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【實習生張偉霖記者董硯龍北京報道】
專家認為在大熊市和做空機制缺失的情況下送股不如縮股25日，三一重工股改方案終于突破了“底線”。該公司發布公告稱，對原股權分置改革方案進行修改，其中將對流通股股東的補償由原來的10送3派8元改為10送3．5派8元。
業內人士認為，“底線”的突破將產生示范效應，很有可能帶動其它試點公司加入“修改”行列。而二批試點單位也將更審慎對待方案的出臺，從而提高市場的預期。
如果按新方案，以三一重工現有流通股6000萬股計算，三一重工非流通股股東向流通股股東作出的補償，將由原來的送1800萬股增加到送2100萬
股，多送流通股股東300萬股。與此同時三一重工的大股東三一集團還增加了一項承諾，其中表明，一是當自公司股權分置改革方案實施后的第一個交易日滿24個月，一是方案實施后任一連續5個交易日股價在19元或以上，僅同時滿足兩個條件才可以售股。
而此前三一重工執行總裁向文波曾對媒體稱，三一重工沒有試錯機會，要么（原）方案通過，要么（原）方案夭折。其他“試點”公司也隨之表示，都做了最大讓步，現有的方案就是底線。
而今話音剛落，方案已改，對此有市場人士分析，這是非流通股股東與流通股股東之間博弈的結果。此前有媒體報道稱，三一重工在第一次公布股權分置改革方案后，公司的流通股股東表示，不滿意10送3股派8元的方案。雙方隨即進行了磋商。
據消息人士透露，雙方爭執的焦點放在送股方面，非流通股股東與流通股股東都希望獲得更多的股票。而現在的事實則表明，為了確保獲得“流通權”，最后非流通股股東還是作出了讓步。
市場人士指出，此次的調整表明，在目前的制度架構下，流通股股東還是有討價還價的可能和余地。雖然調整的比例不大，但表示了目前的平均對價水平存在上調的可能性。同時三一重工非流通股股東的讓步，使得另外3家試點公司也有了修改方案的可能。而這無疑也會強化市場對第二批試點對價好于首批的預期，有利于微調投資者的心態。
不過市場方面對于新方案的出臺卻是反應平淡。25日，上證指數收盤報1072．14點，下跌0．16％。三一重工在開盤即報全日最高價20．980元，此后回落，收盤報20．000元。漲幅僅為2．040％。而其它試點股股價也均以下跌報收，其中紫江企業、金牛能源、清華同方跌幅分別為0．66％、0．41％、0．68％。
經濟學家韓志國認為，送股方式對市場預期的改變與市場轉折的實現都很難起到正面的提振作用，在大熊市的市場環境和做空機制缺失的情況下，送股還極易引發多殺多行情，從而加劇市場的熊市氛圍。他指出，送股這種對價方式的最大缺陷，是在流通股與非流通股持股成本相差巨大的情況下，根本找不到價格接口。
他提出應采用非流通股縮股的方式，擠掉非流通股因以大大低于流通股的價格持股所形成的大量股本泡沫，使公司從而整個市場的非流通股股本能有較大的減少，提升上市公司與整個市場的內在含量，才能對市場預期產生重大甚至是決定性的影響。（26C1）
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