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日本厚生年金基金連合會(PensionFundAssociation)指出，日本企業紛紛強化對外來購并的防御措施，這對股東而言，可能是個壞消息。
該協會執行委員矢野朝水5月24日指出，基于上述情況，該協會將會投票反對任何無法展現有利長期股東價值的反購并策略。
矢野朝水稱：“我擔心企業經理人變得過度防衛。”該協會極具影響力，除了代表企業退休基金的會員資金外，協會本身掌控的投資金額達920億美元。他指出，為了讓盟友取得否決權而設計出的“黃金股”制度，特別令人憂心。
近期一連串的敵意購并戰，包括富士電視與Livedoor的對決，促使許多日本企業趕緊加強防御購并的機制。
該協會本身的投資組合之中，約有三分之一投入日本股市；該協會本身的投資組合與協會成員的資金乃分別管理，協會本身是代表已脫離退休基金的雇員，或是所屬基金已經解散的雇員。
截至2004年3月底時，協會成員的管理資金達4,270億美元，不過目前可能有所下降，因為許多企業基金表現不佳而遭解散，導致企業基金數目減少。
根據該協會制定的準則，任何反購并計劃必須經過股東同意，由外部董事審核，有效期限在二至三年。這些準則也會檢視企業意欲提高獲準發行股票的計劃；此類股票未來可能會發行，作為“毒藥丸”策略的一部份。
已經提議采行這類措施的企業，有富士電視、Tokyo Electron、NipponTelevisionNetwork、住友金屬工業及日清食品等等。這些計劃將在6月份的股東年會提出。
矢野指出，當基金執行投票權時，將會依據準則行事。直接由該協會管理的日股市值達74億美元。
另外12家代表該協會的資產管理公司，也會以相同模式執行投票權。但協會成員并未被要求必須遵照準則。
研究院商務信息部編譯
（信息來源：貿研院子站）
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