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配合股權(quán)分置改革證監(jiān)會“組合拳”再出新招
本報(bào)訊記者嚴(yán)麗梅報(bào)道：為配合上市公司股權(quán)分置改革工作，避免上市公司股價(jià)非理性波動，維護(hù)投資者利益，昨天，中國證監(jiān)會公布《關(guān)于實(shí)施股權(quán)分置改革的上市公司的控股股東增持社會公眾股份有關(guān)問題的通知》（征求意見稿），就此向社會各界廣泛征求修改意見。
意見稿提出：一擬增持股份的控股股東應(yīng)當(dāng)將其增持股份計(jì)劃與上市公司股權(quán)分置改革方案同時(shí)公告。增持股份計(jì)劃應(yīng)當(dāng)包括增持股份的目的、增持股份的前提條件、擬增持股份的數(shù)量、在增持股份計(jì)劃完成后的6個月內(nèi)不出售所增持股份的承諾。二控股股東應(yīng)當(dāng)在上市公司股東大會通過股權(quán)分置改革方案后的2個月內(nèi)實(shí)施增持股份計(jì)劃，因增持股份而觸發(fā)要約收購義務(wù)的，可以免于履行要約收購義務(wù)。三控股股東增持股份占上市公司總股本的比例每增加5%，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起2天內(nèi)予以公告，在公告前，不得再行買入該公司的股票。
證監(jiān)會表示，對此有修改意見的，要在6月15日前反饋至證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部。而此前的6月6日，證監(jiān)會還公布了另一份征求意見稿———《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》(征求意見稿)，昨天已是其最后征求意見截止日。
在短短的一周時(shí)間內(nèi)，證監(jiān)會針對上市公司公眾股股份增持及回購制度新安排，連續(xù)出手政策“組合拳”，而且，從意見稿時(shí)間安排上看，更是給人“行色匆匆”的感覺，因此，其中的政策導(dǎo)向讓人關(guān)注。
控股股東增持流通股，是成熟市場的常有做法，是為了將上市公司、控股股東與流通股股東的利益更緊密地捆綁在一起的制度安排。對股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的進(jìn)程，管理層已經(jīng)表明了態(tài)度：沒有退路！為了保證此項(xiàng)工作的順利進(jìn)行，管理層明顯在嘗試從建立、完善市場制度來解決市場自身的平衡發(fā)展問題，既要治本，又要治標(biāo)。
另外，對比兩份意見稿，可看到其中不同的側(cè)重點(diǎn)：回購意見稿實(shí)施的主體是上市公司，其回購的流通股必須予以注銷；增持意見稿實(shí)施的主體是控股股東，其增持的流通股股份無需注銷，而是鎖定一定期限后可變現(xiàn)。但是，不論是回購還是增持，均與穩(wěn)定上市公司的股價(jià)有關(guān)。穩(wěn)定大于一切，管理層透露給市場的意圖已經(jīng)表露無遺。沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境，股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作確實(shí)難以為繼。
至于有投資者擔(dān)心控股股東是否會借增持流通股來操控股價(jià)的問題，市場評論人士華生認(rèn)為，這不會給市場帶來新的問題，因?yàn)閷τ谟写艘庀虻目毓晒蓶|或者上市公司來說，他們早已通過關(guān)聯(lián)方等其他途徑入市了，該規(guī)定是將這一行為合法化，如果配之以嚴(yán)格的監(jiān)管措施及信息披露，反而有利于市場的公正透明。
（Robby／編制）
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