據統計,137只股票方向基金截至今年一季度末有300億資金強制性地配置在國債和金融債上,而相關法規早在去年9月16日已經取消

    華安基金公司日前發布公告稱,將其旗下華安上證180指數增強型基金投資于股票的目標比例由基金合同原來規定的占基金資產凈值的75％提升至95%。此前,海富通基金管理公司推出的第四只產品------海富通股票證券投資基金也將其股票資產配 置的上限定為95％。股票方向基金為滿足過去的監管要求而配置在國債和金融債上的300億資金的動向再度引起了人們的高度關注。

    華安基金公司在公告中表示,鑒于現行法律法規及監管部門對基金投資于國債的比例已不做限制性規定,根據《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》的有關規定以及基金合同的約定,該公司與基金托管人中國工商銀行經協商一致,將華安上證180指數基金基金合同中該基金資產"主要投資于指數成份股和國債"修改為該基金資產"主要投資于指數成份股"；將該基金"投資于股票的目標比例為基金資產凈值的75%,國債投資不低于基金凈資產的20%,其余基金資產為現金"修改為該基金"投資于股票的目標比例為基金資產凈值的95%",并相應刪除"國債投資原則"、"國債投資組合構建"以及"如跟蹤偏離度源于國債投資部分,并且不是由于國債的積極投資造成,基金經理將不采取調整措施"等相關規定。

    與此同時,該公司還將華安上證180指數基金基金合同中的"投資組合中投資于股票資產的比例不低于基金資產凈值的50％"修改為"投資組合中投資于股票資產的比例不低于基金資產凈值的70％",并將該基金的業績比較基準由"75%×上證180指數收益率+25%×中信國債指數收益率"修改為"95%×上證180指數收益率+5%×金融同業存款利率"。

    華安基金公司稱有關修改已報中國證監會備案。華安上證180指數基金基金合同中也曾專門約定該基金投資于國債不低于基金資產凈值的20%,同時還約定在法律法規和政策允許的情況下,該基金將適時轉變為完全投資于股票的指數增強型基金。

    華安180是一只增強型的指數基金,自成立以來,一直與比較基準保持著很好的擬合度并適度超越,其業績表現處于同類產品中領先位置。

    華安180的基金經理劉光華在接受記者采訪時說,他們前日得到證監會的批復,同意華安180基金取消20%國債比例限制,公司昨天就公告開始執行。公司分析認為,市場的底部正在形成,目前已是股市的低點,正是建倉的好時機。他認為,目前市場非理性因素已經逐步被消化,市場恐慌和非理性的拋售行為將漸漸消退,而基金一直以來倡導的價值投資理念,市場將會重新回到正確的估值體系當中。

    劉光華介紹說,在市場上升階段,購買指數基金是一個非常好的選擇。上證180是一個經過長期市場檢驗的成熟指數,可以很好的反映整體市場變化,因此對那些希望投資股市但又不能很好選擇個股的投資人,華安180指數基金是一個好的投資工具。

    銀河證券研究中心胡立峰告訴記者,1997年的《證券投資基金管理暫行辦法》第33條第4款規定,"1個基金投資于國家債券的比例,不得低于該基金資產凈值的20％"。2004年9月16日,2004年第22號證監會令公告宣布該辦法即行廢止。也就是說從2004年9月16日開始,基金的投資比例也就不必遵守該辦法第33條的規定。2004年7月20日,證監會發布通知,鑒于《基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》對基金財產投資于國債的比例、基金財產投資于股票、債券的合計比例未作限定,《運作辦法》實施之前已經成立或已獲核準申請尚未完成募集的基金,擬變更原基金契約有關基金投資比例約定的,應當按照有關規定召開份額持有人大會,形成份額持有人大會決議,報中國證監會核準并公告后,方可變更原基金契約的相關約定。

    不過,新老基金對股票資產配置上限的態度卻形成了鮮明對照。根據胡立峰的統計,截至2005年3月31日,只有不到10只的基金修改了基金合同,將股票投資上限調整到95％,并且主要是指數基金。與此同時,新發基金卻紛紛將股票投資上限明確定于95％的最高限。以海富通基金管理公司行將推出的第四只產品------海富通股票證券投資基金為例,該基金股票資產配置范圍為70--95％。該公司還特別強調,海富通股票基金屬于典型的股票型產品,"特別適合于那些對證券投資收益有較高要求,并能承受較大風險的投資者"。

    根據胡立峰的統計,作為市場最大的主力,137只股票方向基金截至今年一季度末有300億資金強制性地配置在國債和金融債上,而相關法規早在2004年9月16日已經取消,但直到現在基金管理公司仍然沒有行動。在最近的修改基金合同熱潮中,20％的強制性規定仍然被絕大多數基金管理公司嚴格遵守。胡立峰表示,對于股市和債券投資比例的權衡,屬于基金管理公司資產配置的范疇。應該尊重基金管理公司的依法按照基金合同的約定進行自主投資。但20％比例的取消屬于制度建設范疇。取消20％比例,并不意味著基金管理公司不能投資債券,相反,恰恰為基金提供更大的資產配置空間。考慮到絕大多數基金管理公司都沒有啟動修改基金合同程序,其中孕育的變化頗為引人關注。