破千點引發井噴行情

    ◆ 本周市場的寬幅震蕩,說明市場對于后市的看法存在較大分歧,熱點的不明也在一定程度上增加了資金入場的難度,預計下周市場依然會是大幅震蕩的一周。

    ◆ 市場有其自身發展的規律,基本面短期內并不會出現質的變化,一些市場主流機構尚未能對行情做好充分的準備。以反彈角度對待目前的走勢較為合理, 今后股指上方的壓力位置在1250--1300點附近。

    ◆ 投資者應回避前期的周期性、加工出口型行業,如鋼鐵、石化、汽車等,而應將投資重點轉移到內需型行業,例如食品、醫藥、公用事業、銀行、商業零售、通訊等。

    增量資金入市 股指絕地反擊

    本周滬市創出998.23點的新低之后受到利好政策的持續推動,終于展開了大幅的反彈行情。全周滬市綜指以1010.39點開盤,最高摸至1146.11點,最低探至998.23點,收盤為1108.29點,周漲幅為9.34%,成交量顯著放大。

    從本周盤面來看,雖然指數出現了較大的漲幅,但市場熱點不明顯,除了受利好政策影響的中信證券(資訊 行情 論壇)出現連續的漲停外,市場的主要熱點還在于近期跌幅較大的基金重倉藍籌板塊,對指數的上漲貢獻巨大,尤其是中國石化(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、華電國際(資訊 行情 論壇)等。但藍籌板塊在周四、周五的調整走勢,說明基金在原有的藍籌板塊上減倉跡象較為明顯。

    本周市場的寬幅震蕩,說明市場對于后市的看法存在較大分歧,熱點的不明也在一定程度上增加了資金入場的難度,預計下周市場依然會是大幅震蕩的一周。

    政策環境暖風頻吹

    1、利好政策頻出 呵護股市意圖明顯

    本周一個顯著的特點就是利好政策不斷出臺,呵護股市意圖明顯:

    (1)6月5日,基金業要理性看待當前市場。

    第29次基金業聯席會議上,證監會主席尚福林發表講話指出:基金業是推動我國資本市場穩定發展的主導力量,當前,基金業要統一思想,辯證地看待近期的市場情況；要充分發揮基金作為證券市場參與者的主觀能動性,更加理性地看待當前所面臨的困難。

    (2)6月6日,首家銀行號基金管理公司獲準設立。

    中國證監會正式批準設立工銀瑞信基金管理公司,這是首家由商業銀行------中國工商銀行聯合境內外機構發起設立的基金管理機構。工銀瑞信基金管理公司注冊資本為2億元人民幣,中國工商銀行出資占注冊資本的55%,瑞士信貸第一波士頓出資占25%,中國遠洋運輸(集團)總公司出資占20%。另據了解,另外兩家試點銀行中國建設銀行、交通銀行設立基金管理公司的準備工作也在積極推進過程中。

    銀行設立基金管理公司的各項審批工作原來預計在今年9月底以前完成,而現在竟然提前了3個月。另據了解,另外兩家試點銀行建行、交行設立基金管理公司的準備工作也在積極推進過程中；批準設立的時間恰好是股指位于千點關口之前。從這兩方面不難看出:銀行號基金管理公司的設立是為了通過增加市場資金供應,加固防線,意在穩定。

    (3)6月6日,中國證監會發布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》(征求意見稿),允許上市公司回購其已經公開發行并上市流通的股份。

    股票回購能夠有效維護上市公司的投資價值不被過分低估。國外的經驗表明,當公司股價相對于公司凈資產甚至現金資產被嚴重低估時,它向市場傳遞的是不利于公司發展的錯誤信號,公司就有必要采取必要的措施。股票回購向市場傳遞公司對股價嚴重低迷不滿的信息,能夠扭轉股價過分低迷的現狀。一旦實施回購,公司每股凈資產和盈利能力等財務指標都將得到提高,能夠提升公司的投資價值。

