|
在全球貿易額每年3000億美元的凈增加值中，來自中國的貢獻占到1500億美元左右。方興未艾的城市化和工業化進程所引致的旺盛需求使得中國已經成為全球初級產品市場上最重要的買家之一。盡管中國因素已經在全球初級產品市場的價格形成中發揮了很大的作用，但這尚不足以有效捍衛中國企業的經濟利益。只有掌握了國際初級產品的定價權，才能在國際市場上進退自如。中國社科院世界經濟與政治研究所專家張明7日發表文章稱，中國近年來在“增量”意義上扮演了區域經濟和世界經濟的引擎，“中國因素”開始牽動世界大宗商品價
格，但在定價權上，中國卻依然處于被動地位。
中國需求拉動價格上揚
從初級產品的種類而言，中國近年來進口額最高的4種產品分別為：原油、鐵礦石及精礦、未鍛造的銅及銅材、大豆。目前中國已經成為全球鐵礦石、銅礦石和大豆的最大進口國以及全球原油的第二大進口國。這意味著中國目前已經在全球初級產品市場上扮演著舉足輕重的角色。從2001年中期開始，全球各大宗初級產品的價格均發生顯著上揚：截至2004年底，國際原油價格上漲了120％、鐵礦石價格上漲了30％、銅礦石價格上漲了100％，大豆價格上漲了50％。無獨有偶，這一時期恰好是中國初級產品進口大幅增長的時期。毫無疑問，來自中國的旺盛需求已經激活了在20世紀90年代末期相對低迷的全球初級產品市場，而且中國因素在本輪價格上漲中扮演著非常重要的作用。中國已經于2003年取代日本成為世界鐵礦石的最大進口國。當年中國鐵礦石進口額占世界鐵礦石貿易額的比重在存量上達到25％，在增量上高達72％。由于存量和增量的相對大小都會在價格形成中發揮作用，而且第二年國際初級產品價格的上升可能會受到上一年某一進口國進口份額的影響。在綜合考慮以上因素之后，我們認為在2001年到2004年的鐵礦石價格上漲中，有30％左右是由中國因素決定的。隨著中國大豆消費量從20世紀90年代初以來的迅速擴大，當前中國已經成為大豆的最大進口國，2004年中國共進口大豆2023萬噸，這一進口量占到全球大豆貿易總量的31．2％。依據對鐵礦石相同的分析思路，我們認為，在2001年到2004年大豆價格的波動中，有35％左右是由中國因素造成的。
爭奪定價“話語權”
中國因素在全球初級產品價格形成中發揮了重要作用，并不意味著中國企業掌握了國際初級產品的價格制定權。近年來在全球初級產品市場上出現了兩個耐人尋味的現象。第一個現象是“中國要買什么，什么就漲”；另一個現象是“中國企業總是選擇在高價位買進”。我們對這兩個現象的解讀是：這的確反映了市場中價格機制的作用，即需求的增加必然會導致價格的上升。但是，國際鐵礦石價格在2005年上漲71．5％的事實，很難完全用實際需求增加的因素來解釋。換句話說，這一現象必然反映了有人在利用中國因素進行抬價或炒作以牟取利益。這說明中國尚未獲得與自己的進口份額相匹配的國際初級產品的定價權。當前國際初級產品的定價權主要分布于兩個領域。對于有著成熟的期貨品種和發達的期貨市場的初級產品來說，其價格基本上由最著名的期貨交易所的標準期貨合同的價格決定，例如CBOT（芝加哥商品交易所）的大豆合約、NYMEX（美國紐約商品交易所）的石油合約以及LME（倫敦金屬交易所）的銅合約。對于尚無受到廣泛認可的期貨品種和期貨市場的初級產品而言，其價格基本上由市場上的主要賣方和主要買方每年談判達成。在第一個領域內，中國國內不但缺乏一個成熟的和大規模的商品期貨市場，而且缺乏成熟的和經驗豐富的機構投資者。此外，中國政府還對中國企業充分利用國外商品期貨市場進行套期保值和投資施加了嚴格的限制（迄今為止只有26家企業獲準進行境外期貨交易），因此中國的進口需求往往被國外機構投資者充分利用。例如在預測到中國企業將大量購買某初級產品的前提下，這些投資者就會在國際市場上提前拉升該產品的期貨價格。在第二個領域內，雖然中國在鐵礦石的進口份額上已經取代了日本的地位，但是中國企業迄今為止尚未從日本企業手中得到亞洲鐵礦石談判的主導權，其原因在于：其一，定價權的形成具有歷史慣性，路徑依賴決定了中國只能逐漸挑戰日本在價格談判上的主導權；其二，中國國內鋼鐵業集中度不高，難以選擇令人信服的代表以及難以形成集體行動；其三，日本企業在主要的鐵礦石供應商中都擁有股份，日本企業在鐵礦石價格上漲中的損失可以從供應商的紅利中得到補償，因此在價格談判時具有更大的靈活性。新華社（來源：金羊網）
| 
