前五月成交銳減28.55％

    期貨市場成交金額繼續下跌，最新統計顯示，1—5月全國期貨市場累計成交金額下降了28.55％。僅靠經紀業務謀生的期貨公司又一次陷入了全行業虧損狀態。

    老品種交易額全線下降

    中國期貨業協會最新統計資料表明，1—5月份全國期貨市場累計成交量為119135668手和49850.80億元，同比分別下降了7.53％和28.55％。其中老品種成交量全線下滑，普通小麥同比減少了89.91％，天然橡膠下降86.67％；鋁下降了82.49％；黃大豆1號下降了51.46％；連龍頭品種銅也下滑了16.47％。

    深圳期貨業協會會長管焱斌指出，期貨成交量和成交金額下滑是意料之中。他指出，前期商品期貨的價格都處于較高的位置，市場觀望氣氛濃厚，市場流動性較差，做多做空雙方都不敢進行操作，因此成交量就出現了大幅度下滑；另外一個原因是在風險較高的情況下，原來投資期貨的一部分資金由于做反方向，虧損嚴重或者是被迫斬倉出局，短時間內沒有新的資金補充進來。

    據記者了解，在去年期銅的行情中，不少炒家“折戟沉沙”。僅記者聽到浙江游資輸錢說法版本就有三種———6億、8億和12億。雖然數據至今仍無法證實，但有一點是確切的，在嚴重虧損以后這些投機客無法補充新的資金只能黯然離場。

    跨市套利 資金外流

    格林期貨首席分析師于軍禮在接受本報記者采訪時指出，老品種交易量下降一方面是因為新品種上市分流了資金，另外一個主要原因是國內很多資金通過跨市套利轉移到了國際市場。于軍禮指出，由于國內沒有期權等風險對沖機制，核心定價權仍然掌握在外國期貨交易所，國內的期貨市場雖然已經有了很大的發展，但仍然可以說是個影子市場。目前國內的很多投資機構通過國外機構在倫敦進行銅的跨市套利。“資金規模非常大，做大連和芝加哥期貨交易所大豆套利的資金也很多。”于軍禮說。資金外流是國內期貨市場成交下降的一個重要原因。

    期貨公司困境待解

    近年來我國期貨市場獲得穩步發展，交易規模也上了一個新臺階，但是今年以來剛剛擺脫困境的期貨公司再度出現大面積虧損，全行業第一季度共虧損240萬元，虧損面高達70%。

    據有關資料統計顯示，自1997年以來，我國期貨經紀業務幾乎年年虧損，即使是情況最好的2003年，全國期貨經紀公司平均每家盈利也僅為70多萬元，相對于平均注冊資本金4000萬元左右的期貨經紀業，其行業利潤率還不到2%。

    于軍禮指出，解決期貨公司的困境首先要上市新的期貨品種，從而帶動新的資金進入期貨市場；其次要健全期貨市場的風險管理體系，增加期權等衍生品種，實現對沖功能，這樣就可以消除大資金進入期貨市場的疑慮；另外要推出QFII等機制，目前國內很多資金已經走出國門在國外投資，但國外資金還不能正大光明地來國內投資，只要開放，國外的資金肯定會進入國內進行組合投資；最后還要對期貨公司進行分類管理，對一些資質好的公司要放開如自營業務、期貨投資基金等業務，給予政策扶持。

    中國期貨業協會副會長常清指出，國家應當出臺相關政策，鼓勵民族期貨經紀業規模化發展，鼓勵期貨經紀業內部兼并重組。另外要賦予期貨公司作為金融服務業正常功能，國家要實行行政許可制而不是行政劃分，讓期貨公司在諸多功能中作出自己的選擇。

    管焱斌也呼吁，管理層應該盡快出臺落實國九條的措施。“國九條已經明確了期貨市場的發展方向，但關鍵的是如何落實。”他表示，目前急需有關部門出臺政策扶持國內期貨業的發展。