周五，隨著上證指數跌近千點關口，基金重倉股指數跌入前年9月低點，開始出現了一波反彈走勢，前期基金集中持倉的19只重倉股除了6只小幅下挫外，包括煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、深赤灣、上海機場(資訊 行情 論壇)在內的多數股票均出現了一定程度的反彈；其它不同倉位的基金重倉股也漲多跌少。總體來看，部分機構有可能已經開始補倉。但是從成交量來看，基金加倉的力度并不大，資金總體上的流向仍然"出"大于"進"，市場觀望的氣氛仍在彌漫。

    從基金持倉35%以上的重倉股走勢來看，19只股票在本周仍然全線下跌。其中，華海藥業(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)、山東黃金(資訊 行情 論壇)的跌幅均在10%以上；而跌幅相對較小的是長江電力(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)和中興通訊(資訊 行情 論壇)，這些股票多數是那些股價已經完全與成熟市場接軌、甚至估值低于境外市場的藍籌股。從這個角度出發，未來藍籌股跌幅減少的緩沖劑，很可能來自與境外市場的估值對比。對那些估值水平已經低于境外市場的藍籌股，盡管存在著資金流出壓力，但中短期大幅下跌的空間應該已經很小。

    在基金中等持倉規模的股票中，跌幅超過10%的股票多達4只，其中鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、福耀玻璃(資訊 行情 論壇)、鹽田港、中海發展(資訊 行情 論壇)等基本上是前期累計漲幅較大的股票。在逆勢上漲的股票中，伊利股份(資訊 行情 論壇)、大商股份(資訊 行情 論壇)等消費類股票表現較好。在未來經濟增長速度減緩，投資與出口可能面臨雙重壓力的情況下，相對穩定的消費類股票可能仍然是相對安全的選擇。在基金持倉相對較輕的股票中，近30只股票跌幅超過10%，而漲幅最大的股票累計漲幅卻低于5%。顯然，在本輪下跌過程中，資金壓力使那些基金持倉相對較輕的股票成為被基金大幅拋空的股票，這類基本面一般的股票仍然存在較大的風險。

    當前，基金從"抱團取暖"走向"囚徒困境"，市場增量資金匱乏。在這樣的情況下，基金重倉股有可能仍然會處于弱勢狀態。從場外新增資金的建倉目標來看，由于多數績優藍籌股估計短期之內很難再次成為市場熱點，而大量績差虧損股也難以匯聚市場人氣。

    因此，投資者不妨密切關注主流資金可能出現的投資轉向------市場熱點將從投資驅動、出口驅動行業繼續向消費驅動行業轉移。那些流通盤中等、在前期被邊緣化的消費類、科技類股票，如果配合新的趨勢性業績預增因素，則很可能成為下階段市場炒作的重點。

                    本周累計漲幅居前的基金重倉股一覽
                  名稱    漲幅%  振幅%  換手率%  成交量(手)  成交金額(萬)
                中化國際(資訊 行情 論壇)  4.52   8.39    7.67      310609     15119.81
                民生銀行(資訊 行情 論壇)  4.17   9.65    3.83      718819     33735.12
                伊利股份  3.09  11.69    4.19      107962     13527.72
                美達股份(資訊 行情 論壇)  2.43  10.42    1.77       22575       672.44
                贛粵高速(資訊 行情 論壇)  2.33  11.02    4.1       127797     10715.78
                海螺水泥(資訊 行情 論壇)  2.1    8.56    1.96       39117      2439.08
                大商股份  1.97   9.14    4.19       65455      7271.89
                紅星發展(資訊 行情 論壇)  1.9    7.98    6.95       60711      3143.7
                皖通高速(資訊 行情 論壇)  1.54   9.06    2.43       60757      4059.51
                山東基建(資訊 行情 論壇)  1.49   5.94    2.26      114278      4724.25
                恒瑞醫藥(資訊 行情 論壇)  1.39   9.25    3.66       28136      3420.99
                新 世 界  1.13   5.96    1.63       28432      1810.77
                第一食品(資訊 行情 論壇)  1.09   6.76    3.85       42169      3912.49
                江淮汽車(資訊 行情 論壇)  1.07   8.68    4.84       77019      5109.9
                揚子石化(資訊 行情 論壇)  0.78  10.28   24.02      840675     77219.78
                片 仔 癀  0.7   10.5     9.38       37504      5427.86
                粵高速A   0.63   6.72    1.03       28328      1360.34
                中聯重科(資訊 行情 論壇)  0.55   5.48    5.11       86281      4764.34
                美 欣 達  0.5   11.78    7.35       15884      1300.15
                白云機場(資訊 行情 論壇)  0.3    4.58    2.67      106707      7226.94
                三 愛 富  0.27   8.33    4.39       47016      3442.8
                南京中商(資訊 行情 論壇)  0.27   7.63    1.71       16143      1191.48
                中金嶺南(資訊 行情 論壇)  0.18  12.41    1.7        34786      1948.61