○ 對(duì)價(jià)支付在內(nèi)的具體方案屬于市場(chǎng)自主決策的范疇,證監(jiān)會(huì)不作強(qiáng)制性規(guī)定,鼓勵(lì)在改革實(shí)踐中進(jìn)行多種方案模式的創(chuàng)新

    ○ 除正在被證監(jiān)會(huì)立案稽查的公司,股票涉嫌內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱或股票交易存在其他異常情況的公司外,原則上所有上市公司都可以表達(dá)參加改革試點(diǎn)的意愿

    ○ 方案公布前,要采取多種形式組織非流通股股東與流通股股東進(jìn)行充分溝通,使方案具備廣泛股東基礎(chǔ)。上市公司公布方案后,如果提案股東要求調(diào)整改革方案,須按《上市公司股東大會(huì)規(guī)范意見(jiàn)》有關(guān)規(guī)定辦理

    北京消息 昨日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就第二批上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)的有關(guān)問(wèn)題回答了記者的提問(wèn)。

    進(jìn)一步試點(diǎn)基礎(chǔ)條件具備

    記者:當(dāng)前推出第二批試點(diǎn)的意義是什么?

    發(fā)言人:4月29日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》),宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。主要目的是通過(guò)改革試點(diǎn)穩(wěn)定政策預(yù)期、探索改革路徑、聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn),為全面推進(jìn)股權(quán)分置改革創(chuàng)造條件。

    5月9日,首批四家試點(diǎn)公司公告進(jìn)行股權(quán)分置改革,目前這四家試點(diǎn)公司的改革正在平穩(wěn)推進(jìn),雖然四家公司的改革程序還沒(méi)有結(jié)束,但試點(diǎn)的效應(yīng)已經(jīng)初步顯現(xiàn),具備了進(jìn)一步推進(jìn)試點(diǎn)工作的基礎(chǔ)條件。一是改革試點(diǎn)的啟動(dòng),使股權(quán)分置改革開(kāi)始進(jìn)入組織實(shí)施階段,從而在改與不改以及何時(shí)啟動(dòng)改革的問(wèn)題上給出了明確信號(hào)。對(duì)此,各方面給予了積極評(píng)價(jià),這是改革得以持續(xù)推進(jìn)的重要基礎(chǔ)。二是明確了"統(tǒng)一組織、分散決策"的改革思路以及"試點(diǎn)先行、分步推進(jìn)"的步驟安排,解決了改革以何種方式進(jìn)行的市場(chǎng)預(yù)期問(wèn)題,這是按試點(diǎn)方式進(jìn)一步完善的前提條件。三是首批四家公司的改革實(shí)踐,為建立解決股權(quán)分置問(wèn)題的市場(chǎng)化協(xié)商機(jī)制做出了可貴的探索,并且明確了以支付對(duì)價(jià)方式實(shí)現(xiàn)暫不流通股份可流通的基本路徑,與改革相關(guān)的市場(chǎng)預(yù)期正在逐步調(diào)整。

    在首批試點(diǎn)的推進(jìn)過(guò)程中,證監(jiān)會(huì)以召開(kāi)座談會(huì)、收集整理媒體信息等多種方式,盡可能廣泛地聽(tīng)取了市場(chǎng)意見(jiàn)。針對(duì)市場(chǎng)提出的首批試點(diǎn)公司規(guī)模過(guò)小、代表性不強(qiáng)；首批試點(diǎn)公司方案較為雷同、推廣適用性不夠；程序安排中改革方案制定缺乏兩類(lèi)股東的互動(dòng)等意見(jiàn),我們認(rèn)為有必要在進(jìn)一步推進(jìn)試點(diǎn)過(guò)程中加以解決,以鞏固和擴(kuò)大試點(diǎn)的導(dǎo)向和示范效應(yīng)。

    改革試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái),滬、深股指出現(xiàn)了一定程度的下跌,試點(diǎn)公司的股價(jià)也是漲跌互現(xiàn)。正確認(rèn)識(shí)改革時(shí)期的市場(chǎng)走勢(shì),既不能忽視這一時(shí)期市場(chǎng)運(yùn)行基本面因素的影響,也不能忽視改革本身給市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)的不確定性。對(duì)于改革預(yù)期的不確定性,我們相信會(huì)在改革試點(diǎn)的進(jìn)一步推進(jìn)中得到改善。

    方案由市場(chǎng)自主決策

    記者:首批4家試點(diǎn)公司的改革方案中,非流通股股東均向流通股股東支付了一定對(duì)價(jià),監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何看待支付對(duì)價(jià)問(wèn)題?第二批試點(diǎn)是否要對(duì)支付對(duì)價(jià)做出原則規(guī)定?

