法國和荷蘭對(duì)歐盟憲法的公投結(jié)果,令各界對(duì)歐盟的政治前景頗為擔(dān)憂。與此同時(shí),作為歐洲統(tǒng)一貨幣的歐元也經(jīng)歷了今年以來跌幅最大的一周。昨日,歐元對(duì)美元匯率仍徘徊在1.2280的8個(gè)月低點(diǎn)上下。隨著各方對(duì)歐元的質(zhì)疑和批評(píng)聲漸起,更多人開始擔(dān)心,歐洲貨幣聯(lián)盟是否也到了瀕臨解體的境地。

    公投激發(fā)對(duì)歐元抵觸情緒

    在歐盟不長的歷史上,曾經(jīng)有多個(gè)國家在不同時(shí)期"榮膺"了"歐洲病夫"的稱號(hào),而如今,能夠配得上這一"光榮"稱號(hào)的候選國家突然多了起來。意大利最近剛剛陷入兩年來的第二次經(jīng)濟(jì)衰退,而作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)火車頭的德國,也深受經(jīng)濟(jì)增長乏力和高達(dá)兩位數(shù)的失業(yè)率的困擾。同樣深陷經(jīng)濟(jì)衰退的葡萄牙不久前宣布,其今年的預(yù)算赤字占GDP的比重可能超過6.8%,是《穩(wěn)定與增長公約》所規(guī)定的3%上限的兩倍多。

    除了葡萄牙之外,法國、德國和意大利------歐元區(qū)最大的三個(gè)經(jīng)濟(jì)體,同樣遇到了赤字超標(biāo)問題。今年3月,在承認(rèn)既定現(xiàn)實(shí)的情況下,歐盟25國財(cái)長同意修改《穩(wěn)定與增長公約》的相關(guān)條款,同意成員國在特殊情況下其財(cái)政赤字比例可以超標(biāo)。

    然而,巨額的赤字似乎并未給歐洲經(jīng)濟(jì)增長帶來明顯的刺激作用,于是乎,在財(cái)政政策上無所作為的各國政府不得不把眼光投向了貨幣政策,但這得歐洲央行說了算。迄今為止,歐洲央行已連續(xù)兩年維持主導(dǎo)利率不變。盡管區(qū)內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)體增長乏力,但該行甚至一度表示考慮在年內(nèi)加息,這對(duì)于大多數(shù)歐元區(qū)成員國都是無法接受的。甚至連經(jīng)合組織都在其最近發(fā)布的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中呼吁歐洲央行降息。

    當(dāng)然,緊縮的貨幣政策并非各界對(duì)歐元頗有微辭的唯一原因,但相對(duì)較高的利率無疑使得歐元區(qū)公司曾經(jīng)享有的融資優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在,而歐元相對(duì)美元的升值也抑制了許多歐元區(qū)國家的出口和經(jīng)濟(jì)增長。

    毫無疑問,對(duì)于備受指責(zé)的歐元來說,歐盟發(fā)起國法國和荷蘭對(duì)歐盟憲法的否決無異于在傷口上撒鹽,而最近有關(guān)歐元前景遭質(zhì)疑的報(bào)道更可謂落井下石。上周媒體報(bào)道說德國財(cái)長艾歇爾和德國央行行長韋伯曾與經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論過歐洲貨幣聯(lián)盟失敗的問題,報(bào)道還說執(zhí)政黨可能把經(jīng)濟(jì)增長不力歸咎于歐元。而在上周五,意大利媒體又援引一名政府官員的話稱,歐元才是導(dǎo)致意大利經(jīng)濟(jì)陷入衰退的罪魁禍?zhǔn)?該官員甚至公開呼吁在意大利恢復(fù)使用里拉。外匯市場(chǎng)震驚了。大家都意識(shí)到,總有一天,對(duì)歐元的不滿情緒會(huì)如火山般突然爆發(fā)。

    內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡后患無窮

    事實(shí)上,早在1999年歐元正式啟用之前,很多人就指出,不管是整個(gè)歐盟還是歐元區(qū)12國,都不是創(chuàng)建單一貨幣區(qū)的最佳選擇。理想情況下,貨幣聯(lián)盟應(yīng)該是緊湊而具有同質(zhì)性,在經(jīng)濟(jì)模式上鮮有地區(qū)差異的。否則,一刀切的貨幣政策可能會(huì)導(dǎo)致部分地區(qū)陷入衰退,其他地區(qū)則經(jīng)濟(jì)過熱的情況。而這正是歐元區(qū)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的真實(shí)寫照,愛爾蘭等極少數(shù)國家經(jīng)濟(jì)快速增長,而諸如德國和意大利等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國則陷入經(jīng)濟(jì)停滯。

    當(dāng)然,要改善大的單一貨幣區(qū)內(nèi)部的不平衡狀況,也并非毫無可能。以美國為例,從理論上講,該國也不是一個(gè)理想的單一貨幣區(qū),因?yàn)槊绹�的部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與整體經(jīng)濟(jì)并不完全同步。但是,美國人有辦法來解決這樣的失衡問題。聯(lián)邦政府會(huì)扮演一個(gè)自動(dòng)財(cái)政穩(wěn)定器的角色,通過收取發(fā)達(dá)地區(qū)的稅收,轉(zhuǎn)而用于欠發(fā)達(dá)地區(qū)的失業(yè)保險(xiǎn)或是醫(yī)療保健。此外,美國的勞動(dòng)力市場(chǎng)也具有高度流動(dòng)性,這就使得落后地區(qū)可以在招商引資方面享有勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì),進(jìn)而縮減地區(qū)差異。與此同時(shí),美國各州之間的資本流動(dòng)也不受任何限制。

    而歐盟顯然缺乏類似可以有效協(xié)調(diào)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的平衡機(jī)制。語言和文化方面的壁壘,以及社會(huì)保障和退休安排等方面的巨大差異,都會(huì)使得人們更傾向于呆在自己的國家里,哪怕國家的經(jīng)濟(jì)一團(tuán)糟,而勞動(dòng)力的自由流動(dòng)恰恰是消除地區(qū)差異的最有效的途徑之一。如果歐洲各國不加緊建立單一市場(chǎng),并改善勞動(dòng)力市場(chǎng)的流動(dòng)性,那么歐元區(qū)成員國間在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策上的差距會(huì)越拉越大。

    對(duì)于歐元的擁護(hù)者們來說不幸的是,近來的貨幣舉措都與歐元的穩(wěn)定背道而馳。暫且不提已名存實(shí)亡的《穩(wěn)定與增長公約》,歐盟在拓寬市場(chǎng)準(zhǔn)入方面也毫無進(jìn)展,而強(qiáng)大的公眾阻力也使得各國政府難以推進(jìn)深度結(jié)構(gòu)性改革。

    退一步說,如果一切照舊,歐元還可以支撐一段時(shí)間,特別是在歐洲央行降息的情況下。但如果不采取任何措施,歐元只會(huì)愈加風(fēng)雨飄搖。