上周由于庫存大幅下降(LME共下降7275噸至44625噸,COMEX降至20755噸)、升水大幅攀升、一些銅礦停產(澳洲礦業巨擘必和必拓(BHP Billiton)旗下年產量為9萬噸的秘魯Tintaya銅礦生產停頓,且加拿大金屬廠商Inco將在年底前關閉年產量13萬噸的Copper Cliff銅精煉廠)以及智利4月份銅產量減少,使得銅價緩慢反彈至3100附近,但在這么多的利好刺激下銅價僅維持如此小幅反彈,已經說明后市上行困難重重。

    首先,庫存和升水已無太多的下降和上升空間；其次從美元來看,周四美國商務部公布的第一季度GDP修正值從初值3.1%上調至3.5%,而且美聯儲堅持"慎重有序"的升息態度,短期美元可能繼續走強,對銅價形成壓力；再次從CFTC持倉看,基金多頭和空頭分別減少了431手和663手,凈多頭寸略增232手至3553手,沒有了基金大舉作多,也就失去了上漲的動力。國內方面,由于近期可能有5萬噸進口銅將到港,現貨報價有所下降,昨日上海現貨報價34000元左右。技術上看,LME銅在3100美元,滬銅7月合約在32300元都有比較強的阻力,操作上建議可在上述位置少量空單入場。