交通銀行(03328.HK)的公開招股活動(dòng)于昨日在香港正式展開,交行將于全球發(fā)售58.55億股H股,其中5%面向香港公眾發(fā)售,目前最高發(fā)行價(jià)定為2.55港元。同時(shí),就市場(chǎng)較為關(guān)注的財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略等問(wèn)題,交行昨日的招股書中也有較為詳細(xì)的說(shuō)明。

    預(yù)計(jì)募資126.43億港元

    交行此次發(fā)售H股的定價(jià)區(qū)間為1.95港元至2.55港元,全球發(fā)售58.55億H股,其中約2.93億H股提供香港公眾認(rèn)購(gòu)。以備考基礎(chǔ)上的預(yù)計(jì)每股盈利來(lái)計(jì),預(yù)期市盈率為11.83倍至15.47倍,按加權(quán)平均基準(zhǔn)來(lái)計(jì)則更低。按發(fā)行價(jià)區(qū)間的中位數(shù)2.25港元來(lái)算,扣除有關(guān)開銷之后,交行此次IPO募得款項(xiàng)凈額約為126.43億港元,將用于加強(qiáng)交行的資本基礎(chǔ),以支持有關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。此后的時(shí)程安排為:6月18日左右定價(jià),下周四即6月23日在香港聯(lián)交所上市。

    資本充足率高

    交行此次披露的資產(chǎn)質(zhì)素看來(lái)為其業(yè)務(wù)拓展及持續(xù)發(fā)展提供了穩(wěn)健的基礎(chǔ)。截至2004年12月31日,交行根據(jù)有關(guān)規(guī)則計(jì)算的不良貸款率和資本充足率分別達(dá)到2.91%和9.72%。交行在招股書中表示:其不良貸款率遠(yuǎn)低于中國(guó)股份制商業(yè)銀行及四大銀行的平均水平,而9.72%的資本充足率也是中國(guó)商業(yè)銀行中最高之一。

    目前,交行截至2004年年底的總資產(chǎn)為人民幣11454.55億元,股東權(quán)益為人民幣535.53億元。由于稅收等若干因素,交行凈利潤(rùn)從2003年的43.76億元減至2004年的16.04億元,減幅為63.3%。就市場(chǎng)較為關(guān)注的銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,交行的招股書顯示:2003年至2004年,其貸款及放款減值虧損撥備呈下降趨勢(shì),其中2004年為人民幣84.46億元。此外,房貸業(yè)務(wù)帶來(lái)的一定風(fēng)險(xiǎn)交行也有提到,因?yàn)槠錅p值對(duì)公貸款大部分集中于貿(mào)易以及房地產(chǎn)貸款。

    此外,交行目前已對(duì)在中航油的未償還貸款余額計(jì)提了約3600萬(wàn)美元的撥備,對(duì)在"德隆系"的貸款提取了約人民幣2.17億元的撥備,這些可能也會(huì)引起市場(chǎng)的關(guān)注。

    四大股東共持股61.15%

    交行全球IPO完成之后,財(cái)政部、匯豐銀行、全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司仍將是交行的前四大股東,共直接和間接持有交行約61.15%已發(fā)行股份。其中財(cái)政部持有22.20%的比例,匯豐銀行緊隨其后達(dá)到19.90%,全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)為12.37%,中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司為6.68%。除財(cái)政部外,其余三大股東所持股份均將被轉(zhuǎn)為H股；財(cái)政部所持股份將仍為內(nèi)資股,而匯金公司所持股份轉(zhuǎn)換為H股后將被視為由公眾人士持有。

    此外,社保基金理事會(huì)、匯金公司已同意在交行上市后一年內(nèi)、匯豐銀行同意于2008年8月18日前,不會(huì)出售其各自轉(zhuǎn)換后的H股。

    同時(shí),交行還提到,目前尚不清楚證監(jiān)會(huì)的《股權(quán)分置通知》是否適用于股份僅在境外證券交易所上市的中國(guó)公司,而可以確認(rèn)的是交行自身未被選定進(jìn)行試點(diǎn)。

    匯豐可能還會(huì)增持

    交行與匯豐的牽手一向引人關(guān)注。昨日,交行的招股書中提到,作為戰(zhàn)略投資者,匯豐有權(quán)在滿足若干條件的情況下,于2008年8月18日至2012年8月18日期間提高在交行的股權(quán)比例,而這些前提條件包括:中國(guó)有關(guān)法律法規(guī)的放寬,匯豐所持股份不得超過(guò)40%,以及超過(guò)第一大股東財(cái)政部的股比時(shí)須獲同意及批準(zhǔn)等。

    由于看好信用卡業(yè)務(wù)在中國(guó)的發(fā)展,交行與匯豐銀行訂立了一項(xiàng)合作協(xié)議,共拓相關(guān)市場(chǎng)；而2005年5月3日,交行已正式以匯豐銀行的品牌及本身品牌推出了新的雙貨幣信用卡產(chǎn)品及服務(wù)。