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稱取消只是時間問題
新快報訊（記者 辛木）在近日出版的國內知名經濟學雜志《經濟研究》上，北京大學光華管理學院的學者姜國華和王漢生發表了題為《上市公司連續兩年虧損就應該被“ST”嗎？》的文章，對股民們早已習慣了的ST制度提出疑問，他們認為作為一項監管措施，ST政策已不合時宜。
王漢生表示，上市公司有沒有盈利，即使沒有加“ST”投資者也能知道。而上市公司一旦戴上ST的帽子，就面臨退市的風險。為了不被ST，很多公司就在業績上作假。ST政策似乎只懲罰了短期業績不好的公司，而非提供了假信息的公司。
姜國華則稱，一家公司的短期虧損是有很多種原因的，有可能是因為公司處在成長期，有可能是經濟大環境的影響，不一定都代表公司的失敗。他們對8000多家美國上市公司進行了分析，發現在長期盈利的公司中有20%都曾經連續兩年虧損。如果都以兩年、三年業績虧損作為限制交易或退市的條件，美國的很多公司可能都不存在了。
姜國華還表示，中國的很多上市公司為了不戴上ST的帽子，都在暗中進行盈余操縱，經理層關心的重點不是公司的發展戰略，而是如何留在股市上。因此，造假的行為頻繁發生。一些國有企業甚至說服地方政府通過稅收返還等方式制造盈利，這也嚴重影響了整個市場的公平競爭。因此，對證券市場的監管要專注兩個方面，一是對上市公司信息的披露進行監管，二是對披露虛假信息進行懲罰。而現行的ST制度只是重復地向投資者強調他們已經知道的信息。
（Robby／編制）
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