不少人會以為發行人為認股證定價是隨心所欲，市場反應越佳，叫價便越高。其實，認股證的價格并不是發行人想定多少即是多少，還需根據認股證的條款而定。

    發行認股證時，發行人會決定認股證的行使價及到期日。以認購證來說，行使價越低，期限越長，認股證的定價(面值)會越高。由于認股證擁有行使的權 利，這個權利的期限越長，便如保險一樣，保險金便會越高。因此，時間越長的認股證，面值也會越高。相反，時間越短，行使權利便越短，認股證的面值也會越低。

    至于行使價方面，行使價越是價內，到期日行使認股證的機會也越大，認股證的面值也會越高。相反亦然。所以，我們會看到一些短期價外的認股證面值較低，而一些長期價內的認股證面值則較高。

    除了行使價和到期日外，發行人并會考慮認股證有效期內的正股股息及利率走向，定出認股證的價格。同樣以認購證來說，預期正股派發的股息較高，認股證的價格便會定得較低。這是由于發行人預計在認股證有效期內可收取股息，補貼認股證的成本。因而在發行時，認股證的價格便會定得較低。

    然而，除了參考這些相對透明度較高的資料以外，發行人還要作出最后一個決定，方能為認股證定價，這就是引伸波幅。發行人需要為出售的認股證進行對沖，而引伸波幅便是最影響發行人對沖成本的關鍵因素。如果預期正股的波幅越大，發行人進行對沖的成本便越高，認股證的定價也越高。不同發行人對波幅會有不同的預期，尤以一些新上市股份的認股證為例。由于正股波幅的參考資料較少，因此個別認股證的引伸波幅可能出現較大的偏差。這解釋了為何即使是行使價與年期接近的認股證，其發行價也有高低之分。隨著市場對未來正股的波幅有較一致的共識后，引伸波幅的差別會逐漸減少，而認股證定價亦會較為相近。