近日上證所理事長(zhǎng)耿亮透露，上交所將積極推動(dòng)改革試點(diǎn)的深化和發(fā)展，包括為試點(diǎn)公司開(kāi)發(fā)新的指數(shù)，單設(shè)新的板塊。也許是受大盤(pán)持續(xù)大幅下跌的影響，人們并未對(duì)此消息過(guò)分注意，然而這則看似普通的消息里傳達(dá)了許多重要的信息，值得關(guān)注。

    由于股權(quán)分置導(dǎo)致的我國(guó)證券市場(chǎng)的指數(shù)構(gòu)成的特殊性，目前 的指數(shù)存在較大的失真狀況，全流通開(kāi)始以后，這些將已經(jīng)全流通和未全流通的股票在一起編制的指數(shù)將更加失真。因此一旦全流通開(kāi)始，就意味著以往以前的指數(shù)將漸漸失去其指導(dǎo)意義并最終將被淘汰，將為新的指數(shù)代替。

    作為對(duì)全流通效果的評(píng)估，只有開(kāi)發(fā)新的指數(shù)才能達(dá)到這一目的。而這一指數(shù)隨著全流通的股票不斷增加將逐漸取代甚至完全代替原來(lái)的各種指數(shù)，因此為試點(diǎn)公司開(kāi)發(fā)的指數(shù)有可能就是未來(lái)全流通以后市場(chǎng)的主要指數(shù)。

    根據(jù)人們的習(xí)慣，新指數(shù)的走勢(shì)將很大程度成為人們判斷全流通效果的依據(jù)，一旦新指數(shù)走好，將使人們對(duì)全流通產(chǎn)生良好的預(yù)期。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)新指數(shù)的意義非同小可，因?yàn)槿�流通開(kāi)始的時(shí)候參與試點(diǎn)的公司數(shù)量是比較少的，所以很容易對(duì)指數(shù)進(jìn)行干擾，可以通過(guò)對(duì)新指數(shù)的干擾使人們對(duì)未來(lái)產(chǎn)生不同的預(yù)期，產(chǎn)生“四兩撥千斤”的作用。

    前幾天證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的意見(jiàn)》談到大中型上市公司試點(diǎn)時(shí)說(shuō)到“將形成良好的示范效應(yīng)，有利于投資者形成穩(wěn)定的改革預(yù)期”，再聯(lián)系到為試點(diǎn)公司開(kāi)發(fā)新的指數(shù)這件事，難免會(huì)產(chǎn)生某些聯(lián)想。大中型上市公司試點(diǎn)尚未開(kāi)始，如何就敢斷定“將形成良好的示范效應(yīng)”？莫非管理層胸有成竹，否則為何敢下如此結(jié)論。“良好的示范效應(yīng)”無(wú)非就是讓這些試點(diǎn)的股票上漲，否則何談“良好”。

    如果不獨(dú)立設(shè)立指數(shù)，那么這種示范效應(yīng)就很難體現(xiàn)。就拿前一段時(shí)間來(lái)說(shuō)，幾家試點(diǎn)公司的股票上漲而大盤(pán)卻一路下跌，這幾家公司上漲的效應(yīng)就很難得到體現(xiàn)，如果成立單獨(dú)的指數(shù)，那么其示范效應(yīng)就非常明顯。雖然新指數(shù)可能因?yàn)槌煞止蓴?shù)量較少有人會(huì)認(rèn)為代表性不強(qiáng)，但是由于它代表的是未來(lái)市場(chǎng)的走向，因此對(duì)投資者有很強(qiáng)的誘導(dǎo)性。

    由此可以推測(cè)，為試點(diǎn)公司開(kāi)發(fā)新的指數(shù)是管理層為確保解決股權(quán)分置順利進(jìn)行苦心孤詣考慮推出的措施之一，目的是使投資者對(duì)試點(diǎn)工作形成穩(wěn)定的預(yù)期，因此對(duì)新指數(shù)的影響不可輕視，而對(duì)最先進(jìn)入新指數(shù)的個(gè)股更應(yīng)保持高度關(guān)注，因?yàn)椤傲己玫氖痉缎��?yīng)”可能就在它們身上體現(xiàn)！