    發(fā)言人:支付對(duì)價(jià)涉及流通股股東和非流通股股東的切身利益,是改革試點(diǎn)中市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),也是兩類(lèi)股東市場(chǎng)化協(xié)商的重要內(nèi)容。《通知》解決了暫不流通股份獲得流通權(quán)的政策依據(jù)問(wèn)題,由于非流通股股東取得流通權(quán)影響公司流通股的定價(jià)環(huán)境,以非流通股股東向流通股股東支付對(duì)價(jià)的方式平衡兩類(lèi)股東之間的利益,是試點(diǎn)公司的有益嘗試。

    這里有兩個(gè)問(wèn)題需要說(shuō)明:一是對(duì)價(jià)支付是改革方案設(shè)計(jì)的重要內(nèi)容,但公司發(fā)展和市場(chǎng)機(jī)制轉(zhuǎn)變才是改革的目標(biāo)。在這一目標(biāo)的基礎(chǔ)上討論改革方案,兩類(lèi)股東的平等協(xié)商會(huì)更具共同的利益基礎(chǔ)。在試點(diǎn)公司的協(xié)商溝通過(guò)程中我們注意到,投資者對(duì)于改革后公司的發(fā)展前景,控股股東和公司管理層的持股意向和經(jīng)營(yíng)理念,改革對(duì)優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、改善資本運(yùn)作效率、提高上市公司質(zhì)量的積極影響非常關(guān)心,這對(duì)于改革試點(diǎn)的后續(xù)推進(jìn)具有積極的示范效應(yīng)。二是按照"統(tǒng)一組織、分散決策"的改革思路,制定包括對(duì)價(jià)支付在內(nèi)的上市公司解決股權(quán)分置問(wèn)題的具體方案屬于市場(chǎng)自主決策的范疇,證監(jiān)會(huì)只能在相關(guān)規(guī)則上保證決策程序的公開(kāi)、公平、公正,不宜對(duì)此做出強(qiáng)制性規(guī)定。

    三種情形公司不得試點(diǎn)

    記者: 什么樣的公司能夠成為第二批試點(diǎn)公司?

    發(fā)言人:股權(quán)分置改革的目的在于健全資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制,所有上市公司最終都要解決股權(quán)分置問(wèn)題。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),第二批改革試點(diǎn)的公司選擇要具有比較廣泛的代表性。因此,我們?cè)诠�司�?guī)模、行業(yè)分布、股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況等公司基本條件方面,沒(méi)有作出限制性規(guī)定,原則上所有上市公司都具備成為試點(diǎn)公司的基礎(chǔ)條件,包括存在某些特殊情況和歷史遺留問(wèn)題的公司,只要能夠拿出合法合理,有利于市場(chǎng)穩(wěn)定和發(fā)展的改革方案,都可以表達(dá)參加改革試點(diǎn)的意愿。但是,為了保障第二批試點(diǎn)規(guī)范有序地推進(jìn),正在被證監(jiān)會(huì)立案稽查的公司,股票涉嫌內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱或股票交易存在其他異常情況的公司不得成為試點(diǎn)公司。

    鼓勵(lì)方案模式創(chuàng)新

    記者:第二批試點(diǎn)公司的改革方案是否還會(huì)復(fù)制首批試點(diǎn)公司的模式?

    發(fā)言人:按照"統(tǒng)一組織、分散決策"的改革模式,改革試點(diǎn)期間仍須遵循《通知》確定的基本原則、程序和要求,這方面不會(huì)有原則性的調(diào)整。至于每家公司改革方案的具體模式,需要試點(diǎn)公司在改革實(shí)踐中創(chuàng)造和發(fā)展。總體上說(shuō),由于上市公司的情況千差萬(wàn)別,客觀上存在適應(yīng)各類(lèi)公司不同情況的多種方案選擇。首批試點(diǎn)公司的改革方案雖然對(duì)于后續(xù)的試點(diǎn)公司具有重要的參考和借鑒意義,但并不意味著后續(xù)試點(diǎn)公司一定要復(fù)制已有模式。為了使改革方案更具有廣泛的適用性和推廣價(jià)值,我們鼓勵(lì)在改革實(shí)踐中進(jìn)行多種方案模式的創(chuàng)新,只要上市公司和保薦機(jī)構(gòu)提出的試點(diǎn)方案符合現(xiàn)行法律法規(guī)要求,有利于降低改革成本,維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,并且能夠得到交易所和登記結(jié)算公司業(yè)務(wù)規(guī)則和技術(shù)系統(tǒng)的支持,都可以付諸改革實(shí)踐。

    可選保薦機(jī)構(gòu)名單公布

    記者:試點(diǎn)公司的保薦機(jī)構(gòu)需要具備哪些條件?