    在解決股權分置問題的大背景下,允許回購股票對上市公司非流通股股東來說具有較大的現實意義,會促使上市公司在情況允許的前提下積極嘗試。比如,在股價嚴重低估的情況下部分回購股票能夠促使股價回升,能夠穩定并提高其持有股份的市場流通價值。而且,在需要給予流通股股東補償的情況下,適當減少社會公眾股的數量就等于說可能降低獲得上市流通權利需要支付的對價。

    (4) 6月10日,央行著手向券商提供再貸款首批規模約200億元。

    據報道,央行確已著手實施該項政策,并且已經向個別券商發放了貸款。據悉,此項貸款是作為周轉貸款提供給券商的,首批規模大概在200億元左右,并且可能成為一項長期政策延續下去,再貸款的利率低、期限長。貸款對象限于合規類券商。

    2、首批試點公司在周五投票

    三一重工(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)臨時股東大會將分別于6月10日下午2點、1點半召開。兩家公司股權分置改革方案最終結果將見分曉。

    3、 容易忽視的利好------大慶聯誼案首筆賠款交付投資者

    我國證券市場首例因虛假陳述引起的證券民事侵權賠償糾紛案,大慶聯誼民事賠償案部分執行到位,首批55位投資者得到賠付,金額達98.85萬元。

    此案不僅是第一個由法院作出支持原告訴訟請求、判決發布虛假信息者承擔責任的案件,同時也是在作出判決基礎上第一個執行到位的案件,無疑是我國證券發展史上的經典案例,對完善我國證券市場制度建設有著重大意義。

    部分基本面因素值得關注

    1、發改委預計二季度末投資增長明顯回落

    國家發改委宏觀經濟研究院最新分析報告稱,預計投資增長在二季度末將會出現較明顯的回落。其主要原因是,房地產"新政"將改變房地產投資收益預期,使房價增幅放慢或下降,房地產業明顯降溫。加之去年下半年以來的金融偏緊政策將使投資增長面臨資金上的約束,以及中長期貸款出現持續的少增,可能是投資增長將顯著放慢的一個信號。

    該報告還估計,二季度國內生產總值(GDP)增長不低于9%,工業增長將在15%-16%的區間,工業內部增長結構的調整將會繼續。另外二季度物價將繼續保持低位增長態勢,漲幅將比一季度繼續有所回落,估計增長2.2%左右。報告指出,出口存在較大的回落壓力,出口增長的明顯回落是遲早要發生的事,估計時間不會很遠。要在繼續保持出口較快增長的同時,充分挖掘國內需求的巨大潛力。否則一旦外需增長明顯放慢,巨大的國內供給能力將與國內需求不足結合形成巨大的市場壓力,從而惡化企業的生存空間。

    2、 鋼鐵面臨行業拐點

    4月份以來,國內鋼材的價格在過去幾個月的不斷攀升后出現了大逆轉,尤其是螺紋鋼、線材等建筑鋼材,每噸平均價格已經下跌了1000多元,而這種下跌的勢頭目前還沒有停止的跡象。與之相反的是,2004年我國煉鋼生鐵成本比上年上漲了46%,據預測,今年成本還將上漲15%左右。

    在宏觀調控的大背景下,我國鋼鐵工業的總體生產能力正在由不足向過剩轉變,外部條件由比較寬松向受到制約和嚴重制約轉變,利潤空間正在由大向小轉變,鋼鐵行業正面臨周期性拐點。

    一些機構并未對大行情做好充分準備

    本周利好政策不斷,其中在央行著手向券商提供首批規模約200億元再貸款的大背景下,市場展開的大幅的反彈行情,其中周三的巨大漲幅,更是創下6·24以來的單日最大漲幅。然而隨后周四、周五的大幅震蕩,不禁使投資者產生這樣的疑問,6·8行情是歷史上的6·24行情,還是5·19行情的翻版?

