德盛安心成長混合型證券投資基金在風險預算的框架下,通過定量計算和定性分析來確定資產配置比例,在股票投資方面,挖掘價值被低估的股票資產；在債券管理方面,注重組合收益的穩定性,在精確度量和控制風險的基礎之上不斷提升基金的收益,概而言之即為"全程風險預算創造價值,主動投資把握市場機會,追求‘絕對收益’,實現‘安心成長’"。應該說,該基金的投資理念延續了國聯安基金公司"投資決策基于基礎研究,投資業績源自規范管理"的整體理念。

    值得注意的是該基金在投資活動上追求"絕對收益"的新做法,即該基金將通過積極主動的投資,追求不隨證券市場行情波動的"絕對收益"。

    該基金的投資管理主要分為兩個層次:第一個層次通過全程風險預算,結合數量化的金融工程模型,根據市場以及基金超額收益率的情況,進行資產配置、行業配置和不同種類債券的配置；第二個層次,在股票投資方面,以價值選股為原則,主要選取基本面好、流動性強,價值被低估的公司,在行業配置基礎上進行組合管理；在債券投資方面,注重風險管理,追求穩定收益,基于對中長期宏觀形勢與利率走勢的分析進行久期管理與類屬配置,并適量持有可轉換債券來構建債券組合。

    通過全程的風險預算,進行資產配置、行業配置和不同種類債券的配置。在投資管理中,股票投資方面以價值選股為原則。在投資管理中,債券投資注重風險管理以及追求穩定收益。

    從第一個層面來看,該基金根據在資產配置層面優化的結果確定債券的風險預算額度,通過馬科維茨優化來確定可轉債和其它債券的比例。為了控制可轉債的投資風險,該基金將主要投資債性較強的可轉債,也就是說,在采取可轉債投資決策時該基金所要投資的證券具有較強的債性,可以近似處理為債券。而在其他債券中,通過久期、利率期限結構配置等確定國債、金融債和企業債(除可轉債)的配置。

    從第二個層面來看,在選擇國債品種中,該基金重點分析國債品種所蘊涵的利率風險、流動性風險并且關注投資者結構,根據利率期限結構模型構造最佳期限結構的國債組合；在選擇金融債、企業債品種時,該基金重點分析債券的市場風險以及發行人的資信品質,資信品質主要考察發行機構及擔保機構的財務結構安全性、歷史違約/擔保紀錄等；在選擇可轉換債券時,積極參與發行條款優惠、期權價值較高、公司基本面優良的可轉債的一級市場申購并選擇對應發債公司具有良好發展潛力或基礎股票有著較高上漲預期的可轉債進行投資。

    德盛安心成長基金具備了以下三方面的獨特特征:

    一、引入"絕對收益"作為業績基準。"絕對收益"基金通過主動靈活的投資,利用多個證券市場(股票、債券、貨幣等)提供的投資機會追求不隨市場指數波動的長期穩定收益,突出特點就是"絕對收益"基金的業績基準不是某個市場指數或者復合指數,而是不隨市場波動而波動的基準,比如:銀行存款利率,通貨膨脹率等等。為了達到這樣的投資目標,"絕對收益"基金通常需要運用相應的投資管理機制和風險控制機制,這也是該基金強調嚴格的風險控制機制的原因所在。該基金的業績基準為"德盛安心成長線","德盛安心成長線"在基金合同生效時的值為0.90元,隨著時間的推移每天上漲,在任意一天的斜率為同時期一年期銀行存款稅后利率除以365。

    二、全程風險預算管理。基于追求"絕對收益"的投資目標,在防范風險方面,該基金采用了全程風險預算管理。在策略階段,根據基金凈值與風險控制底線之間的距離和對各個類別資產的預期收益和風險水平,決定資產配置策略；在風險分解階段,將基金的總體風險預算分解到股票組合和債券組合,根據各個組合的風險限額進行組合構建和管理；在風險監控階段,按照投資組合的風險暴露進行每日監控,在風險預算范圍內進行組合調整和優化。而所謂"風險預算",就是給定一個可承受的風險額度,在風險不超過這個額度的情況下獲取最大的收益。全程風險預算應用在資產配置層面、行業配置層面和不同種類債券配置層面。

    三、借助定量分析進行投資決策。"絕對收益"基金作為一種特別的基金品種,追求不隨市場波動的穩定收益率,為了達到這樣的投資目標,和其他基金相比,更為嚴格的定量分析將被運用到投資決策的各個層面中。在資產配置層面,該基金通過定量分析來確定股票資產和債券資產的預期收益率和預期波動率,借助馬科維茨優化,確定股票資產和債券資產的風險預算；通過對行業的定量分析將股票資產的風險預算分配到各個行業內；在股票選擇中,該基金通過定量計算各個股票對組合的邊際風險,來提供投資組合調整的依據；在債券投資中,該基金除了運用優化模型來進行可轉債和其他債券的配置外,還使用利率期限結構模型、可轉債定價模型的數量方法進行債券組合的投資決策。

    從該基金的產品設計、投資策略以及該基金的風險收益特征來看,該基金個體特征鮮明,全程風險預算管理和以"絕對收益"作為業績比較基準是其核心特征。總體來說,該基金屬于中低風險的證券投資基金產品,對于風險規避傾向或風險中立特征明顯、著眼于中長期穩定收益的投資者來說,可以選擇該基金進行投資,但并不適合于風險偏好特征明顯的投資者。