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上周香港股市繼續(xù)窄幅波動、成交清淡的走勢，然而，由于衍生工具交易(股票備兌認(rèn)股證和指數(shù)期貨)的影響，恒指在上周三和上周五出現(xiàn)大幅波動。
上周唯一的亮點是迪斯尼概念股，該板塊龍頭周生生(0116.HK)連續(xù)四天創(chuàng)出歷史新高，帶動香港本地零售和酒店股走好，普遍漲幅在5％－10之間，泛海酒店(0292.HK)更在上周二創(chuàng)出單日最高漲幅106的暴富神話。
恒生指數(shù)上周收盤幾乎與前一周持平，為13715點，微跌2點，平均日成交額為114億港元，比上周減少22，市場更趨冷清。
H股指數(shù)收報4575點，下跌50點，跌幅為1.1，石化股和航運股受壓，拖低H股指數(shù)，前者受發(fā)改委出人意料地降低汽油出廠價格影響，后者繼續(xù)受到中美貿(mào)易磨擦拖累。
另一方面，受原油期貨重上50美元/桶的影響，權(quán)重股中石油(0857.HK)震蕩反彈，略為抵消了石化股和航運股板塊的下跌影響。
上周一和上周二，港股大盤表現(xiàn)極度沉悶，恒指兩天的高低波幅均不超過100點，成交額也只是在100億港元左右，乏善可陳。
上周三，盡管外圍市況平穩(wěn)，且有熱錢返港，但在匯豐控股(0005.HK)領(lǐng)跌，港股大幅下挫，恒指一度大跌176點，收盤重挫157點，至13562點，創(chuàng)本月新低。
業(yè)內(nèi)人士指出，上周三的做空動力來源于備兌認(rèn)股證發(fā)行商。
因為匯豐控股的一只編號為(4441.HK)備兌認(rèn)股證將于6月底到期，此證的發(fā)行量異常巨大(達(dá)到12.7億份，相當(dāng)于1.27億股匯豐控股)，以匯豐股價123.5港元計算，其對沖值高達(dá)157億港元；因此，發(fā)行商在現(xiàn)貨市場做空匯豐股票，逼迫散戶投資者沽售(4441.HK)，從而達(dá)到回收該認(rèn)股證的目的。
由于(4441.HK)的發(fā)行量巨大，而且行使價在123.88港元，它在未來一個月必然對匯豐控股產(chǎn)生負(fù)面影響，投資者應(yīng)該注意這個問題。
上周四，港股重歸平淡，波幅為49點，大盤昏昏欲睡。然而，在上周五，衍生工具交易再次發(fā)揮其巨大影響力；在現(xiàn)貨市場開盤前，恒指期貨已高升150多點，并一路帶動現(xiàn)貨高收，最后以單日上升145點結(jié)束本周交易，把上周三的跌幅全部扳回。
上周港股主要受衍生工具交易的影響而大幅波動。
由于加息效應(yīng)顯現(xiàn)，新樓銷情欠佳，上周地產(chǎn)股繼續(xù)走軟，地產(chǎn)分類指數(shù)跌1.4；中美貿(mào)易磨擦持續(xù)，航運股繼續(xù)走低，而紡織股提前下跌后出現(xiàn)階段性反彈。
H股方面，僅有皖通高速（0995.HK）上漲16，但未能帶起其它公路股；中興通信（0763.HK）也上漲10；其余個股均缺乏表現(xiàn)。
展望本周，由于六月份有三個大規(guī)模的IPO-神華能源、交通銀行和中遠(yuǎn)控股，總計將籌集資金約500億－600億港元，基于大型新股發(fā)行的需要，港股大跌的可能性不大。因此未來一個月港股還是以窄幅波動為主，直到六月底才會有明確的方向。建議投資者逢低吸納“迪士尼概念股”，也就是香港本地旅游、酒店、零售股。
因為“香港迪士尼樂園”將于9月份開業(yè)，到港旅客大增會帶來新的商業(yè)機(jī)會；另一方面，香港一季度GDP上升6，好于預(yù)期，也將刺激本地消費。
H股方面，由于原材料價格回落，機(jī)械、造船、發(fā)電設(shè)備制造商的毛利率將會得到提升，投資者可以逢低吸納該類股票。
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