期貨市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，證監(jiān)會(huì)主席尚福林日前在第二屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上表示。從尚福林的講話中，我們還可以發(fā)現(xiàn)，包括金屬和能源新品種、期權(quán)等金融衍生品在內(nèi)的品種創(chuàng)新正是證監(jiān)會(huì)近期部署的促進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展的主要工作之一。

    品種創(chuàng)新穩(wěn)步推進(jìn)

    期貨市場(chǎng)新品種漸行漸進(jìn)。白糖期貨在鄭商所進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)5年的研究和開發(fā)之后上報(bào)證監(jiān)會(huì)，有望年內(nèi)上市。而對(duì)于備受關(guān)注的上期所兩個(gè)新品種：鋼材期貨和銅期貨期權(quán)，上期所副總經(jīng)理胡政在此次論壇上表示，他們正在積極完善相關(guān)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

    交易所積極備戰(zhàn)品種創(chuàng)新的背后是監(jiān)管層的大力支持。就在此次論壇上，尚福林就明確表示，要積推進(jìn)包括金屬和能源系列商品在內(nèi)的戰(zhàn)略性資源商品期貨品種、商品期貨選擇權(quán)和金融衍生品的研究開發(fā)工作。隨后證監(jiān)會(huì)期貨部主任楊邁軍也透露，證監(jiān)會(huì)下一階段將加大期貨品種創(chuàng)新力度、完善品種結(jié)構(gòu)、豐富交易品種。并且表示，在完善商品期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，將逐步研究推出股指和國(guó)債期貨等金融衍生產(chǎn)品交易。

    銅期權(quán)和鋼材期貨是創(chuàng)新熱點(diǎn)

    銅期貨期權(quán)和鋼材期貨是上期所最近兩年產(chǎn)品開發(fā)工作的重點(diǎn)之一。目前銅期貨是國(guó)內(nèi)最成熟、最穩(wěn)定、最具備開發(fā)期權(quán)產(chǎn)品的一個(gè)品種。胡政表示，上期所銅期貨期權(quán)準(zhǔn)備工作已經(jīng)做得非常扎實(shí)，在基礎(chǔ)理論研究、人才引進(jìn)和培育、國(guó)際交流合作和銅期貨期權(quán)產(chǎn)品設(shè)計(jì)上狠下功夫，在內(nèi)部作了長(zhǎng)時(shí)期模擬交易，完成準(zhǔn)備工作之后就可以提交監(jiān)管層批準(zhǔn)。我國(guó)鋼材需求量非常大，且價(jià)格變化也非常激烈，所以鋼材期貨前景廣闊。上期所目前主要進(jìn)行品基礎(chǔ)性研究、合約和規(guī)則設(shè)計(jì)，以及市場(chǎng)真實(shí)需求調(diào)研分析和培育鋼材期貨交易者，現(xiàn)階段已取得了很大進(jìn)展。

    不過在這些新品種的創(chuàng)新過程中，也遇到一些問題。例如，銅期權(quán)產(chǎn)品就受到市場(chǎng)認(rèn)識(shí)和制度上的制約，表現(xiàn)在廣大企業(yè)和投資者對(duì)金融衍生品認(rèn)識(shí)不足，以及現(xiàn)行法規(guī)體系對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)還有多方面限制，導(dǎo)致在期權(quán)交易機(jī)制中，還缺乏一些有效主體。而由于鋼材品種復(fù)雜，國(guó)際上尚沒有一個(gè)成熟市場(chǎng)成功推出過鋼材期貨。據(jù)悉，上期所在鋼材期貨方面正在集中研究線材和板材產(chǎn)品，銅期權(quán)方面也在加大宣傳力度，日前已經(jīng)在南京、北京和鄭州舉辦了三次全國(guó)性的培訓(xùn)工作。

    市場(chǎng)人士對(duì)于銅期權(quán)和白糖期貨也滿懷期待。一位期貨公司人士認(rèn)為，白糖期貨在鄭商所上市幾成定局，銅期權(quán)準(zhǔn)備工作非常充分。不過，他對(duì)鋼材期貨的看法有所保留，認(rèn)為在產(chǎn)品設(shè)上仍有一些問題需要解決。市場(chǎng)對(duì)品種創(chuàng)新的反映，總體上是非常積極的，他們認(rèn)為新的品種尤其是期權(quán)和金融衍生品的發(fā)展將令中國(guó)期貨市場(chǎng)更加完善。

    借鑒國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)

    作為上期所在加大銅期權(quán)等新品種的研發(fā)力度同時(shí)，積極開展與國(guó)際著名期貨交易所和知名有色金屬企業(yè)的溝通和聯(lián)系，以期在品種創(chuàng)新中借鑒更多的國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)。

    今年以來，上期所先后與芝加哥期權(quán)交易所、芝加哥期貨交易所以及東京國(guó)際金融期貨交易所簽署合作備忘錄。這些交易所在國(guó)際期貨和期權(quán)交易中占據(jù)著主導(dǎo)地位。芝加哥期權(quán)交易所是世界上最大的期權(quán)交易所，在期權(quán)產(chǎn)品的開發(fā)和運(yùn)作方面有著極為豐富的經(jīng)驗(yàn)；芝加哥期貨交易所則是世界上最大的、歷史最為悠久的綜合性期貨交易所之一；而東京國(guó)際金融期貨交易所則在金融期貨、期權(quán)、利率調(diào)期和復(fù)合型衍生產(chǎn)品交易中占據(jù)一定地位。上期所同這些國(guó)際上有相當(dāng)影響力的期貨交易所展開合作，除了進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的交流之外，主要目的就是借鑒他們?cè)诮鹑谘苌�產(chǎn)品尤其是期權(quán)產(chǎn)品方面的成熟經(jīng)驗(yàn)，在這些領(lǐng)域進(jìn)行信息交流和人員培訓(xùn)，為上期所的品種創(chuàng)新積極準(zhǔn)備。