中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司回購社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》和《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會(huì)公眾股份有關(guān)問題的通知》

    上市公司回購社會(huì)公眾股------

    ○ 證監(jiān)會(huì)對上市公司的回購申請實(shí)行備案制,不作實(shí)質(zhì)性判斷 ,10個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的,上市公司即可實(shí)施

    ○ 上市公司回購股份沒有硬性規(guī)定,完全由董事會(huì)根據(jù)股東大會(huì)的授權(quán),根據(jù)二級(jí)市場的情況擇機(jī)回購

    ○ 中國證監(jiān)會(huì)正在積極推動(dòng)公司法的修改,爭取允許上市公司將回購的股份用作庫存股

    控股股東增持社會(huì)公眾股------

    ○ 控股股東可以在股東大會(huì)通過股權(quán)分置改革方案后,通過二級(jí)市場增持社會(huì)公眾股,觸發(fā)的要約收購義務(wù)免于履行

    ○ 擬增持股份的控股股東應(yīng)當(dāng)將其增持股份計(jì)劃與上市公司股權(quán)分置改革方案同時(shí)公告

    ○ 增持股份計(jì)劃應(yīng)包括擬增持股份的數(shù)量、在增持股份計(jì)劃完成后的六個(gè)月內(nèi)不出售所增持股份的承諾等

    北京消息 從今日起,上市公司可申請回購社會(huì)公眾股,控股股東可在股東大會(huì)通過股權(quán)分置改革方案后在二級(jí)市場增持社會(huì)公眾股。昨日,中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司回購社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》和《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會(huì)公眾股份有關(guān)問題的通知》。

    《回購辦法》充分尊重上市公司的自主權(quán),注重市場效率。對上市公司的回購申請實(shí)行備案制,中國證監(jiān)會(huì)不做實(shí)質(zhì)性判斷,10個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的,上市公司即可實(shí)施回購；《回購辦法》也沒有對上市公司回購股份的條件做出硬性規(guī)定,完全由董事會(huì)根據(jù)股東大會(huì)的授權(quán),根據(jù)二級(jí)市場的情況擇機(jī)回購,在操作上具有相當(dāng)大的自主權(quán)。

    《回購辦法》注重維護(hù)流通股股東的利益。《回購辦法》明確了事前申報(bào)、事中披露、事后處罰的監(jiān)管機(jī)制,強(qiáng)化信息披露,強(qiáng)化獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師的職責(zé),對于充分揭示風(fēng)險(xiǎn),防范虛假披露、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等證券違法行為,保護(hù)流通股股東的利益將起到非常重要的作用。但《回購辦法》因受現(xiàn)行法律的局限,上市公司回購的股份還不能用作庫存股,中國證監(jiān)會(huì)正在積極推動(dòng)《公司法》的修改,爭取允許上市公司將回購的股份可用作庫存股,為上市公司規(guī)范發(fā)展提供更多的支持。

    此間有關(guān)專家指出,《回購辦法》為上市公司維護(hù)公司市場形象,維護(hù)自身利益提供了有效手段。上市公司通過回購股份減少發(fā)行在外的股份總量,可以優(yōu)化公司的股本結(jié)構(gòu),達(dá)到提高公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率,提升公司股價(jià),維護(hù)公司市場形象。

    專家們認(rèn)為,《回購辦法》也為維護(hù)市場穩(wěn)定提供了有效的手段。上市公司回購股份,有利于活躍市場交易,有效調(diào)節(jié)市場供求關(guān)系,對股價(jià)形成穩(wěn)定預(yù)期,實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的合理回歸,從而對持續(xù)低迷的市場形成有力的支撐。1987年10月美國發(fā)生股災(zāi)時(shí),以花旗銀行為代表的600多家公司在兩周內(nèi)公布了股份回購計(jì)劃,有效阻止了股市的持續(xù)下跌,避免市場恐慌和股災(zāi)的發(fā)生。當(dāng)前,在市場出現(xiàn)持續(xù)下跌、部分績優(yōu)公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)的情況下,實(shí)施股份回購將向市場傳遞公司管理層認(rèn)為股價(jià)已被嚴(yán)重低估的明確信號(hào),有利于恢復(fù)市場信心,維護(hù)市場穩(wěn)定。

    專家們還指出,《回購辦法》為股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的順利推進(jìn)提供了有力的支持。回購流通股將減少流通股總量,使流通股含權(quán)值提高,有助于流通股股東與非流通股股東談判時(shí)爭取更好的對價(jià)。回購股份可以有效維護(hù)市場穩(wěn)定,為股權(quán)分置改革創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。對于正在推進(jìn)的股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司來說,回購可以作為公司實(shí)施股權(quán)分置改革方案的配套措施,以形成市場對公司股價(jià)的合理預(yù)期,維護(hù)投資者的信心,保證試點(diǎn)工作平穩(wěn)有序地進(jìn)行。

    《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會(huì)公眾股份有關(guān)問題的通知》明確,上市公司控股股東可以在股東大會(huì)通過股權(quán)分置改革方案后,通過二級(jí)市場增持流通股,并免于履行因此而觸發(fā)的要約收購義務(wù)。

    《通知》規(guī)定,擬增持股份的控股股東應(yīng)當(dāng)將其增持股份計(jì)劃與上市公司股權(quán)分置改革方案同時(shí)公告。增持股份計(jì)劃應(yīng)當(dāng)包括增持股份的目的、增持股份的前提條件、擬增持股份的數(shù)量、在增持股份計(jì)劃完成后的六個(gè)月內(nèi)不出售所增持股份的承諾。

    有關(guān)人士指出,《通知》作為股權(quán)分置改革的配套制度,有利于股權(quán)分置改革的順利推進(jìn)。實(shí)施股權(quán)分置改革的上市公司控股股東,在股權(quán)分置改革方案通過后增持流通股,將調(diào)整市場供求關(guān)系,可以避免公司股價(jià)在股權(quán)分置改革方案通過后出現(xiàn)非理性波動(dòng),有利于市場對股權(quán)分置改革后的公司股價(jià)形成穩(wěn)定預(yù)期,有效地穩(wěn)定市場,確保股權(quán)分置改革工作的平穩(wěn)推進(jìn)。

    《通知》的出臺(tái)也有利于維護(hù)中小股東的利益,增強(qiáng)投資者的信心,維護(hù)公司的形象。控股股東在股權(quán)分置改革方案通過后,通過二級(jí)市場以市價(jià)增持流通股,不僅不會(huì)影響流通股股東就股權(quán)分置方案的表決,而且表明控股股東對公司的內(nèi)在價(jià)值和未來發(fā)展前景充滿信心,以及對全流通后的公司股價(jià)的高度認(rèn)同,有利于維護(hù)公司的市場形象,有利于市場對公司的未來發(fā)展形成良好的預(yù)期,更好的維護(hù)中小股東的利益。

    有關(guān)人士還指出,該文件的出臺(tái)還有利于推動(dòng)控股股東與中小股東在價(jià)值取向上趨于一致。控股股東實(shí)施增持股份計(jì)劃,并在增持后的較長時(shí)間內(nèi)予以鎖定,有利于控股股東在實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的問題上與中小股東達(dá)成一致,形成市場對控股股東的行為約束,從而有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。