在經(jīng)歷了上周末本周初的調(diào)整后,交易所債市終于再度走強(qiáng),長期債券成為領(lǐng)漲的板塊。但成交量并未見太大變化,20年期的05國債04成交僅250多萬元。市場的再次走強(qiáng)反映出債券市場整體格局沒有變化的事實,資金充盈于各家機(jī)構(gòu)的賬戶之中,而大家對于升息的預(yù)期也是越來越低。

    二級市場如此,一級市場更是火熱,即將發(fā)行的05華能債券已經(jīng) 成為本周各家長期投資機(jī)構(gòu)的首選品種。特別是對于長期壽險公司,10年期以上的長期債券供應(yīng)極度缺乏是造成企業(yè)債券熱銷的根本原因。有些在承銷商手上的債券額度還未分配,市場上已經(jīng)開始有人在叫賣這些額度,而且價格可以用日新月異來形容。相信近期可能會發(fā)行的20年期和10年期國債仍然會引來眾多投資者青睞的目光,如果這些品種進(jìn)行市場化的發(fā)行,將進(jìn)一步推動二級市場的上漲,造成二級追著一級走的市場格局。

    銀行回購利率進(jìn)一步降低,七天回購最低成交價創(chuàng)出新低,達(dá)到1.06%。觀察走勢,倒與近來的股票行情有些類似,叫作沒有最低,只有更低。資金成本長期維持在低位使得很多市場機(jī)構(gòu)有不少的套利之機(jī)可乘。光在交易所和銀行間兩個市場,七天回購的利差就達(dá)到三四十個BP,如果考慮到銀行間回購與短債、央票、貨幣基金甚至于通知存款,可以做的套利空間真是大之又大。反過來想想,如果混業(yè)經(jīng)營了,大的銀行都能進(jìn)入各種市場,那這樣的利差會因為大套利者的出現(xiàn)而馬上消失。看來這種賺錢機(jī)會的出現(xiàn),真的是要感謝大行們給大家提供著便宜的"子彈"啊。