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本周四，滬綜指在跌破10日均線并最低探至1064點以后，終于出現了一次遲到的反抽。尾市滬綜指報收于1086.01點，較最低點上漲了22點，而較上日有1.23%的漲幅。兩市成交金額依舊還是在萎縮，其中滬市72億，比上日又萎縮了4億。
股改成最大基本面
應該說在大盤調整的四年當中，后面的這兩年是消息出臺比較多的，而近期又是在這兩年中出臺消息最為密集的一段時間。股權分置問題確實一直困擾著滬深股市的發展，但一直沒有得到妥善解決。既然管理層下定了決心，要著手解決好這個問題，我想對于市場中長期發展的利好作用是不言而喻的，但是對市場帶來的短期震蕩和沖擊又是無法避免的。所謂長痛不如短痛，股權分置問題的解決不是萬能的，但是不解決股權分置問題卻是萬萬不行的，因為此問題的解決至少能夠為市場其他問題的解決理出一個頭緒。
當前，最讓市場感到困惑的就是如何評估股權分置解決方案下的個股價值。很明顯，市場是處于一種相對迷茫和混亂的狀態。根據權威媒體報道，僅6家保薦機構就有超過30家上市公司正在制定方案，而申請進行第二批試點的上市公司具有比較廣泛的代表性。很明顯，周四的很多個股活躍均與這條消息有關。
我們看到像藍籌股長江電力全天走勢都相當的穩健，尾市上漲了4.21%，成交金額居兩市榜首，達到3.64億元。該公司雖然曾公布過有關股權分置改革試點的澄清公告，但是我們認為其昨天的上漲或多或少還是與此有關。包括最近走出獨立行情的如新鋼釩、廣州控股等大盤藍籌股也可能與股權分置改革有關。而昨日中小企業板塊的整體上揚則更與股權分置改革的預期脫不了干系。
強勢股再度出擊
在當天的盤面中我們還觀察到一個有意思的現象，就是在6月8日以漲停板開盤的18家股票當中，像申能股份、浦發銀行、白云機場等近幾天走勢都是明顯強于大盤，其中申能股份還較6月8日以后上漲23%，而浦發銀行和白云機場的股價也已經接近那天開盤的高點。但是我們也注意到同是6·8行情中率先漲停的最強勢個股如中信證券、華電國際等以及資金流量最大的中集集團、海虹控股等卻是走勢明顯不流暢。也從一個間接側面說明了6·8那天大陽進入的資金性質相對比較復雜，除了有政策背景的游資占了大頭之外，部分券商和基金可能也是做了先知先覺的角色。不過，這些少數品種的走強似乎對大盤并沒有產生太多的積極影響。
我們看到周四除了像莊股思達高科、兩面針、江西長運、天利高新等繼續大幅下挫之外，一些基金重倉持有的藍籌品種如中海發展、昆明制藥、威孚高科等也是繼續逆勢大挫，創出新低或接近6月8日的低點，顯示出基金做空的動量根本就沒有得到有效釋放。除此之外，像前期有過反彈的一些低價小市值個股如焦作鑫安、天香集團等也均是大幅下挫。對此，我們昨天在分析光明乳業和三元股份這兩只乳業股時就已經指出，大盤還沒創新低時，如果先行個股已經率先創出新低，往往意味著后面會有更多的個股步其后塵，最終也將迫使大盤再下臺階。
量能是重要指標
對于當天大盤下探以后出現的反抽，我們昨日已經有過分析。從全天的分時走勢和量能情況來看，大盤在14∶10左右還在上日的收盤點附近徘徊，成交金額也僅有49億，但是在尾市最后半小時大盤卻放出16億的量，股指也一下子上沖了14點。這是市場典型的弱勢觀望、矛盾的心態。很顯然，昨日這樣一個反彈，既是屬于弱勢反彈，也是一個遲到的反抽。
從6月10日開始算，大盤的成交量已經是連續5日都在萎縮，如果不是尾市最后半個小時放出一點量，恐怕昨天差不多就要回到6月6日左右的水平了，說明市場的底氣或者內在做多動量是相當的缺乏。雖然昨日重返10日均線之上，短線也有慣性封閉周三向下跳空缺口的動力，但是大盤要形成我們前期預測的再次沖擊1146點，并以雙頭方式來確立頂部的相對強勢已經很困難了。大盤周四的走勢是在連續多日調整、跌破10日均線以后出現的一次弱勢反抽，反抽的目標位依然是我們上日提到的1092點缺口位。從這個意義上來說，6·16的小陽線基本上可以斷定是個下跌中繼。
張亞梁(牛犇)
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