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周四滬深兩市繼續(xù)震蕩而再創(chuàng)調(diào)整行情新低,仔細(xì)觀察,以高速公路板塊為代表的交通運(yùn)輸板塊成為市場(chǎng)的主要做空動(dòng)力,中原高速(資訊 行情 論壇)、中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)、福建高速(資訊 行情 論壇)等一批個(gè)股出現(xiàn)在跌幅前列,如何來(lái)理解交通運(yùn)輸板塊的寬幅震蕩呢?
藍(lán)籌股震蕩行情開(kāi)始蔓延
如果我們仔細(xì)觀察近期的市場(chǎng),可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)很不和諧的音符,那就是藍(lán)籌股行情的震蕩走勢(shì)開(kāi)始蔓延。在前期的弱勢(shì)行情中,以中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)為代表的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股表現(xiàn)出相對(duì)的強(qiáng)勢(shì)并不斷刷新歷史記錄,相應(yīng)這些個(gè)股也成為多方力量的最后代表。但是在最近一段時(shí)間,藍(lán)籌股行情卻演化為市場(chǎng)的做空力量,先是中集集團(tuán)、海油工程(資訊 行情 論壇)為代表的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股開(kāi)始出現(xiàn)陸續(xù)的破位走勢(shì),隨后以長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)為代表的一線藍(lán)籌股也出現(xiàn)了相繼破位后的寬幅震蕩走勢(shì),這就意味著,前期抱團(tuán)取暖的基金陣營(yíng)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分化格局,一些基金對(duì)藍(lán)籌股后市行情的發(fā)展出現(xiàn)分歧,率先在高位進(jìn)行大規(guī)模減持操作,隨著藍(lán)籌股股價(jià)的逐漸轉(zhuǎn)弱,其他一些基金為了規(guī)避市值不斷損失的風(fēng)險(xiǎn)也對(duì)藍(lán)籌股進(jìn)行了短線的減持操作,隨著越來(lái)越多的投資基金加入到短線拋售行列,因此我們也就看到了藍(lán)籌股寬幅震蕩行情的擴(kuò)散,交通運(yùn)輸板塊也就是在這樣的背景下出現(xiàn)了大面積的震蕩行情,從某種意義而言,市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)交通運(yùn)輸板塊形成了很強(qiáng)的負(fù)面沖擊。
行業(yè)基本面謹(jǐn)慎樂(lè)觀
雖然交通運(yùn)輸板塊出現(xiàn)了寬幅震蕩,但是這并不是行業(yè)基本面出現(xiàn)重大利空或景氣程度下滑導(dǎo)致市場(chǎng)的主動(dòng)性?huà)伿坌袨椤Ｏ喾?我們認(rèn)為,交通運(yùn)輸板塊的行業(yè)基本面依然是謹(jǐn)慎樂(lè)觀的。我們以周四行情中的一個(gè)重要?dú)⒌α扛咚俟钒鍓K為例,細(xì)心的投資者可能會(huì)注意到,近期管理層出臺(tái)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)車(chē)輛通行費(fèi)收入營(yíng)業(yè)稅政策的通知》,自2005 年6 月1 日起,對(duì)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)收取的高速公路車(chē)輛通行費(fèi)收入統(tǒng)一減按3%的稅率征收營(yíng)業(yè)稅,中原高速、深高速(資訊 行情 論壇)、現(xiàn)代投資(資訊 行情 論壇)、福建高速等一批公司都將受益于行業(yè)利好政策。我們可以簡(jiǎn)單預(yù)測(cè),該政策將使得高速公路類(lèi)上市公司2005 年每股收益增加約0.01-0.02 元,業(yè)績(jī)提升有助于高速公路板塊的重新估值。業(yè)界普遍認(rèn)為,2005年的航運(yùn)市場(chǎng)仍將保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。而港口運(yùn)輸業(yè)中,上海港及深圳港已經(jīng)成為世界上最為繁忙的港口之一,而亞洲及歐洲港口普遍為中國(guó)帶動(dòng),呈現(xiàn)出良性的景氣循環(huán)狀態(tài)。
