中國證監(jiān)會近日發(fā)布了《關(guān)于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關(guān)事項的通知》，允許基金管理公司將其固有資金投資于證券投資基金。基金業(yè)人士認(rèn)為，這是一個重要的政策信號：它將基金公司自有資金的投資范圍擴大，解決了業(yè)內(nèi)長期存在的困擾；同時，基金公司的切身利益將與基金業(yè)績表現(xiàn)直接聯(lián)系起來。

    基金公司投資范圍明晰

    基金業(yè)人士認(rèn)為，此前，業(yè)內(nèi)對于基金公司自有資金如何運用一直都有爭議，而相關(guān)的法規(guī)也并不明晰，導(dǎo)致各基金采取了不同的處理辦法，甚至出現(xiàn)了“基金炒房團”的個別現(xiàn)象，這既不合乎規(guī)范又隱含了一定的風(fēng)險因素。

    國海富蘭克林基金公司董事長張雅鋒表示，以前基金公司的自有資金嚴(yán)格來說只能用于購買國債和銀行存款，而且在具體操作上業(yè)內(nèi)也有不同，這給基金公司的運作帶來困擾。近年來，國債利率不斷降低，大大限制了基金公司自有資金的獲利能力。現(xiàn)在這部分資金可以投資基金，對基金公司來說盈利渠道增加了。

    南方基金公司副總經(jīng)理許小松認(rèn)為，這是一個基礎(chǔ)性制度建設(shè)。他說，最早基金公司在發(fā)行封閉式基金時，就已經(jīng)作為發(fā)起人的角色，購買了自己的基金產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)說，基金公司用自己的錢購買基金是合情合理的，現(xiàn)在有了相關(guān)法規(guī)，也就更合規(guī)了。

    南方基金早在國內(nèi)第一只LOF南方積極配置基金發(fā)行的時候，就用自己的資金購買了南方積極配置，許小松認(rèn)為，這主要給基金投資者以信心，因為基金管理人自己購買自己的產(chǎn)品，表明管理人對基金運作有信心。

    天治基金有關(guān)人士表示，新規(guī)定拓展了基金公司固有資金的運用渠道，規(guī)范了基金公司固有資金的運用。基金公司自有資金原來只能用于管理基金及買賣國債，現(xiàn)在可以投資證券投資基金，無疑能更好地滿足基金公司自有資金投資安全性和收益性的需要。

    基金與市場休戚與共

    巨田基金總經(jīng)理許明表示，對于證券市場來說，新規(guī)定無疑是個利好，允許基金公司投資基金，通過基金參與股票以及債券市場的投資，有利于為證券市場提供新的增量資金。不過，基金公司在增加投資渠道的同時，面臨的壓力也更大，特別是如果基金凈值下跌，基金公司的自有資金也將隨之虧損。許明認(rèn)為，基金公司將來主要投資的還是自己旗下的基金，因此基金公司的收益風(fēng)險將與自己旗下基金的表現(xiàn)息息相關(guān)，基金今后投資無疑將更為慎重，而這對于提高基金持有人信心是有幫助的。

    天治基金有關(guān)人士認(rèn)為，新規(guī)定切實起到了保護基金持有人利益的作用。一方面，基金公司自有資金投資自己發(fā)起設(shè)立的開放式基金，體現(xiàn)了公司對自身經(jīng)營以及旗下基金投資理念、運作業(yè)績的信心。另一方面，基金管理人通過投資基金成為基金的持有人后，基金公司自身的利益就與其他基金持有人的利益緊緊捆綁在了一起，這能夠有效約束基金公司不以持有人利益為第一的不規(guī)范行為，對于切實保護基金持有人利益有著深遠(yuǎn)的意義。

    必須防范風(fēng)險

    諾安基金總經(jīng)理姜永凱表示，新規(guī)定對于一些基金公司在基金發(fā)行時保證規(guī)模是有利的，特別是在目前股票基金發(fā)行情況并不好的情況下，來自基金公司自有資金的認(rèn)購會在一定程度上幫助解決基金發(fā)行問題。

    實際上，新規(guī)定對于化解部分基金的清盤風(fēng)險也是有幫助的。目前，我國有幾只基金的份額已經(jīng)低于1億，而根據(jù)有關(guān)規(guī)定，“基金持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形出現(xiàn)并持續(xù)20個工作日”，基金就將面臨清盤風(fēng)險。

    不過，有基金公司高管認(rèn)為，在看到新政策好處的同時，也要理性看待基金公司資本金的風(fēng)險問題。基金公司注冊資本金一般并不大，通常為1個億左右，這1個億起著彌補虧損、滿足公司運營成本的作用，現(xiàn)在并不是所有的基金公司都賺錢，不少基金公司的資本金虧損是比較嚴(yán)重的，如果讓大量資本金參與到風(fēng)險比國債明顯高很多的開放式基金中去，則未來的風(fēng)險不可不防。

    此外，由于基金公司購買的是本公司基金份額，因此應(yīng)嚴(yán)格防范內(nèi)幕交易的可能性，加強相關(guān)環(huán)節(jié)的信息披露，讓市場的相關(guān)各方能及時獲知信息，以保證其他基金持有人的利益。

    銀河證券首席基金分析師胡立峰建議，基金公司用自有資金購買基金，應(yīng)僅限于以下三個用途：一是基金首發(fā)募集時以發(fā)起人身份持有一定份額；二是其管理的基金份額規(guī)模降低到5000萬元、即將觸及清盤線時可以購買該基金；三是基金轉(zhuǎn)型時的戰(zhàn)略性持有。