兩個月來，石化中下游產品價格如翻越了高山之后，迅速走了下坡路。買家由原來的搶購、囤積，變為觀望和消耗庫存。石化產品價格突然陷入低迷，將給相關的上市公司帶來新的不確定因素，這在近期的股票價格走勢上已經有所反映。

    乙烯降價四成

    兩個月至少20%的跌幅，這種快速波動的幅度在石化市場中是少見的。

    中國的石化產品市場開放度高，多數產品價格與國際市場保持一致。東部某煉油廠的有關人士最主要的石化產品乙烯從3月份以來，已從每噸1150美元跌到了現在的590美元，跌幅高達48%。

    進入5月份，PTA(精對苯二甲酸，聚酯原料)的價格從3、4月份每噸8900－9000元的均價，跌到當前的6700－6800元；乙二醇則從每噸9000－10000元的水平跌到最新6500元的水平；聚丙烯從3月份的每噸12000元跌到不足10000元；PX（對二甲苯）從3月份的每噸10000元跌至目前的8000多元。

    “在3月底的時候，我們就看淡石化產品市場，但是沒有想到會跌得這么快、這么低。”招商證券研究員翁健說。有廠家反映，目前的石化產品市場，貿易商持觀望態度，終端商以需定進，市場氣氛低迷，出廠價格連續下調。

    多方因素促成弱市

    除了宏觀調控以及行業周期的影響外，“油價下跌，國內產能擴張過快，是造成石化產品大跌價的主要原因”。華夏證券研究員張健認為，雖然油價的下跌會降低石化企業的生產成本，但是由于供求關系的變化，油價下跌引發的石化產品價格的跌幅會抹掉這一部分成本節余。“下游用家買漲看跌的心理很普遍”，他說。

    2004 年以來，PVC行業較大的盈利空間、較低的資金和技術壁壘和巨大的國內供給缺口吸引了大量資本蜂擁進入，導致無序擴張。2005年起，我國計劃新建的PVC項目合計產能達到500萬噸，相當于2004年國內實際產量。

    華聯控股(資訊 行情 論壇)的PTA項目一期目標是60萬噸PTA裝置，已于3月底一次投產成功，其二期、三期的擴張步伐將更大。分析指出，此項目曾是華聯控股被廣泛看好的原因，但當市場對PTA的預期下跌的時候，也成了華聯控股的股價近期暴跌的重要由頭。

    張健指出，一些石化下游企業的承受能力有限，無法再轉嫁成本，“‘五一’節后，許多廠家進一步降低了開工率。”

    “二季度中國兩個石化廠的投產和紡織服裝等下游行業日益增長的經營壓力，是造成PTA價格下跌的最主要因素。”翁健說。鎮海煉化的成迪龍說：“紡織品配額的取消并沒有給國內的廠商帶來好處，歐美方面施加的壓力影響了產品的出口。”國家將從6月份起提升74種紡織品出口關稅的規定，將影響紡織服裝業廠商的成本優勢。

    另一個石化產品尿素，也出現價格疲軟。尿素將從6月1日起，改按30%稅率計征出口季節性暫定關稅至10月31日止；然后再從11月1日至12月31日按15%稅率計征出口暫定關稅。中信證券(資訊 行情 論壇)研究員劉旭明指出，9－12月是國內尿素出口旺季，出口量占國內產量的比例約15％，出口關稅的新政策必將減少出口，沖擊國內市場。

    二季度業績可能下降

    石化板塊上市公司的市場表現，反映的正是石化產品市場近期的窘迫。中信證券的研究員殷孝東和國泰君安的研究員康凱分別指出，目前股價對于石化市場的反應有些過度，但石化公司第二季度業績環比有明顯下降也將是不爭的事實。

    據記者初步統計，內地股市大盤在“五一”節后的跌幅接近10％。而這段時間，石化板塊中大部分股票的跌幅超過了大盤。齊魯石化(資訊 行情 論壇)、云天化(資訊 行情 論壇)、柳化股份(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、吉林化工(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、華魯恒升(資訊 行情 論壇)、新安股份(資訊 行情 論壇)、四川美豐(資訊 行情 論壇)的跌幅達20％以上，華聯控股則在節后跌去35％。