部分經濟學家認為美聯儲政策可能將陷美國經濟于危險境地

    今年春季美國房價漲勢依然強勁。部分經濟學家指出，目前的房地產市場隱憂已經對美國經濟造成嚴重威脅，若泡沫破滅可能導致經濟陷入衰退。

    自2000年網絡泡沫破滅以來，美國經濟在增長步伐加快的同時 ，也同樣面臨著房地產泡沫、貿易赤字，以及個人儲蓄利率偏低等經濟失衡問題的威脅。部分經濟學家認為，美聯儲在2000年春季股市泡沫破滅之后大幅下調利率，以及在2003年將聯邦基金利率降至45年來的最低點1%，都是導致經濟失衡的重要因素。對此，美聯儲官員承認過度寬松的貨幣政策存在一定弊端，但他們認為如果不采取這種政策，后果將更加嚴重。

    低利率鼓勵美國人進行借貸消費，而對于儲戶來說，過低的利率打擊了他們的儲蓄意愿，雙重因素導致了房屋價格以及消費的上升。美聯儲相信，隨著利率逐步上調至正常水平，消費者開支減緩，儲蓄狀況回升，以上所提及的經濟失衡問題也將進一步得到改善。再加上當前外國消費者對于美國商品的需求上升，美國經濟增長的主要來源將逐漸由消費者開支轉移到企業投資和出口。

    但越來越多的經濟學家提出警告，美聯儲的政策可能將陷美國經濟于危險境地。部分經濟學家認為，美聯儲現在是在以房地產泡沫取代股市泡沫。一旦房地產泡沫破滅，一直依靠抵押再融資和抵押貸款支持的消費者開支將遭受嚴重打擊。與此同時，外國投資者可能停止買進美股或債券，進而導致美元匯率下滑、通膨狀況惡化、利率急升，美國經濟增長很可能因此“剎車”，甚至陷入衰退。

    經濟學家還指出，對于資產泡沫，美聯儲可以有兩種對策：一是盡早將泡沫戳破；二是待其自行破滅之后進行補救，將損害降至最低。1929年，面對急劇上漲的資產價格，美聯儲曾選擇了前一種對策，希望通過加息進行調整，結果美國在上個世紀30年代陷入經濟蕭條，通貨緊縮問題嚴重。而在上個世紀90年代的網絡泡沫期間，美聯儲選擇了后一種對策。美聯儲認為，只要商品及勞工價格保持穩定，政府無需插手股市。在股市泡沫自行破滅后，面對一系列的“后遺癥”，美聯儲從2001年開始下調利率，并在過去的一年間將聯邦基金的利率始終控制在1%，直到確定通縮威脅消除，方逐步將利率上調至當前的3%。而此次面對水漲船高的房地產價格，美聯儲將如何應對？這是對美聯儲面臨的又一次大考。