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更多的機構投資者投資對沖基金，在試圖獲取較高回報的同時也面臨較高的風險。有鑒于此，機構投資者在投資對沖基金的時候便更加謹慎。
雀巢初嘗甜頭
上個世紀90年代后期，在雀巢公司的退休基金經理首次提出投資對沖基金的時候，公
司的決策者畏縮不前。畢竟，對沖基金長期被看作是金融世界“高手”的領域。但在證明證券市場處于高峰之后，這個經理得到允許，將雀巢公司在瑞士的大約1.1萬名雇員的退休金計劃中較小的比例，投資對沖基金，事實證明這是一個聰明的決策。盡管2000年主要的全球性股市比較疲軟，這筆對沖基金的投資仍然贏利。雀巢公司的退休基金經理讓·皮埃爾·斯坦納說，這是一個“教科書式”的案例：對沖基金的回報對市場方向起了“抵消作用”。
這個積極的案例鼓舞了雀巢公司，使它的55億美元瑞士退休金計劃投資對沖基金的比例，從1997年的3％上升到目前的18％。這家公司其他的退休金計劃，包括在美國和英國的退休金計劃投資對沖基金的比例，占它們210億美元資產的5％－15％。這一點也不奇怪：斯坦納說，在過去的8年中，這些投資的年平均回報超過10％。
有效減少風險
現在，對沖基金的“先鋒投資者”雀巢不再孤單。許多歐洲退休基金、慈善團體和大學，都把投資對沖基金作為將它們的證券多樣化的一種方法。它們過去一直依賴股票和低收益、低風險的債券。但專家說，常規的股票和債券未來的回報預期不高。
根據美國金融咨詢單位格林威治伙伴公司提供的資料，去年歐洲有32％的機構投資者將錢投入對沖基金。在2003年只有23％的機構投資者投資對沖基金。根據摩根斯坦利公司的資料，全世界共有4500億美元資金流入了對沖基金，是2000年流入對沖基金的800億美元資金的5倍以上。
除了雀巢公司的退休金計劃之外，歐洲的其他藍籌股機構投資者都青睞對沖基金。這些機構投資者有英國電信（BT）、荷蘭退休金計劃PGGM、牛津大學和劍橋大學的捐贈基金，還有英國鐵路退休金計劃Railpen。
謹慎追求得潤
投資是為了回報，沒有哪一個機構投資愿意虧損。它們通常用于冒險的只是它們的小部分資金，開始的時候大約2％－3％。并且，大多數機構投資者更喜歡投資對沖基金擴散風險。盡管這樣，機構投資者很少冒險。例如，雀巢公司制定了周密的投資計劃，由它自己的人員調查投資戰略、操作規程，甚至調查對沖基金經理的個人背景。
某些對沖基金表現好，并不意味著它們能夠重復這個魔術。今年到目前為止，作為一種回報衡量標準的“標準普爾對沖基金指數”下降1％，去年這個指數僅上升3.9％。
有鑒于此，機構投資者在追求對沖基金的時候更加謹慎。以英國電信公司（BT）為例，它在去年后期初次投資之前，它的退休金經理用了兩年時間研究投資計劃，提出內部計劃，并且組建一個專門的團隊。今年夏天，BT的基金經理———赫姆斯退休金管理有限公司希望交托大約10億美元投資對沖基金。這大約是BT的570億美元退休金計劃的2％。這個退休金計劃覆蓋的人數超過35萬人。
《市場報》 (2005年05月27日 第十八版)
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