6月10日晚23時59分，歐盟對華紡織品貿易15天“特保預備期”到來前的最后一分鐘，長談了10個小時的中國商務部部長薄熙來與歐盟貿易委員曼德爾森共同宣布：雙方已就紡織品貿易達成了“最后一分鐘協議”。受中歐通過磋商避免了一場可能發生的紡織品貿易戰這一多消息提振，6月13日國內證券市場紡織板塊股票表現較為強勁，而鄭商所棉花期貨及全國棉花交易市場電子撮合價格雖也大幅跳空高開終盤收高。但兩市棉價日間的震蕩走低及持倉規模擴增也反映出市場對后市棉價走勢仍存在明顯分歧。筆者經過分 析以為，中歐貿易爭端合平解決雖然大大緩解國內紡織行業過度恐慌心理，但對下半年國內棉花消費及價格的提振作用卻十分有限。

    緩解國內紡織業壓力

    根據《備忘錄》，歐盟承諾終止對源自中國的棉布、T恤衫、套頭衫、褲子、女式襯衫、床單、女連衣裙、胸衣、桌布、亞麻紗等十類紡織品的調查。中歐雙方同意，將從2005年6月11日到2007年底，對上述十類紡織品合理確定基數，并按照每年8-12.5%的增長率確定中方對歐盟的出口數量。由于前期美國、歐盟紛紛對我國多種紡織品提出限制、調查，而國內對紡織品出口稅率提高、減免等政策的出臺加大市場對后期紡織貿易爭端的預期：一方面使市場出現過度悲觀、恐慌情緒；另一方面，政策及形勢的不確定也不利國內紡織行業及國外采購商采取相應對策，如果這種情況持續下去，將令今年8月及以后訂單簽約率大幅降低，不少企業可能因此而被拖垮。因此這次中歐就紡織品爭端達成一致的利好消息不僅消除了市場對中歐紡織貿易摩擦的疑慮，而且會對美國產生一定刺激和啟示，促使其盡快與中國解決紡織品貿易摩擦問題。

    對棉價提振作用有限

    中歐合解對棉價提振有限。首先從簽訂過程來看，中歐之間的閉門談判從10日下午2時一直進行到將近11日零時最后一分鐘才結束，這雖然說明中歐雙方都有誠意解決紡織品貿易爭端，但也顯示雙方存在很多分歧：這不僅需要時間來達成簽訂協議，而且在后期實際執行時仍有可能產生爭執。比如根據備忘錄，歐盟將在2005-2008年間對十類紡織品以外的紡織品將克制使用242條款，但克制使用不等于不用，所以今后紡織品貿易會怎么演變仍不好預測。其次從具體條款來看，雖然僅對十類紡織產品實行8-12.5%的增長幅度來限制中國紡織品對歐盟的出口，比“特保”情況下7.5%的增幅有了很大的提高，但這種提高是十分有限的，而且這十類產品是中國對歐盟出口增長最快的幾種紡織品。最后，此次協議將一年一次的保障措施變為三年特保，放棄了合理利用規則的機會。根據242段的規定，設限期限為發出磋商請求之日至當年12月31日（這段時間大于3個月），設限數量為發出磋商請求當月前14個月的前12個月的數量總合的107.5%乘以這個期限與365天的比例。現在的情況是2005年1-4月很多中國紡織品的進口量增長都超過1200%，也就是說一個月的進口量相當于2004年一年的量。這樣算來，即使2005年6月開始設限，2005年歐 盟從中國進口紡織品的量將比去年增加460%。以后我們每年1-4月都有這樣的機會把設限的基數擴得很大，使美歐無法對中國紡織品真正設限，即使設限也作用有限。

    綜上，筆者之見，中國在簽署備忘錄時是用長期較小的輸歐紡織品增長率避免了歐盟更為嚴厲的特保措施，因而對棉花消費進而對價格的影響是短期利多，中長期利空。對于鄭棉來講，在短期貿易形勢轉好，紡織市場恐慌心理消除以及國內現貨資源相對緊張的情況下，國內棉花現貨價將保持堅挺，但在全球棉花供應充足，國內紡織服裝出口形勢較市場預期的明顯偏弱以及期市庫存倉單巨大的情況下，棉價反彈力度有限，操作上以尋找拋空時機為主。