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廣州證券 袁季到上周為止，上證指數已經連續出現八個“黑色星期一”。昨日盡管盤中再次創出1043.27點新低，但這一慣例總算被打破，全日表現為先抑后揚，報收1060.16點，上漲8.21點，漲幅為0.78%。深證成指走勢偏弱，承接上周五跌勢繼續下挫，報收2794.19點，下跌11.91點，跌幅為0.42%。深滬兩市合計成交金額為71.6億元，比上周五減少11.65%，上漲家數與下跌家數之比為1244：306，多數個股為縮量反彈。除了漲跌幅前五名個股外，另有ST大江、ST盛工、ST星源漲停，*ST廣夏跌停。
消息面
中國證監會主席尚福林在第二屆上海衍生品市場論壇上表示股權分置改革正在順利進行，希望第二批試點能夠盡快推出。相對而言，行業消息對市場的影響更為顯著，國務院關稅稅則委員會決定自2005年6月1日起對紡織品出口關稅進一步作出調整，自2005年6月1日起共對81項紡織品取消征收出口關稅。
市場面
在這則消息的刺激下，紡織服裝板塊漲幅居各板塊之首，湖北邁亞、美爾雅和慶豐股份均漲停。投資者應注意，盡管市場對此反應積極，但紡織服裝行業仍存在隱憂，如果紡織品貿易爭端不能很好解決，我國紡織品未來可能面臨新的配額限制，因此，保持審慎關注的態度是很有必要的。金牛能源宣布公司惟一非流通股東邢礦集團在5月8日出具的承諾書基礎上又就三個方面進行了補充承諾，延長禁售期時間，增設最低出售價格，非流通股將申請凍結并按照承諾時間表逐步申請解凍。但市場反應冷淡，該股當日平盤報收。自4月中旬以來市場展開新一輪下跌，上證指數周K線已經連續拉出六根陰線，這種現象我們已多次經歷，就以2004年來看，4月中旬至9月中旬，11月末至今年1月下旬的走勢都很相似。如果說有不同的話，這次調整中的成交量水平顯得有些蹊蹺，在以往的調整行情中，成交量都是迅速且持續萎縮到地量水平，而近幾周成交金額雖有下降，但與之前水平基本保持同一級別。盡管現在去斷言其中的含義難免帶有主觀色彩，我們不妨分析一下資金的流向，而暫不對機構意圖做太多的判斷。將3月以來行業成交金額進行統計，制造業高居榜首達到758.22億元，信息技術業居次席，為113.31億元，交通運輸、倉儲業排第三，為112.617億元，隨后為電力、煤氣及水的生產和供應業、批發和零售貿易、綜合類及采掘業。不過，由于上市公司行業分布并不均衡，制造業一直就是“巨無霸”，因此，只看靜態數據還不能反映出資金流向的動態。為了更好地觀察資金流向，我們以周作為時間單位繪制各行業成交金額的折線圖表，這樣一來，“放量”的品種就一目了然了，很顯然，信息技術業和交通運輸、倉儲業是最近交投活躍度最大的。交通運輸板塊于上周出現了放量殺跌的走勢，應為短期資金流出，盡管昨日現代投資、贛粵高速、福建高速和皖通高速等展開反彈，但鑒于走勢未穩，應以觀望為宜。由此來看，信息技術業應是近期關注的對象。我們注意到，近期部分科技股表現非常活躍，特別是一些嚴重超跌的低價科技股漲勢較為凌厲，如果市場展開反彈，預計該板塊仍有較好的彈性。盡管我們認為該板塊的行情尚缺乏可靠性，但仍肩負起了填補市場空白的作用，一旦它們迅速走弱，市場將進一步受到打擊。
盤面
僅從市場熱點看，后市關鍵一要看科技股，它們是短線反彈能否持續的風向標；二要看藍籌，藍籌能否有效止跌是真正關鍵。由于第一批試點上市公司中缺乏“代表性”很強的品種，換句話說，缺乏眾多機構投資者重倉持有的大盤藍籌股，這使得機構投資者普遍感到“失落”，基金重倉股的走弱就是這種情緒的宣泄結果。現在的問題在于機構投資者普遍采取觀望態度，等待第二批試點的明朗，如果有試點藍籌亮相，則很有可能以此為契機激活市場，相反，則將繼續觀望。可以說，現在的市場既脆弱又復雜，然而，濃郁的失望悲觀情緒籠罩下的市場，必定也孕育著生機。我們提醒投資者加大對市場的關注度，這一帶具備反彈的條件，但不宜盲目參與，必須等待成交量與熱點都發出可靠信號時才可進行確認，筆者認為，確認反彈具備可操作性的必要條件是滬市成交金額達到80億元且上證指數越過5日均線。(觀宇/編制)
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