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日前，業內一直翹首盼望的《短期融資券管理辦法》由央行發布，隨同發布的還有與證券公司債券承銷業務密切相關的《短期融資券承銷規程》。據了解，不少券商都表現出對這一新機會的高度關注，還有部分在債券承銷上頗具實力的大型券商已經在準備相關的備案材料。不難看出，新業務的出現已經引起了券商的極大興趣。
承銷新機遇
此前，華能國際、長江電力、華電國際、中國鋁業等內地或在港上市的公司相繼發布公告稱，擬發行短期融資券。業內普遍認為短期融資券的推出，將有效增加貨幣市場工具供給，對滿足市場需求有重大意義。而眾多券商關注短期融資券的理由還包括，由此帶來的短期融資券承銷機會。
央行在《短期融資券管理辦法》答記者問中提到，新興的企業短期融資券市場拓寬了證券公司的業務范圍，為證券公司開展新業務、提高盈利能力創造了良好的條件。央行對此的評價無疑代表了業內不少人士的心聲。
業內人士表示，以前在企業債券融資業務中，證券公司參與承銷的都是長期債，盡管額度較大，但是由于采用的是審批制，發行周期都較長，券商的業務量并不多。而短期融資券開閘后，采用的備案制使得發行手續相對簡單，發行門檻降低，發行周期縮短，券商承銷業務將明顯增加。
有關人士還認為，由于短期融資券具有融資成本優勢，其發行目的與企業長期債券不同，因此對長期債的抵消應該并不明顯，短期融資券發行對于券商原有的債券承銷業務不會造成明顯沖擊，完全可以視為券商的一塊新增業務。
需要理性看待
盡管新增市場前景誘人，但是多名債券分析人士表示，券商應該理性看待短期融資券承銷。就目前債券市場承銷業務的格局來看，商業銀行尤其是四大行占有很大的優勢。
從昨日亮相的首批5家企業短期融資券的承銷情況來看，主承銷商均為商業銀行，并以四大行為主；在承銷團中現身的證券公司只有三家。某大型券商的相關債券承銷人士向記者透露，此前多家商業銀行就已向央行進行了備案申請；目前還有企業在準備短期融資券的申請，而牽頭組團的主承銷商仍是四大行之一。
據業內人士分析，目前來看，中小型券商難以分羹債券承銷的新市場；大型券商尤其是在債券承銷市場上具有相當實力的券商，由于已經積累了一定的客戶資源，即便不能做主承銷商，但擔任副主承銷商或者加入承銷團把握很大，所以應該能先分享新業務。
據記者從券商那里了解到的情況，目前能做企業短期融資券承銷的券商很可能先從具有創新試點資格的券商開始，因此那些擁有創新試點資格、有具有較長債券承銷歷史的證券公司料將率先進行承銷業務。5家已發行企業短期融資券的承銷團名單也印證了這一情況。
在承銷費用的收取上，券商也不可能有過高的傭金收入。據業內人士分析，短期融資券的優勢就在于成本較低，發行額也較少，發行人不會訂立過高的利率和傭金水平，所以承銷傭金不會超過長期企業債的標準。而發行方式預料也將以承銷團為主，因此，攤到券商頭上的不會豐厚。但業內人士提醒說，短期融資券的意義在于開辟了一個新市場，同時也增厚了券商的業務蛋糕。
作者：記者 曹翊君
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