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與難見(jiàn)底的股市截然相反，今年的債市牛氣沖天。盡管上證國(guó)債指數(shù)在25日出現(xiàn)了小幅調(diào)整，但昨日依然維持高位震蕩，連續(xù)幾個(gè)月的急漲把沉寂2年的收盤(pán)記錄定格在103．61點(diǎn)，投資者也因此獲利豐厚，很多人正是通過(guò)債市的成功運(yùn)作彌補(bǔ)了股市的損失。
銀河證券理財(cái)中心的一份統(tǒng)計(jì)顯示，某只20年期國(guó)債去年80元買(mǎi)入，現(xiàn)價(jià)已達(dá)94元之多，不足一年的時(shí)間有投資者獲利近18％！不過(guò)專(zhuān)家指出，交易所國(guó)債指數(shù)高位震蕩可能性
加大，債市將很快面臨回調(diào)，因此，投資者應(yīng)考慮將資金變現(xiàn)或投向其他理財(cái)產(chǎn)品以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
持續(xù)上漲后 債市已步入敏感期
記者注意到，盡管昨天交易所20年期新債05國(guó)債（04）大漲1．15元，周二大跌的長(zhǎng)債03國(guó)債（03）也反彈了0．41元。從市場(chǎng)交易的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換來(lái)看，顯然調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始。
華夏銀行資金營(yíng)運(yùn)部分析師嚴(yán)濤認(rèn)為，調(diào)整已不可避免。他指出，從基本面來(lái)看，一方面，最近幾周央行資金回籠力度逐漸增強(qiáng)，而近日發(fā)行的1年期央票350億元，收益率自4月以來(lái)首次躍過(guò)2．1％以上，達(dá)到2．1033％。其所透露出資金面的些許變化也預(yù)示著債市的調(diào)整來(lái)臨；另一方面，機(jī)構(gòu)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的分歧開(kāi)始加大，一二級(jí)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)作用明顯弱化，自我強(qiáng)化作用降低。與此同時(shí)，技術(shù)面回調(diào)要求也十分強(qiáng)烈，本次行情演繹過(guò)程缺少必要的回調(diào)整理，且累計(jì)漲幅比較大，獲利盤(pán)累積較多，回調(diào)壓力顯而易見(jiàn)。
銀河證券分析師洪斌認(rèn)為，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的上漲，債市已經(jīng)到了階段性高點(diǎn)，資金到了該套現(xiàn)的時(shí)機(jī)，債市已進(jìn)入了敏感期，繼續(xù)走高存在很大的難度，出現(xiàn)調(diào)整也在情理之中，投資者應(yīng)考慮規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而非介入。
漢唐證券張書(shū)東指出，當(dāng)前，大量資金囤積在債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，這是導(dǎo)致目前市場(chǎng)利率不斷走低、券價(jià)不斷走高的根本原因。但是物極必反，投資者有必要提前做好準(zhǔn)備，以應(yīng)對(duì)可能突然破裂的泡沫。
回調(diào)壓力增大 投資者應(yīng)多渠道規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
面對(duì)回調(diào)壓力增加的債市，專(zhuān)家建議投資者應(yīng)選擇適合自己的其他投資類(lèi)產(chǎn)品，以規(guī)避可能的風(fēng)險(xiǎn)并獲取更大的利益。
嚴(yán)濤認(rèn)為，在當(dāng)前的形勢(shì)下，投資者應(yīng)采取保持觀望、長(zhǎng)期積極介入的策略，關(guān)注價(jià)格偏離收益率曲線的品種與創(chuàng)新類(lèi)債券品種。
對(duì)那些已經(jīng)在國(guó)債方面獲利較多的投資者，銀河證券分析師李德海建議投資者，選擇一些更適合投資的貨幣市場(chǎng)基金以及信托產(chǎn)品，這些理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)而言風(fēng)險(xiǎn)要低，是投資者在債市敏感期的更好選擇。
而海通證券的分析師李濤指出，目前一些轉(zhuǎn)債品種價(jià)值被嚴(yán)重低估，有些券種即將符合回售條件，回售價(jià)與目前轉(zhuǎn)債價(jià)有一定差距，即便不考慮股市是否回升，也可逢低適當(dāng)參與可轉(zhuǎn)債。
商報(bào)實(shí)習(xí)記者 劉杰 Ｓ060
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