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上周美國(guó)股市窄幅盤(pán)整,是較為平穩(wěn)的一周。最大的事件是美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的兩次談話和芯片生產(chǎn)商英特爾和德州儀器的盈利預(yù)測(cè)更新。格老對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和繼續(xù)有效控制通脹仍保持樂(lè)觀,而兩家重量級(jí)高科技公司分別調(diào)高了本季度的展望。這些對(duì)股市特別是以納指為代表的高科技行業(yè)而言,原本都是利好消息,但股市的反應(yīng)卻較為冷淡。
道指和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別收于10512.63點(diǎn)和1198.11點(diǎn),漲幅為0.5%和0.2%。納指下跌了0.4%,收于2063點(diǎn)。在英特爾和德州儀器兩公司宣布盈利看好的時(shí)候,上周納指尤其是半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)下跌,這正應(yīng)驗(yàn)了一句投資諺語(yǔ):在傳聞中買(mǎi)進(jìn),在事實(shí)下賣(mài)出。
從利率調(diào)整周期分析,在降息的最后一段時(shí)期,由于低利率的正面效果,景氣開(kāi)始回升,整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速,廠商獲利能力增強(qiáng),股價(jià)上揚(yáng)。這和大約一年半前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)相似。隨后景氣進(jìn)一步升溫,美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始升息來(lái)控制通脹。這時(shí)股價(jià)反映的是升息的利空,出現(xiàn)小幅回落。這就是升息循環(huán)的第一階段,也是美國(guó)股市今年上半年的表現(xiàn)。在升息的第二階段,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)保持良好勢(shì)頭,企業(yè)獲利能力提高,美聯(lián)儲(chǔ)則持續(xù)升息,但股價(jià)反映的是升息利多,因?yàn)樯⒈硎揪皻馊栽跀U(kuò)張中,股市因而上升。筆者認(rèn)為目前美國(guó)股市正處于此第二階段。
相較于上周清淡的經(jīng)濟(jì)報(bào)告,本周有幾個(gè)比較重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI,消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI,零售業(yè)銷(xiāo)售以及美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布各地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況的褐皮書(shū)等。投資者對(duì)當(dāng)前通脹情況將會(huì)有更清晰的認(rèn)識(shí)。
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