|
本報訊 深交所日前公布的一項研究顯示，收盤集合競價制度提高了市場質(zhì)量，不僅降低了市場收盤階段的波動性，同時，收盤集合競價時段的流動性和收盤價的有效性也得以提高。
這份題為“中小企業(yè)板收盤集合競價制度研究”的報告，采用實證研究方法，對深圳證券交易所中小企業(yè)板收盤集合競價制度的實施效果進(jìn)行了分析。報告指出，收盤集合競價制度在四個方面提高了市場質(zhì)量，即：增強(qiáng)了價格連續(xù)性，降低了收盤價受到操縱的可能，初步達(dá)到了設(shè)計該制度的主要初衷；降低了市場收盤階段的波動性，增加了收盤階段價格
的穩(wěn)定性；提高了流動性，深圳中小企業(yè)板收盤集合競價時段的流動性高于深圳中小盤股；改進(jìn)了市場的有效性，表現(xiàn)為市場摩擦減少，信息更快融入價格，收盤價更加接近隨機(jī)游走。報告同時認(rèn)為，中小企業(yè)板采用收盤集合競價制度，收盤集合競價時段減少的成交金額約為每天710萬元，降低了收盤集合競價時段的交易量，影響了收盤價格的代表性。因此，建議適當(dāng)增加交易過程中信息的透明性，降低信息不對稱程度，這樣可以吸引投資者參與交易，同時有利于投資者獲取信息，提交委托的價格會更接近最后產(chǎn)生的收盤價，從而也增加收盤集合競價時段的交易量，增強(qiáng)價格的代表性。
研究顯示，收盤價相對于收盤集合競價時段前的價格變動較大。對此，報告建議可以制定價格干預(yù)措施，當(dāng)收盤集合競價試算的收盤價格超過最近一筆交易價格上、下波動的一定范圍，就延長集合競價撮合時間，一旦收盤價格落在該限制范圍內(nèi)立即收盤。 中證| 責(zé)任編輯：張克然姚虹 | | | （來源：南方都市報） | |
| 
