商業板塊：上升空間打開

    今年以來，國內零售市場保持購銷兩旺的良好局面，行業發展態勢十分穩健，為商業板塊見底反彈奠定了堅實的基礎。

    同時，我國零售商業上市公司中90%左右為百貨類企業，且占據 城市、縣城以及鄉鎮的繁華地段，資產增值潛力十分巨大。2001-2004 年，我國房屋銷售價格增長超過100%，房價的整體上漲使得零售商固有的商業房產內在價值也隨之上升。商業的日趨繁榮和商圈的難以復制性，使得各城市商圈的房產價格增幅超過同期整體房價的漲幅，且有進一步上升的趨勢。如上海淮海中路商圈商業房產價格2001年均售價約在1.5 萬元/平方米左右，2004年則達到6萬元/平方米左右，期間累計漲幅即達400%。在這種情況下，商業板塊的上升空間已經被打開。

    個股方面可關注：百大集團(資訊 行情 論壇)(600865)：公司在杭州市中心擁有營業面積22000平方米的商場和一家涉外三星級酒店。由于公司所在地———市中心武林廣場商業用房是杭州最昂貴的地段,公司地產增值潛力巨大。目前公司股價已經嚴重超跌，回調后可適當關注。

    醫藥板塊：炒作題材豐富

    由于我國醫藥市場的持續穩定增長，一大批跨國公司有針對性地展開了對國內醫藥企業的大規模并購，為二級市場提供了豐富的炒作題材。如紐交所上市公司、跨國巨頭———默克（MERK）宣布啟動其中國市場的OTC項目；羅氏公司將中國納入OTC全球10大核心國家之一，計劃今后5年在中國的OTC銷售年增長50％，到2008年達到10億元規模。同時，香港最大的OTC生產商樂信藥業與美國雅來制藥聯手開拓中國醫藥市場。而近期白云山（000522）與和黃藥業（廣州）投資有限公司正式簽約，合資建立廣州白云山和記黃埔中藥有限公司，標志著醫藥板塊又一輪并購浪潮即將展開。數據顯示，廣州白云山和記黃埔中藥有限公司投資總額為3.45億元，注冊資本為2億元，雙方各占50％的股份。在并購題材的支持下，市場對醫藥板塊走強的預期將大大增強，其后期行情將反復活躍。

    我們經過統計分析后發現，中藥子行業2004年主營收入增長率為18％，高出醫藥板塊平均水平6個百分點，明顯領先于其他子行業。主營利潤增長基本與收入增長同步，達15.3％，領先醫藥行業平均水平9.1個百分點；毛利率為42％，比平均水平高11個百分點，相關上市公司的投資價值已經凸顯出來。在這種情況下，投資者應關注自主定價能力強、毛利率穩步提高的個股，如片仔癀(資訊 行情 論壇)（600436）。該公司的龍頭產品———片仔癀系獨家生產，其處方、工藝均被國家中醫藥管理局和國家保密局列為國家機密；有較強的自主定價能力。

    酒類板塊：期待政策利好

    盡管從市場容量來看，由于飲用過多白酒不利于身體健康的因素，今后國內白酒產銷量增長空間較為有限，但是，我國白酒行業在經歷了前幾年的重新“洗牌”之后，行業利潤已向業內少數大企業集中，特別是由于國內白酒行業有望實施減稅政策，因此，這將為業內企業利潤的提升提供潛在機遇。

    同時，葡萄酒類公司也面臨一定機遇。國家統計局統計數據顯示，近兩年我國葡萄酒產量分別為34.3萬噸和39.3萬噸，同比增幅分別高達13.5％和14.6％，為同期飲料酒行業中增長速度最快的酒種。王朝酒業集團、中國糧油食品進出口總公司和煙臺張裕葡萄釀酒有限公司三大廠家占據中國葡萄酒市場85%的份額，呈現典型的“三足鼎立”格局。這將有利于行業有序競爭和行業利潤集中，相關企業也將由此從中受益。

    個股可關注：五糧液(資訊 行情 論壇)（000858）：公司2005年1季度高價位酒實現銷售收入15.71 億元，毛利率由57.68％提高到60.38％；中低價位酒銷售收入8.91 億元，同比增加0.70 億元，毛利率由20.22％提高到36.65％，增長81.26%，盈利能力得到加強。目前其中期股價走勢遠遠強于大盤，投資者可作為中線品種適當關注。

    從操作上看，由于消費行業的部分個股短線已經有8％-10％以上的漲幅，且乖離率較大，有向均線回歸的可能性。因此，投資者不要追高，而應在5日或者10日均線附近進行“伏擊”，方能有所斬獲。