革試點(diǎn)正在緊張有序的進(jìn)行，其不確定性逐漸降低，而隨后試點(diǎn)的利好預(yù)期卻不斷加強(qiáng)。

    中國(guó)證券市場(chǎng)中最大的痼疾股權(quán)分置問(wèn)題已經(jīng)正式破題，首批的四家試點(diǎn)上市公司中已有三家結(jié)束了股東大會(huì)的投票表決，其中三一重工和紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)的股權(quán)分置改革方案順利通過(guò)股東大會(huì)審議，而清華同方(資訊 行情 論壇)則因流通股東的通過(guò)率不足三分之二宣告失敗。雖然最終的結(jié)果是有喜有憂，但至少此前所謂的種種不確定性已逐步明朗化，同時(shí)清華同方亦表示不會(huì)放棄股權(quán)分置改革，且其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)在結(jié)果公布后也表現(xiàn)不俗。此外，股權(quán)分置改革并無(wú)歷史經(jīng)驗(yàn)可遵循，因此第一批試點(diǎn)的好與壞并不應(yīng)為大家所詬病，它真正的意義還在于其為隨后的股權(quán)分置改革提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。可以預(yù)見(jiàn)的是經(jīng)過(guò)初期的嘗試，日后所推出的試點(diǎn)公司不但數(shù)量多，也將更具廣泛的代表性，可能涉及央企、中小板企業(yè)、ST公司等，而且試點(diǎn)方案亦將多種多樣，在力求平衡各方面的利益的前提下，盡可能多的給流通股東以補(bǔ)償，真正實(shí)現(xiàn)保護(hù)中小投資者利益的原則。

    再次，千點(diǎn)反擊戰(zhàn)不能簡(jiǎn)單的理解為一般性質(zhì)的超跌反彈，結(jié)合其反彈的特點(diǎn)和量能的配合情況來(lái)看，當(dāng)屬一輪較為強(qiáng)勁的中級(jí)反彈行情。

    大盤自4月14日調(diào)整以來(lái)，盤中幾無(wú)反彈可言，而上證綜指亦是飛流直下奔千點(diǎn)。可誰(shuí)曾想就在千點(diǎn)剛破，市場(chǎng)各方還沒(méi)來(lái)得及反應(yīng)的情況下，千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)則悄然打響，更值得稱道的是6月8日上證綜指大漲8.21％，盤中個(gè)股全線飄紅，滬市成交量也驟然放大到近200億。雖然從表面上看，本輪反彈來(lái)得有些突然，但仔細(xì)深究也在情理之中：一是長(zhǎng)期的超跌引發(fā)出自身強(qiáng)烈的反彈要求；二是一系列朦朧的利好傳聞成為反彈的催化劑；三是如今的千點(diǎn)雖然不比以往具有政策底的意義，但其仍然是一個(gè)重要的心理關(guān)口，同時(shí)在股權(quán)分置改革試點(diǎn)的關(guān)鍵時(shí)刻，千點(diǎn)在管理層心目中的位置是可想而知的，因此，單從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，千點(diǎn)亦是不容有失的。另外，從量能釋放的角度分析，短短兩天的放量?jī)H給了短線資金入場(chǎng)的機(jī)會(huì)，尚難以給其提供獲利出逃的可能，要想真正的全身而退，則必須依靠市場(chǎng)的再度發(fā)力上攻，并進(jìn)一步的放量創(chuàng)出新高。

    最后，市場(chǎng)本身存在的絕對(duì)投資價(jià)值也是促成反彈實(shí)現(xiàn)的主要因素。

    隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，上市公司業(yè)績(jī)的逐步提升，市場(chǎng)監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，基金、QFII、保險(xiǎn)、社保和企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)投資者的日趨壯大、價(jià)值投資理念的盛行、市盈率水平的逐漸降低、估值標(biāo)準(zhǔn)向市場(chǎng)化和國(guó)際化的進(jìn)一步靠攏，這些都應(yīng)該昭示著中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)具備較高的投資價(jià)值。而且前期在市場(chǎng)向千點(diǎn)逼近的過(guò)程中，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，且每股收益在0.1元以上的上市公司有近百家，尤其是流通A股股息率超過(guò)一年期定期存款利率的已達(dá)300多家，能說(shuō)它們不具備絕對(duì)的投資價(jià)值嗎？當(dāng)然有人會(huì)說(shuō)，一些上市公司的凈資產(chǎn)存在很大的水份，我們不否認(rèn)這種情況，但還是應(yīng)該客觀的看待這個(gè)問(wèn)題，這畢竟是少數(shù)的，如果一切都是假的話，證券市場(chǎng)也就沒(méi)有繼續(xù)存在下去的必要。因此，在一大批具備較高投資價(jià)值的股票出現(xiàn)后，市場(chǎng)的反彈也就成為了必然。

    總之，投資者對(duì)管理層所作出的一系列政策性利好千萬(wàn)不可小視，其極大地夯實(shí)了本輪反彈的基礎(chǔ)，堅(jiān)定了證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的信心，而市場(chǎng)本身所累積的積極因素，以及隨后有望出臺(tái)的政策利好預(yù)期都將支持反彈的延續(xù)。