作為A股市場(chǎng)實(shí)力最強(qiáng)的投資機(jī)構(gòu),證券投資基金如今不得不面臨援軍不濟(jì)的狀況。

    6月1日,富蘭克林國(guó)海中國(guó)收益基金發(fā)布成立公告,基金首發(fā)募集規(guī)模達(dá)到671658080.51份,有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)為11391戶。這個(gè)規(guī)模和發(fā)行戶數(shù)比之前發(fā)行的股票型基金已有所升高,但依然處于歷史的低位。

    而回溯剛過(guò)去的5月,當(dāng)月成立的偏股型基金總規(guī)模只有5.14億,創(chuàng)下15個(gè)月來(lái)的新低。銀河證券胡立峰認(rèn)為,這個(gè)狀況表明,作為合規(guī)資金入市的主力,投資基金處于幾乎沒(méi)有后援的境地。

    首發(fā)規(guī)模同比下降95%

    偏股型基金發(fā)行狀況在今年不斷收低。從年初發(fā)行的兩只LOF平均10多億的募集規(guī)模,一步步調(diào)整至最近的4-6億的規(guī)模區(qū)間。其間,股票型基金富國(guó)天益基金,募集規(guī)模達(dá)到16.38億,但這個(gè)足以在今年上半年傲視群雄的發(fā)行數(shù)字在去年同期幾乎排不上隊(duì)。

    這個(gè)狀況在近三個(gè)月表現(xiàn)的更為明顯,統(tǒng)計(jì)顯示,今年3月至5月,總計(jì)有7只偏股型基金成立,首發(fā)募集總規(guī)模為50.47億份。而去年同期的數(shù)字是18只基金、924億份。以基金家數(shù)論,首發(fā)萎縮了6成。以募集規(guī)模計(jì)算,由基金間接入市的新增資金同比下降了95%。

    發(fā)行渠道全面轉(zhuǎn)淡

    導(dǎo)致偏股型基金發(fā)行走低的重要原因,在于銷售渠道的全面回軟。由于股票市場(chǎng)的不景氣,以及代銷渠道政策調(diào)整,股票型基金銷售的三大支柱:直銷、銀行渠道,券商網(wǎng)點(diǎn)全面回落,無(wú)一幸免。

    掌握著中國(guó)大部分金融資源的商業(yè)銀行渠道銷量的走低,成為基金發(fā)行轉(zhuǎn)淡的最主要原因。據(jù)悉,由于營(yíng)銷政策的調(diào)整,商業(yè)銀行自今年來(lái)大多取消了行政指令式的銷售計(jì)劃。再加上市場(chǎng)低迷,前期發(fā)行的股票型基金凈值不佳,資源"透支"嚴(yán)重的銀行渠道,在營(yíng)銷偏股型基金時(shí),明顯力不從心。

    與此同時(shí),券商渠道的影響更為明顯。面對(duì)弱市,券商渠道對(duì)于銷售資源的選擇性投入,更使得偏股型基金銷售低迷。相比之下,貨幣型基金的銷售倒是風(fēng)生水起,構(gòu)成了基金銷售的亮點(diǎn)。

    合規(guī)資金須大力開(kāi)源

    偏股型基金首發(fā)規(guī)模的急速下降,對(duì)于股市資金狀況的影響也非常明顯。作為機(jī)構(gòu)合規(guī)資金的主要來(lái)源,市場(chǎng)已經(jīng)明顯開(kāi)始受到壓力。

    銀河證券胡立峰認(rèn)為,基金發(fā)行的萎靡對(duì)于股市資金面影響很大。他分析,監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力提倡的合規(guī)資金包括基金、社保基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、QFII等。這其中,證券投資基金占據(jù)了約90%的規(guī)模。現(xiàn)在,基金的發(fā)行規(guī)模下來(lái)了,而其他幾項(xiàng)資金的開(kāi)拓力度很難補(bǔ)上缺口,股市的資金面自然更為緊張。

    同時(shí),留存現(xiàn)金不多的偏股型基金還面臨一定的贖回壓力,新基金發(fā)行下降后,原有的新老平衡被打破,重倉(cāng)股"前赴后繼"、交叉持有的策略也被破局。這更導(dǎo)致了市場(chǎng)下行的壓力。因此,政策上,必須大力拓寬合規(guī)資金來(lái)源和規(guī)模。在基金運(yùn)作上,調(diào)整原有投資模式也成為基金須考慮的問(wèn)題。