本周四，恒生指數小幅上揚，當日共上漲7.93點，漲幅為0.06%。其中，恒生地產股指數繼續維持下跌態勢，全天下跌6.08點，收于16410點。H股指數在當日下跌擊穿4500點的大關后，尾盤收市時跌幅有所收斂，指數最終收于4501.61點，下跌0.81%。從近期市場走勢看，港股的弱市態勢相當明顯。

    周三，由于美國原油庫存意外地下降，令國際油價重返50美元 以上水平。受此影響，道瓊斯工業平均指數繼續下跌，跌幅達到0.44%，收于10457.80點。同時，美國數據存儲設備廠商Network Appli－ance發出盈利警告，令科技股終止連續8個交易日的升勢。納斯達克指數跌11.50點，收于2050.12點。

    對于美股的后市，短期而言依舊不容樂觀。目前，油價高漲以及消費支出減少可能會引起美國經濟增長放緩，而美聯儲關注的重心仍是如何采取行動抑制通貨膨脹。在目前狀況下，美元利率有進一步提升的可能，從而對股市產生一定的負面影響。

    地產股指數下跌施壓

    受石油價格繼續反彈與美股走弱影響，恒生指數繼續維持弱市格局。筆者看來，近期，恒指弱市與地產股指數的頻頻下跌有較大關系。從K線圖形上看，恒生地產股指數從前期的17500點下跌到目前的16400點附近，跌幅已經不小。

    究其原因，筆者看來，應是市場預期美元會繼續提高其利率，從而令港元利率有可能進一步跟隨。利率的可能上升無疑會提升地產企業的成本，從而影響到其未來業績，因此投資者紛紛回避。當然，由于目前香港本地的地產企業不斷地擴展內地的地產業務，內地近期對房地產的幾大宏觀調控的措施對其多少會有所影響。從盤面看，在中資地產股不斷下行的同時，很多當地地產股也在不斷下跌。

    此外，對恒生指數而言，近期資金面的短期缺乏也是其走弱的一方面原因。由于“任三招”出臺，造成部分熱炒人民幣升值海外資金的外流。同時，隨著內地兩只大盤股神華能源與交通銀行即將在港上市，將凍結市場的部分資金。在沒有新資金介入的情況下，也將給市場的資金面帶來一定的壓力，恒生指數也將維持短期的調整局面。

    H股指數一度擊穿4500點

    國企股方面，近期的整體表現亦遠遠落后恒生指數走勢。本周四，H股指數的點位曾經一度擊穿了4500點的大關，短線依舊存在進一步下跌的可能。去年在炒人民幣升值的推動下，國企股備受追捧，股價大幅上揚。近期，炒人民幣升值的影響力已大不如前，當然其中原因主要有內地A股市場不振，大大打擊投資者對投資中資股的興趣；國際性商品價格的普遍下跌，拖累多只相關國企資源類股的表現。

    但最為重要的一點，是大多數H股企業短期發展已露疲態，整體業績有可能隨著出現調整或原地不動，從而影響投資者對其的成長預期，進一步對股票價格產生負面影響。當然，在H股指數弱市的過程中，也有部分值得投資者關注、防御性品種的股票，如近期走強的安徽皖通公路（0995）、廣州藥業(資訊 行情 論壇)（0874）等中小盤H股。

    總而言之，從近期市場走勢分析，在整個香港市場沒有持續熱點與資金面出現短期短缺的情況下，恒生指數將維持一段時間的悶局，投資者應靜心等待市場的轉折出現。