美國投行雷曼兄弟發(fā)布的最新研究報告指出，在美國和歐洲，保護主義正在興起，很可能會爆發(fā)貿易戰(zhàn)，但是“貿易戰(zhàn)沒有最后的贏家”。

    這份名為《美國經(jīng)濟一周回顧》的研究報告稱，美國國內正在形成貿易保護的壓力，投資者應該開始考慮事態(tài)未來可能的發(fā)展：美國參議院上院已經(jīng)同意，如果中國不重估人民幣，則將對中國實施百分之二十七點五的關稅；而在年度外匯報告中 ，美國財政部警告說，中國非常有可能被認定為“貨幣操縱國”。

    該報告分析說，對中國進口商品實施百分之二十七點五的關稅的直接影響可能相對有限，但是這對經(jīng)濟效率會產生微妙、但重要的負面影響。更高的價格讓消費者蒙受損失——美國國際貿易委員會預測ATC配額將讓服裝價格上漲百分之十八至百分之二十四。由于生產商依靠便宜的中間產品進口保持全球競爭力，他們也會遭受損失。例如，雖然鋼鐵企業(yè)從二○○二年的關稅中獲益，需要鋼鐵的企業(yè)卻為此支付了更高的成本。

    雷曼兄弟警告說，關稅通常不能解決根本問題。保護主義經(jīng)常只是用一個部門的失業(yè)來增加另一個部門的就業(yè)，它不能保護各個行業(yè)，諸如制造業(yè)和紡織品業(yè)就曾在很長的一段時間內蒙受損失。暫時保留的工作要付出極其高的成本，而且，保護主義也無法解決貿易赤字的根本原因。試圖用關稅解決問題的國家一般都非常不成功，這正是因為他們一開始就忽略了導致巨額貿易赤字的根本問題。

    而最重要的一點，雷曼兄弟分析說，關稅會引發(fā)報復性反應。從歷史上看，主要的風險在于每個國家都會設立甚至更高的貿易壁壘，從而嚴重損害了有效的資源配置。以中國為例，更大的威脅是“金融戰(zhàn)爭”的爆發(fā)。中國擁有超過四千億美元的美元資產，僅二○○四年就為美國經(jīng)常項目赤字提供了大約四分之一的資金。即使是稍微威脅要減少該項資金流，美國國債市場也可能會出現(xiàn)動蕩。