    發(fā)言人:股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作中的保薦機(jī)構(gòu),是上市公司改革方案設(shè)計(jì)的重要咨詢(xún)機(jī)構(gòu),是非流通股股東與流通股股東進(jìn)行溝通的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu),也是對(duì)公司改革相關(guān)事項(xiàng)承擔(dān)盡職調(diào)查義務(wù)的中介機(jī)構(gòu),保薦機(jī)構(gòu)的工作能力和質(zhì)量對(duì)于改革成效至關(guān)重要。因此,證監(jiān)會(huì)《關(guān)于做好第二批上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定,試點(diǎn)上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)內(nèi)控完善、運(yùn)作規(guī)范、保薦代表人不少于三人的保薦機(jī)構(gòu)。為方便上市公司進(jìn)行選擇,由證券業(yè)協(xié)會(huì)公布可選保薦機(jī)構(gòu)名單。

    為使保薦機(jī)構(gòu)客觀公正地履行保薦職責(zé),保薦機(jī)構(gòu)與其保薦的試點(diǎn)上市公司及其主要股東之間,不得存在影響其公正履行保薦職責(zé)的關(guān)聯(lián)關(guān)系,并需對(duì)可能出現(xiàn)的失職、背信和違法行為承擔(dān)責(zé)任。

    方案制定須具更廣泛股東基礎(chǔ)

    記者:第二批試點(diǎn)中,如何使公司改革方案的制定具備更加廣泛的股東基礎(chǔ)?

    發(fā)言人:從首批試點(diǎn)公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看,采取多種形式組織非流通股股東與流通股股東進(jìn)行充分溝通,是市場(chǎng)化協(xié)商機(jī)制的具體體現(xiàn),也是公司改革方案具備廣泛股東基礎(chǔ)的基本保障。由于從發(fā)布公告進(jìn)行改革試點(diǎn)至董事會(huì)召開(kāi)前,是市場(chǎng)預(yù)期形成和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的最重要階段,也是避免方案不確定性影響投資者決策的最佳時(shí)機(jī),我們要求試點(diǎn)上市公司在這一時(shí)段安排充分時(shí)間,通過(guò)投資者懇談會(huì)、媒體說(shuō)明會(huì)、網(wǎng)上路演、走訪(fǎng)機(jī)構(gòu)投資者、發(fā)放征求意見(jiàn)函等多種方式,組織非流通股股東與流通股股東進(jìn)行充分溝通和協(xié)商,同時(shí)對(duì)外公布熱線(xiàn)電話(huà)、傳真及電子信箱,廣泛征集流通股股東的意見(jiàn),使改革方案的制定具有廣泛的股東基礎(chǔ)。上市公司董事會(huì)公布改革方案后,如果提案股東要求調(diào)整改革方案,須按《上市公司股東大會(huì)規(guī)范意見(jiàn)》有關(guān)規(guī)定辦理。

    《意見(jiàn)》適用于所有試點(diǎn)工作

    記者:第二批試點(diǎn)如何體現(xiàn)證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的意見(jiàn)》的要求?

    發(fā)言人:證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的意見(jiàn)》(下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)是整個(gè)試點(diǎn)階段的綜合性指導(dǎo)文件,不僅適用于第二批試點(diǎn)工作,也適用于首批試點(diǎn)工作。

    《意見(jiàn)》在落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》的整體框架下,進(jìn)一步闡述了股權(quán)分置改革的重要意義,表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)推進(jìn)股權(quán)分置改革的相關(guān)政策導(dǎo)向,指出了試點(diǎn)公司進(jìn)行股權(quán)分置改革的目標(biāo)和著眼點(diǎn),強(qiáng)調(diào)了相關(guān)市場(chǎng)主體規(guī)范運(yùn)作的責(zé)任和要求。《意見(jiàn)》的發(fā)布不僅有利于進(jìn)一步統(tǒng)一認(rèn)識(shí)、凝聚力量,繼續(xù)做好股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作,也為下一步出臺(tái)相關(guān)政策、做出有針對(duì)性的工作安排指出了方向。