行業(yè)發(fā)展前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀的同時(shí),交通運(yùn)輸板塊特別是高速公路板塊還有一個(gè)重要的優(yōu)勢(shì),那就是擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流:高速公路類(lèi)上市公司主要業(yè)務(wù)就是對(duì)過(guò)往車(chē)輛收費(fèi),其經(jīng)營(yíng)權(quán)往往一簽就是25年甚至30年,這樣就使得公司的現(xiàn)金流是穩(wěn)定的而且可預(yù)期的。更為重要的是,此業(yè)務(wù)的特點(diǎn)賦予了高速公路上市公司的應(yīng)收賬款比較少的優(yōu)勢(shì),其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有很強(qiáng)的可信度。事實(shí)上,對(duì)于交通運(yùn)輸?shù)裙檬聵I(yè)類(lèi)個(gè)股而言,具有良好的防御性特點(diǎn),這也是眾多機(jī)構(gòu)資金青睞交通運(yùn)輸板塊的一個(gè)重要原因,這也可以從這些交通運(yùn)輸類(lèi)個(gè)股的年報(bào)及季度業(yè)績(jī)報(bào)告中得到驗(yàn)證。
交運(yùn)板塊值得中線追蹤
通過(guò)上述分析,我們認(rèn)為,雖然交通運(yùn)輸板塊短線走勢(shì)暗淡,但并不意味著投資者就應(yīng)該完全放棄交通運(yùn)輸板塊,相反交通運(yùn)輸板塊依然是投資者中線追蹤的對(duì)象。那么投資者如何來(lái)應(yīng)對(duì)交通運(yùn)輸板塊的近期發(fā)展呢?我們給投資者以下建議。
其一,短線回避交通運(yùn)輸板塊的震蕩風(fēng)險(xiǎn)。雖然我們依然追蹤交通運(yùn)輸板塊,但是短線投資者還是應(yīng)該回避其風(fēng)險(xiǎn)的,一方面是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)的估值體系相對(duì)比較混亂,藍(lán)籌股短線還需要一個(gè)重新評(píng)估的過(guò)程；另一方面,目前藍(lán)籌股寬幅震蕩行情開(kāi)始擴(kuò)散,投資基金短線對(duì)藍(lán)籌股主要是減持操作為主,交通運(yùn)輸板塊短線破位后的震蕩可能還將延續(xù),其短線風(fēng)險(xiǎn)是需要回避的。
其二,中線追蹤細(xì)分行業(yè)內(nèi)的重點(diǎn)公司。雖然交通運(yùn)輸板塊短線以震蕩為主,但是隨著其行情的進(jìn)一步震蕩,細(xì)分行業(yè)內(nèi)的重點(diǎn)公司也將逐漸顯現(xiàn)內(nèi)在的投資價(jià)值,因此投資者應(yīng)該對(duì)這些公司進(jìn)行中線追蹤,如航運(yùn)業(yè)的中遠(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)、中海發(fā)展；港口業(yè)的上港集箱(資訊 行情 論壇)、深赤灣；高速公路行業(yè)的中原高速、皖通高速(資訊 行情 論壇)、現(xiàn)代投資等,耐心等待這些個(gè)股的止跌企穩(wěn)。
部分交通運(yùn)輸股相關(guān)數(shù)據(jù)一覽
股票代碼 簡(jiǎn)稱(chēng) 昨收盤(pán)(元) 昨漲跌幅(%) 一季度每股收益(元)
000429 粵高速A 5.06 -4.89 0.066
000886 海南高速(資訊 行情 論壇) 2.28 -0.44 0.003
000916 華北高速(資訊 行情 論壇) 3.5 -4.37 0.043
600003 東北高速(資訊 行情 論壇) 2.56 0.39 0.028
600269 贛粵高速(資訊 行情 論壇) 8.32 -6.2 0.105
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