    我們分析認為,此次行情與以往的5·19、6·24行情均不同,這次政策力度顯得更大。如果單純從上證指數跌破1000點的角度來判斷,容易對此次行情的目的性產生錯覺。

    從本周的市場情況來看,雖然周二有"上市公司回購社會公眾股管理辦法"和首家銀行號基金管理公司獲批的利好出臺,但當日基金減倉跡象十分明顯,此后在周三的大漲之后,周四、周五以往基金重倉的藍籌板塊減倉的跡象依然明顯,連續的減倉跡象不能簡單地理解為看空后市,更應該是以調整持倉結構為目的,這些現象說明了一點,一些大機構并未對大行情做好充分的準備。

    目前市場將十分關注首批試點三一重工與清華同方的流通股股東的投票結果,周五市場的下跌主要是消化投票結果的不確定性。我們預計短期市場仍將延續震蕩上行的趨勢,市場的短線機會依然存在,投資者可利用市場的震蕩進行高拋低吸,注意避免短線追高。

    我們認為市場有其自身發展的規律,從近期的解決股權分置試點到央行向券商提供貸款,都有突發性的特點,市場本身除了政策面以外,基本面短期內并不會出現質的變化,市場上的一部分主流機構尚未能對行情做好充分的準備。

    此外估值體系的混亂、宏觀調控的不明朗、國際貿易摩擦加劇、加息周期的預期等,都對市場產生著明顯的制約。因此我們認為目前的市場面尚不足以做出行情反轉的判斷,以反彈角度對待目前的走勢較為合理,今后股指上方的壓力位置在1250--1300點附近。

    投資重點轉向內需型行業

    投資品種的選擇方面,我們建議:在人民幣升值預期、貿易摩擦加劇、國際大宗原材料價格高位運行的背景下,產業結構調整、擴大內需將是我國今后一個長期的發展趨勢,投資者應回避前期的周期性、加工出口型行業,如鋼鐵、石化、汽車等,而應將投資重點轉移到內需型行業,例如食品、醫藥、公用事業、銀行、商業零售、通訊等。

        本周兩市漲幅前十名                   本周兩市跌幅前十名
   股票代碼  股票名稱  漲跌幅(%)        股票代碼  股票名稱  漲跌幅(%)
    600405   動 力 源   45.44            000676   思達高科(資訊 行情 論壇)  -18.41
    002049   晶源電子(資訊 行情 論壇)   34.00            000880   *ST 巨力   -8.17
    000503   海虹控股(資訊 行情 論壇)   33.16            600339   天利高新(資訊 行情 論壇)   -4.82
    600249   兩 面 針   32.03            600291   西水股份(資訊 行情 論壇)   -3.07
    600869   三普藥業(資訊 行情 論壇)   30.98            600830   大 紅 鷹   -2.48
    600030   中信證券   28.07            600758   ST金  帝   -2.05
    000526   好 時 光   27.93            000423   東阿阿膠(資訊 行情 論壇)   -2.02
    002012   凱恩股份(資訊 行情 論壇)   27.86            600137   ST長  控   -1.96
    600627   上電股份(資訊 行情 論壇)   26.58            000989   九 芝 堂   -1.91
    000056   深 國 商   26.23            600351   亞寶藥業(資訊 行情 論壇)   -1.89
        本周兩市換手率前十名                   本周兩市成交金額前十名
   股票代碼  股票名稱  換手率(%)          股票代碼  股票名稱  金額(萬元)
    002049   晶源電子   230.16             000039   中集集團   326622.3
    002048   寧波華翔(資訊 行情 論壇)   157.11             600900   長江電力   249822.5
    002050   三花股份(資訊 行情 論壇)   147.59             600005   武鋼股份(資訊 行情 論壇)   187172.6
    002046   軸研科技(資訊 行情 論壇)   134.57             600019   寶鋼股份(資訊 行情 論壇)   173210.3
    600339   天利高新   121.94             000503   海虹控股   161130.1
    002012   凱恩股份   120.18             600036   招商銀行(資訊 行情 論壇)   154766.9
    002043   兔 寶 寶    88.74             600027   華電國際   151850.6
    002044   江蘇三友(資訊 行情 論壇)    88.24             600028   中國石化   147544.4
    600027   華電國際    87.20             600050   中國聯通(資訊 行情 論壇)   140631.2
    002047   成霖股份(資訊 行情 論壇)    80.06             000866   揚子石化(資訊 行情 論壇)   125331.4