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Ｎ江南證券
與目前國(guó)際市場(chǎng)的狀況比較，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)仍然存在部分值得投資的企業(yè)。
筆者參考了大家所熟悉的香港市場(chǎng)的情況，經(jīng)過(guò)分行業(yè)、分板塊的比較分析來(lái)得出結(jié)論。
首先來(lái)看在兩市占較大成分的銀行股情況。以香港股市中銀行股的市盈率水平作一對(duì)比。香港股市各主要銀行股的收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率水平如下（按照2004年年終的業(yè)績(jī)與近期收盤(pán)價(jià)格）：匯豐銀行14.49倍；恒生銀行17.46倍；東亞銀行13.81倍；中銀香港12.65倍。
而按滬深兩市5只銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率情況分別為（按照2005年一季度的每股收益）：浦發(fā)銀行13倍；華夏銀行13.27倍；民生銀行11.46倍；招商銀行14.06倍；深發(fā)展為19.31倍。5只銀行股中，除深發(fā)展市盈率接近20倍以外，其余4只都在15倍市盈率以下，低于或等于香港同類股票的市盈率。同時(shí)從成長(zhǎng)性與市場(chǎng)狀況方面來(lái)看，A股市場(chǎng)與香港股市的銀行股有著較大的區(qū)別，更可以強(qiáng)化A股銀行股的現(xiàn)實(shí)吸引力。原因在于，相對(duì)于香港股市的成熟、超大級(jí)別的銀行股，A股市場(chǎng)中的銀行股有著較大的成長(zhǎng)與擴(kuò)張潛力。
其次在近兩年香港經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的過(guò)程中，地產(chǎn)股是較大的受益者，但目前香港的主要地產(chǎn)企業(yè)的市盈率也不低。如和記黃埔17.59倍；新鴻基地產(chǎn)31.39倍；恒隆地產(chǎn)23.23倍；恒基地產(chǎn)48.17倍；九龍倉(cāng)集團(tuán)16.3倍；太古A14.92倍。
而按滬深兩市主要的地產(chǎn)股動(dòng)態(tài)市盈率情況分別是：萬(wàn)科A10.45倍；陸家嘴18倍；金地集團(tuán)24.06倍；華僑城A27倍；浦東金橋15.4倍等，從上面的數(shù)據(jù)可以看出，國(guó)內(nèi)主要地產(chǎn)股的平均市盈率較香港的大盤(pán)地產(chǎn)藍(lán)籌股還低。
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