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我國股市曾引入過具有認(rèn)股權(quán)證性質(zhì)的配股權(quán)證。第一個權(quán)證產(chǎn)品是1992年滬市推出的飛樂股份股票的配股權(quán)證，以后是金杯權(quán)證、申華權(quán)證，1995年和1996年滬市又推出江蘇悅達(dá)、福州東百等股票權(quán)證。深市陸續(xù)推出過廈海發(fā)、桂柳工、閩閩東、閩福發(fā)、麗珠、吉輕工、湘中意、寶安證等股票的權(quán)證。
深市權(quán)證炒風(fēng)由“寶安權(quán)證”引發(fā)，該權(quán)證從4元漲至20元。最奇的是“寶安權(quán)證”的
內(nèi)在收益率始終是負(fù)值，隨著權(quán)證的期限到期，暴跌成一堆廢紙已不可避免。但這并不妨礙權(quán)證炒風(fēng)爆發(fā)。
權(quán)證的重大利好發(fā)生在1995年初。在1994年11月，部分主力先炒基金，到了12月份又開始炒權(quán)證。從基金轉(zhuǎn)到權(quán)證和一則消息有關(guān)：廈海發(fā)、吉輕工、湘中意等六家公司宣布，公股權(quán)證暫不配股，交易日期延遲到1995年年底（后延期到1996年6月），若公司分紅配股，權(quán)證按比例增加。
此舉引來不少炒手。廈海發(fā)、吉輕工轉(zhuǎn)配A權(quán)復(fù)牌后的開盤價比正股價還高，分別達(dá)6.78元和5.24元；而吉輕工的正股價才3元多，令人咋舌。
一名股齡14年的張先生向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》介紹了他早年親眼目睹的一幕。
1995年1月上旬，上海中山南二路靠近宛平劇場某證券營業(yè)部，委托柜臺邊一35歲左右男子昏了過去（當(dāng)時只有人工委托，需買委托單填寫），柜臺工作人員稱此人買了“悅達(dá)權(quán)證”，成本近10元，當(dāng)天收盤已不到0.2元，其所有本金15萬元幾乎虧光。據(jù)張先生說，當(dāng)時股民根本不知權(quán)證為何物，只是盲目跟風(fēng)，又不知止損。
稍早些時候，江蘇悅達(dá)正股價7元多，配股價4.50元，而其權(quán)證最高達(dá)10元之多�？墒呛镁安婚L，深市閩福發(fā)和福州東百領(lǐng)先推出新A2權(quán)證。對當(dāng)時股市而言，一兩家公司上市就是不小的擴(kuò)容，當(dāng)時總盤子太小，股票也不過幾十家。于是，深滬高價權(quán)證一路下跌，至最后幾天，極端時單天打?qū)φ垡彩羌页１泔垼ó?dāng)時不設(shè)漲跌停板）。
權(quán)證跌了一段時間后，媒體提示風(fēng)險漸漸受人關(guān)注，越來越多的人慢慢開始了解權(quán)證，明眼人紛紛逃離股市，但仍有人大把買進(jìn)高達(dá)3元甚至4元的A2權(quán)證。
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